FX.co ★ 全球经济增长放缓，风险需求下降，美元受到更高的需求支持。关于美元、加元和日元的综述。

由于缺乏重要的宏观经济数据，外汇市场的活动仍然不高，主要关注点是本周四美国的通胀指数发布，之后可能会出现更明显的动荡。

风险资产仍然受到压力，这是因为中国的数据疲软，表明全球需求下降。在昨天公布的外贸数据令人失望后，我们了解到中国正经历通缩，7月份通胀率下降至负0.3%。在中国，消费价格很少下降，而其他国家继续努力应对高通胀问题的背景下，这对全球经济来说是一个令人担忧的迹象。

美元在货币市场上仍然是领头羊，在当前环境下扮演着主要的避险货币角色。

美元/加拿大元

加元受到了一系列重创，对美元的乐观情绪丧失。7月份的劳动力市场报告显示新增就业人数减少了6.4千人，而预计增长了21.1千人，尤其显著的是在6月份就业人数出现了良好增长（+59.9千人）的背景下。

失业率从5.4%上升到5.5%，更重要的是，平均工资从年同比增长3.9%上升到5%。平均工资的增长对于鲍勃尔而言是一个多头因素，因为它推高了通胀，但在经济增长放缓的同时，这一因素开始对立作用。

七月份艾维商业活动指数降至多个月以来的最低水平48.6，表明经济放缓，与此同时，价格指数从60.6上升到65.1，达到五个月来的最高水平。

加拿大经济一夜之间失去了能够实现加元稳定增长的优势。通胀依然强劲，预计加拿大央行将采取进一步措施来抑制通胀。这些预期对加元的增值有利，但与此同时，货币政策进一步收紧可能导致加拿大经济陷入衰退，这反过来又限制了加拿大央行的决心。

不稳定的平衡剥夺了加元的优势，多头势头减弱，现在需要等待新的数据。

加元的净多头头寸在报告周期内略微增长，仓位中性，但在就业报告公布后，预估价格向上转折并超过了长期平均水平。

美元/加元的计价价格的反转大幅降低了美元/加元进一步持续下降的机会。目前，该货币对交易接近修正性熊市通道的中间位置，如果加元方面没有出现额外的证据，继续上涨的可能性将保持较高。长期目标为通道上边界1.3690/3720，支撑为1.3350/70。

美元/日元

决定日元走势的关键问题仍然是日本央行在降低内部通胀方面是否有决心采取行动，或者它是否仍然采取观望态度，用表面上的货币政策调整来应对。

日本銀行可能采取的鷹派舉措有兩種可能的行動，要么完全放棄曲線收益率控制政策（YCC），要么放棄負利率政策。市場將任何朝這個方向的舉動看作鷹派信號，這將導致日元升值。相反，保持當前政策將不可避免地促使日元進一步貶值。

BoJ官員在7月28日會議後給出的最新評論是謹慎的，並且沒有理由期待任何決定性的舉措。例如，BoJ副行長內田在新聞發布會上表示，該銀行“正考慮退出貨幣寬鬆政策，但在可見未來沒有原因採取任何行動”，並且在做出這樣的決定之前“還有很長的路要走”。

換句話說，“觀望”政策仍然存在。在當前情況下，只有在全球經濟出現不利趨勢、引發對避險資産需求明顯增加的情況下，日元才有可能開始升值。目前還沒有出現這種情況的原因，所以也沒有日元升值的理由。

日元的凈空頭持倉在報告周期內略微增加，並穩定在約-70億左右，投機性定位堅定看跌。計算價格高於長期均線，預計將繼續上漲。

儘管在143的水平附近進行了整理，但美元/日元上升趋势的发展仍然是主要情景。一周前，我们将本地最高点145.06确定为发展多头脉冲的条件，并将长期目标设定为147.30/70通道的上限。这些目标仍然有效，并且只有在日本银行的货币信贷政策出现真正重大变化的情况下才会进行调整。目前，变化只是表面上的，而美元在这对货币中处于一种更强势的位置。