FX.co ★ 美国就业复苏面临疑问。美元、加元、日元综述

美国第二季度国内生产总值（GDP）的二次评估意外下降，从2.4%降至2.1%。同时，资本支出、贸易、GDP物价指数从2.2%下调至2.0%，基本个人消费支出物价指数从3.8%下调至3.7%。

美国国债收益率下降，而美联储政策利率预期几乎没有变化 - 十一月加息25个基点的可能性略高于50%。

在周五非农就业数据公布前夕，ADP的就业数据进一步证实了美国劳动力市场的冷却。私营部门就业增长177,000人，低于预期的195,000人，创下近五个月以来的最低增幅。ADP 的数据并不是非农就业数据的可靠预测指标，但考虑到近期美国劳动力市场的数据发布（例如本周早些时候发布的JOLTS数据），ADP报告增强了关于整体就业增长放缓的信心。

美国经济的结构性变化变得越来越令人担忧 - 新工作岗位与离职劳动力人数的比例已恢复到疫情前的水平，但仍然远低于2008年危机前的水平。工业生产在经济总体结构中的比重持续下降，没有任何复苏迹象。

美元连续三天在各个货币中走低，主要是因为最近欧洲货币的疲软。然而，我们认为当前的走低将是短暂的，美元将在短期内重新上涨。

美元/加拿大元

加拿大银行将于9月6日召开会议，明天将公布第二季度加拿大国内生产总值的第二次评估。预计国内生产总值增速将从3.1%降至1.2%，并且目前最关键的问题是要了解这种增速放缓是否持久，以及它对金融市场的影响。越来越多的人认为，在经济形势恶化的背景下，加拿大银行应该结束加息周期。

目前加拿大银行暂时保持沉默，因此数据公布，尤其是如果数据与预测有差异，可能会引发较大的波动性。

加拿大元的投机头寸保持温和偏空，报告周期内纯净头寸略有变动，约为-9亿美元。

计算价格明显高于长期平均，多头动力减弱，但趋势仍然存在。

盡管美元兌加元從高點回落，加拿大元可能不會有力量上漲。從技術和基本面的角度來看，牛市趨勢仍然存在，因此我們期待再次測試1.3640/70的阻力區，並進一步進入1.3700/30通道的上限，然後可能回調至通道內，或試圖突破上方。如果牛市推動的動力發展，下一個目標將是1.3857的局部高點。

USD/JPY

日本的工业产出在7月份下降了2%，这超过了预测值。评估从“工业生产以温和速度增长”变为“生产波动”。资本产品 (不包括运输设备)的交付量，在资本投资方面是一个重要指标，在7月份同比下降了4.5%，连续第二个月下降。耐用消费品 (包括汽车) 下降了7.0%，这是六个月来首次下降。

与此同时，零售销售额从5.6%增长到6.8%，远高于预期。消费需求仍然强劲，因此通胀压力的增长威胁仍然存在。在当前环境下，日本银行决定退出负利率政策的可能性稍微增加，这可能在短期内支持日元，但在日本银行发出明确信号之前，没有真正转变的基础。

根据最新的 CFTC 报告，日元的抛售活动最为活跃。在报告期内，净空头头寸增加了 12 亿美元，达到了 -82 亿美元，计算价格的增长不太激烈，但仍高于长期平均水平并有继续上升的趋势。

USD/JPY設置了新的本地最高點147.40，有充分的理由相信這種增長將繼續。離多年的紀錄151.96只剩下一點點距離，短期內這個目標將成為主要目標。阻礙進一步增長的可能因素包括日本內政局勢以及由此引發的日本銀行的干預。支持位是145.10或者在日本銀行積極行動的情況下是通道的中間位置143.20/40。在目前情況下指望完全逆轉顯然還為時過早。