FX.co ★ 美元的稳定之道在哪里，或者说欧元和英镑还需要证明自己的增长能力

根据上周的数据，美元对主要竞争对手，包括欧元和英镑，上涨了近0.8％，连续四周保持领先。

尽管美国7月份的通胀数据比预期还要轻松，但并没有动摇美元的地位。

上个月，CPI总体同比增长了3.2％，核心指标增长了4.7％。

此前预计CPI将增长3.3％，核心指标将增长4.8％。

但是，这两个指标仍然远高于美联储的2％目标，目前只有两位央行代表公开表示无需加息。

FOMC的一些官员仍然声称可能还有很多事情要做。

他们指出，他们希望避免重复上世纪70年代的错误，当时监管机构过早地放弃了控制通胀的努力，结果看到通胀率再次加速到两位数。

通胀数据让人看到一线希望，但要达到美联储2%的可持续通胀目标，据州街策略师认为，劳动力市场需要更为稳定。

他们表示：“在我们获得消费者物价指数在2%左右的稳定水平和被认为是平衡的劳动力市场之前，美联储的工作将无法完成。看起来美元已经找到了平衡点。”

货币市场看到美联储在2023年的三次FOMC会议中很可能维持利率不变。预计美国央行将在2025年1月前将当前的利率从5.25-5.5%的范围下调至约4%。

在7月份美联储的会议之后，其主席杰罗姆·鲍威尔强调，9月份的货币政策决定将取决于未来两个月内发布的数据。

然而，鲍威尔还有机会对市场价格产生影响。投资者将密切关注本月底在杰克逊霍尔举行的全球央行行长年度会议。

MUFG银行的专家认为，美国消费者价格指数的最新数据增强了市场对美联储在2024年放松货币政策的预期。

“我们在7月份的美国消费者价格指数报告中看到了足够的证据，足以继续支持我们的观点，即通胀将继续缓慢下降，并且这确认了在此阶段，美联储很可能已经结束了紧缩周期，”他们说。

至少根据美国CPI的最新报告，这足以维持市场对于明年美联储降息的预期。这应该限制美元的上涨潜力，尽管美国以外的经济增长疲软很可能限制美元的下降空间，摩根士丹利日本三菱UFJ银行补充道。

尽管美国的通胀数据低于预期，投资者仍然不急于放弃美元，考虑到其他地区出现了令人担忧的情况，ING的专家指出。

他们说道：“尽管美国的商业活动前景不太乐观，最近的申领失业救济人数达到了一个月以来最高点，且贷款条件可能会恶化，但如果关于经济增长放缓的警示信号在华盛顿会发黄光，那么在法兰克福和北京它们也会发黄光。”

新的一周开始，綠色美元保持了之前的成就，并且继续上升至超过103的水平。

"美國人" 在中國地產部門的危機加深和其對全球經濟可能產生的負面影響的恐慌重新浮現之際，成為了一個受歡迎的"安全港"資產。

上市開發商碧桂園的股價在周一降至歷史新低，公司宣布將暫停人民幣境外債券交易後。這對中國房地產市場來說並不是好消息，該市場仍然是中國經濟最重要的驅動力之一。

據三菱日聯銀行的分析師稱，對中國經濟增長的任何擔憂可能會對EUR/USD造成壓力。

ING专家警告说，如果中国经济的历史没有意外的转折，主要货币对可能会跌破1.0925-1.0930的支撑水平，潜在地跌至1.0830-1.0845。

德国已经受到与中国这个关键伙伴的贸易不平衡和其大型制造业和建筑业的衰退的毒性组合的影响，这可能会使欧元区经济陷入衰退。

这可能导致欧洲央行在9月份已经暂停了其加息行动，并且尽管该地区的通胀水平仍然超过监管机构2%的中期目标，但该行动可能持续下去。

货币市场将60%的概率用于下个月的暂停。

路透社最近对大多数受访策略师的调查发现，他们不预测欧洲央行在9月14日的会议上会有任何变化，这意味着该机构将会将存款利率保持在3.75%的水平。

上個月歐洲央行(ECB)主席克里斯汀·拉加德表示，在下一次會議上，ECB可能會面臨在連續10次加息和暫停之間作出選擇的問題。

自上次會議以來，ECB的調查顯示，基礎通脹率已經達到可能的高點，並且該指標是監管機構關注的重點。此外，一項針對20個歐元區國家的消費者調查顯示，消費者對物價上漲預期的期望進一步下降，儘管仍高於中央銀行2%的目標。

