FX.co ★ 盧布正在蒙受損失

當政府和央行爭論如何穩定盧布時，利用利雅得和莫斯科在減產和出口方面意外地延長承諾，推動布倫特期貨價格上升，俄羅斯從石油和天然氣出口的稅收在年度計算中下降了4.3％，至6227億盧布，相當於66億美元。這一指標的動態對於美元/盧布的「熊人」來說並不是好兆頭。

紙面上，俄羅斯盧布貶值和黑金期貨價格上漲應該會增加預算收入。據彭博社估計，如果美元對俄羅斯盧布升值一個單位，就會產生額外的100-1200億盧布稅收收入。今年8月，美元/盧布的平均價格為95.5，去年則是60.3。這個規律行不通嗎？當然不是！只是出口量在減少。通過油價上漲可以緩解這種情況，所以沙特阿拉伯和俄羅斯在減產承諾延長的措施看起來像是拯救溺水者的救命稻草。

俄羅斯石油和天然氣出口稅收動態

貨幣收入的減少受到G7對俄羅斯Urals原油的價格上限60美元/桶的影響。雖然有些國家可能沒有遵守這一上限，但肯定能夠以更低的價格進行貿易。8月份Urals的平均價格為每桶74美元，比Brent低12.2美元。然而，與4月相比，折扣降低了一半。

出口量、貨幣收入和稅收下降是美元/盧布交易的關鍵"牛市"驅動因素。分析顯示，俄羅斯當前帳戶的急劇惡化是這一交易對升勢的基礎。同時，在出口減少的情況下，進口恢復到烏克蘭武裝衝突前的水平，意味著對外貿易和盧布的負面趨勢將繼續。

在这种情况下，莫斯科政府对国家货币的不稳定性感到担忧是可以理解的。卢布的贬值加剧了通货膨胀，减少了人民的实际收入，引发了对现政府的不满，并降低了政府在2024年即将到来的选举中获胜的可能性。与此同时，政府坚持要恢复对资本流动的严格控制，包括强制出售外汇收入，而中央银行则持相反立场。

根据Elvira Nabiullina和她的同事的观点，公司有机会规避货币限制。此外，不要妨碍他们的工作。稳定美元兑卢布的最佳方法是增加俄罗斯资产的吸引力。对经济的最佳疗法是浮动汇率。

从技术上说，对于美元兑卢布的上升趋势没有什么疑问。 "熊人"们不放弃希望形成1-2-3反转图案。与Three Indians组合在一起将为大幅回调打下基础。然而，只要货币对的报价保持在95以上，应该专注于购买。