FX.co ★ 美元暂时停止下跌。美联储是否会效仿？

本周末，美元在周四8月10日公布美国通货膨胀数据后稳定下来，结束了之前的大幅回落。许多专家相信，在消费者价格指数报告之后，绿票将再次展示其实力，而美联储不太可能继续加息。

根据美国劳工统计局的数据，7月份消费者价格指数（CPI）同比增长3.2%，环比增长0.2%。此外，除食品和能源价格外的核心通胀率在7月份上涨了0.2%。通胀增速与上个月持平。美国的年通胀率为4.7%，低于6月份的数值。

然而，上个月美国的整体通胀率与六月相比有所增长。这加强了联邦储备系统维持当前利率的论点。许多分析师相信，在即将到来的九月会议上，该机构不会再次提高利率。

上周公布的劳动市场数据也表明，美联储关于加息的激进行动已经冷却了美国经济。美国的就业增长速度较七月份的预测要慢，并且对前两个月进行了下调。然而，在报告中仍然存在一些通胀压力的迹象，同时失业率降至3.5%。

公布美国通胀报告后，美元迅速下跌。与美元下跌同时，两年期国债收益率也出现了下降，这些债券对货币政策和经济指标的变化非常敏感。结果，收益率下降了5个基点，降至4.75%。

之后，美元逐渐恢复并稳定下来。然而，要达到平静的信心和强劲的增长还有很长的路要走。需要注意的是，市场对这一消息的第一反应是欧元兑美元汇率升至1.1064。然而，这种喜悦持续时间不长。8月11日星期五早上，EUR/USD货币对以1.0991左右交投，仍然处于当前区间内。之前的分析师们警告说，很难突破当前区间。

由于消费者价格指数在总体和核心度量中均环比增长了0.2％，因此专家和市场参与者将此消息视为积极的。然而，从年度角度来看，美国的通胀率略低于预期（预期为3.3％年同比增长，实际增长为3.2％年同比增长）。与此同时，市场将较弱的年度通胀指标视为对美元的负面影响，因为这可能导致美联储采取较为宽松的立场。

结果产生了一种错觉，即美联储接近战胜通胀，但事实并非如此。在消费者价格指数结构中，能源通胀率从前一个月的0.6％下降至0.1％（当前月份）。与此同时，在过去的一个月中，油价显著上涨，而不考虑能源的服务费用在7月份增长了0.4％（6月份增长为0.3％）。在这种情况下，专家得出结论，美国的“紧缩”劳动力市场使得通胀率无法降低到目标的2％。

根据 Commerzbank 的外汇策略师们的观点，由于美国消费者价格在7月份仅略微上涨，美联储将放弃加息。"美国7月份的报告证实了通胀压力的减弱。如预期，消费者价格仅增长了0.2%。作为美联储的重要指标，基础指数（不包括能源和食品）同样只增长了0.2%，与6月份相同"，该银行强调。

根据专家估计，目前美国央行陷入了困境，因为基础通胀进一步减弱，离目标2%还有很大距离。与此同时，美国劳动力市场失去了进一步的动力，尽管这里并没有弱点。鉴于此，Commerzbank 的分析师们认为美联储已经在最近的加息之后达到了高峰。他们呼吁不要指望在9月的会议上再次提高利率。

據RBC經濟學家預計，美國監管機構不太可能再次加息。 "在美國宏觀經濟穩定的背景下，通脹壓力減弱使人們有希望通脹能在不顯著惡化經濟情況的情況下回到2％的目標水平。購買力減弱可能成為一個障礙，而已經有了明顯跡象"，該銀行指出。

RBC經濟部門的外匯策略師認為，目前美聯儲的貨幣政策已經"非常嚴厲"。同時，除非通脹明顯加速，否則監管機構不太可能加息。根據分析師們的觀點，美聯儲預計將保持利率不變直到2024年，並等待經濟疲軟的新跡象。