歐洲央行理事會的"鴿派"成員越來越多地提出警告。

例如，意大利代表法比奧·帕涅塔在本月呼籲在調整貨幣政策時要謹慎行事，如果ECB希望在不損害經濟活動的情況下實現通脹目標。

所有这些都为9月份可能发生的加息周期中暂停的可能性铺平了道路，可能会结合需要时重新提高利率的可能性，并承诺在一段时间内保持借贷成本的高水平。

Commerzbank的分析师对EUR/USD货币对保持积极态度。

他们表示：“由于欧洲央行无需像美联储那样降低关键利率，EUR/USD货币对在未来两到三个季度仍有增长潜力。随着欧元区通胀下降，持有利率的欧洲央行似乎是对抗通胀的更可靠的力量，这可能使EUR/USD受益。”

与此同时，Scotiabank认为，在与美元的对比中，欧元很难显著增值。

最近几周，利率差不利于欧元（整体有利于美元），这表明在没有其他驱动因素的情况下，欧元暂时无法大幅升值，该银行的专家说。

他们补充说：“为了在近期展示真正的技术实力，欧元需要突破1.1050-1.1060区域。”

Scotiabank还指出，在短期内，英镑的技术信号有些负面，尤其是在上周末英镑遭到了强烈的卖压。

他们说：“然而，上涨至1.2740-1.2750区域以上将在近期增强上升动力，并导致再次测试1.2800+区域。”

MUFG Bank的经济学家表示，上周英镑对美元走软，但在G10货币中仍排名第二。

在上个星期发布了美国通胀数据之后，本周关键的报告将在英国公布。周二将公布就业数据和工资报告，然后周三公布通胀数据，最后周五公布零售销售数据。

據日本三菱日聯金融集團（MUFG Bank）表示：“我們認為，本週的英國統計數據可能不足以證明通脹風險減弱，以阻止英國央行在9月份加息，並且在經濟增長數據較強勁的情況下，我們可能會看到進一步增強英鎊的機會。”

ING銀行的策略師表示：“根據我們的觀點，週二英國的就業數據應該繼續顯示出高平均工資水平（年增長率7%以上）。周三公布的7月份通脹數據可能給英鎊帶來更嚴重的問題。我們認為服務業通脹可能低於預期，這將損害市場對英國央行進一步收緊政策的期望幅度達50個基點。”

「目前金融市場預計今年年底之前，基準利率將從現行5.25%水平上調不到兩次。這還是個有爭議的問題，當然主要取決於數據發布」，Commerzbank的專家指出。

如果本週英國的數據情況更加有利，那麼可能在11月份加息政策將強化這個國家的借貸成本，並支持英鎊，但如果數據較弱，這樣的機會將減少，進而對英鎊施壓。

GBP/USD夫復何及若美元保持強勢。

對美元來說，美國上月零售銷售數據將於周二公布，7月份美聯儲會議紀要將於周三公佈，這可能成為對美元的利多消息。

ANZ的分析師表示，美國消費者的穩定性將成為關注焦點，尤其是關注7月份零售銷售數據的公布。

彭博经济学表示，FOMC最新会议的记录将显示，美联储的大多数官员对抑制通货膨胀的进展感到振奋，但他们还不确定加息周期是否已经结束。

法国农业信贷专家表示：“我们认为，进一步证据表明美国消费者仍然不担心金融和信贷条件的持续收紧，以及‘鹰派’美联储仍然像以前一样强调继续加息，可能有助于美元保持稳定甚至进一步上涨。”

ING策略师表示，GBP/USD货币对面临美元走强的风险，可能下跌至1.2590-1.2610区间。