FX.co ★ 收益率的增加和稳定的通胀预示着进一步的利率上升。美元、欧元、英镑概述

美元净空头仓位在上周发生强劲修正后，本周增加了4.9亿，达到了-162.72亿。这种缩减主要是与购买欧元有关，至于其他主要货币方面，引人注目的是所有重要商品货币的抛售（包括加元、澳元、纽元以及墨西哥比索）。日元和瑞士法郎处于小幅增长之中，这意味着避险货币需求上升，而商品货币则遭到抛售。由于黄金多头仓位减少了45亿，可以预测美元需求将进一步增长。

星期三，将公布欧元区、英国和美国的采购经理人指数（PMI），这可能对欧洲央行、英国银行和美联储的利率预测产生明显影响。上周，债券收益率明显上升，这意味着在更有信心的宏观经济数据背景下，对风险的需求增加。与此同时，全球最大的制造业国家中国的活动放缓，这相反地表明需求减弱。在公布PMI后，这种困境可能会得到解决，因此波动性的增加是有可能的。

EUR/USD

歐元區七月通脹最終數據確認物價上升持平於5.3％，核心通脹率也持平於5.5％。由於目前沒有任何季節性因素可以解釋價格上漲，因此最有可能的解釋是服務業增長帶來的廣泛價格壓力推動了價格上漲。

通脹的穩定性支持市場對歐洲央行在九月份升息的看法，且這一升息已經反映在目前的價格中。強勁的勞動市場也支持升息。

在削減幾周後，歐元的淨長倉增加了12.75億美元，對於歐元的賣壓已經受到質疑。計算價格低於長期平均水平，這使得預計歐元會繼續下跌，但衝動明顯減弱。

一周前我们预测欧元/美元将继续下跌。事实上，欧元已经连续跌破了两个支撑位，但仍未达到1.0830的水平。我们预计在中期内，欧元可能会在1.0960的阻力位附近出现回调，从而形成一个长期的熊市趋势。在短期内，我们仍然预计欧元将测试1.0830的支撑位。

英镑/美元

7月份的通胀率从7.9%下降至6.8%。这主要是由于OFGEM（天然气和电力市场监管局）的最高价格从2500英镑降至2074英镑所致。即使不考虑最高价格的降低，通胀率也会下降，但幅度要小得多，降至7.3%。

儘管通脹有所下降，但仍然保持在非常高的水平上，而且能源價格的上限很可能不會進一步下降。根據NIESR的預測，對於通脹未來的走勢，我們需要在「非常高」和「高度穩定」之間做出選擇，前者意味著未來12個月的年均通脹率約為5％，後者則相當於年均水平為7.4％。不用說，這兩種情景都預示著英國的通脹率高於美國，因此英國央行加息的可能性仍然存在，這將對英鎊收益率產生利好影響。

這些考慮因素使得英鎊兌美元保持強勢，同時美元兌其他大部分主要貨幣繼續上漲。

經過三個星期的削減，英鎊的多倉增加了3.02億，達到40.49億。多頭定位仍然低於長期平均價格，但與歐元的情況一樣，向上的轉變已經開始顯現。

在之前的综述中，我们假设英镑将继续下跌，但英国七月份的通胀率稳定超出预期，改变了利率预测并支撑了英镑。修正可能会继续发展，最近的阻力位是1.2813，如果英镑突破这个水平，长期预测将会重新评估。与此同时，我们仍然认为趋势是熊市，复苏的机会很高，最近的目标是支撑区间1.2590/2620。