FX.co ★ 歐元不想成為局外人，但它無法避開美元。對於歐元/美元的四個重要因素

歐元仍然處於美元的陰影之下，時不時地試圖在EUR/USD交易對中取得領先地位。然而，美元足夠強大，以阻止這種情況的發生。綠巴克的暫時下跌並不改變整體的積極局面。在這種情況下，一些分析師認為由於一系列原因，EUR/USD交易對將會保持橫盤震蕩。

8月8日星期二晚上，綠巴克在大多數全球貨幣中走強，並作為避險資產獲得支持。中國對外貿易的負面報告加劇了人民幣的貶值。同時，由於對全球經濟前景惡化的擔憂，對風險敏感的歐洲貨幣出現下跌。

根据当前数据，与2022年7月相比，中国的出口下降了14.5％，进口下降了12.4％。需要注意的是，这两个指标的下降对市场来说是一个不好的惊喜。专家认为，这份报告证明了中国经济复苏不确定和全球需求的恶化。在这种背景下，Jefferies的货币部门指出，"逃避风险的元素"明显存在。

在当前形势下，投资者正在避险，大量涌入美元。这为美元提供了有力支持。根据专家观察，美元已经针对最大的日增长率，创下了近两周来的记录。据分析师估计，当前的情况"明显有利于美元，因为美国的基本数据比其他国家更好"。Jefferies强调，在目前的情况下，美元将继续稳定增长。

這一觀點得到了Commerzbank的貨幣策略師的認同，他們確信在不久的將來「美元將變得更貴」。美元走強的原因在於美國經濟比歐洲經濟更能抵擋任何不利因素。Commerzbank總結道：「從長期來看，在美國進行資本投資將帶來更高的回報率。這使得國家貨幣，即美元，對於在美國進行資本運作的需求更高，因此更加受到市場的追捧，也更加昂貴。」

歐洲經濟所面臨的困難阻礙了歐元的增長。歐元經常處於落後地位，無法成功與美元競爭。歐元區經濟的問題可從最近的宏觀經濟報告中得知。德國的工業生產在6月從年增長0.1%轉為下降（年比下降1.83%）。同時，法國和西班牙的工業生產情況也惡化，而意大利的情況略微好於上一個指標。根據分析師的估計，歐元區的關鍵組成部分，即零售銷售和工業生產，在6月都出現了下降。結果歐洲接近陷入衰退。此外，2023年第二季度歐元區的國內生產總值（GDP）增長率為0.3%，可能會被調降。

在本周初，欧元兑美元汇率回落至1.0965的水平。在8月8日的下半部分，该货币对回升至1.1010，稍微扰乱了美元空头的判断。随后，美元迎来了新一轮的上涨浪潮。在8月9日星期三早上，Euro/USD货币对交易价为1.0976，努力弥补损失。

根据Crеdit Agricole银行的货币策略师们的观点，EUR/USD货币对将在当前范围内保持不变，原因有四：

1）联邦储备系统(FRS)转向宽松政策的时程不确定

目前，联邦储备系统(FRS)转向更为宽松的立场的时间仍存在疑问。当前的不确定性支撑着美元。据专家们认为，这种情况将在未来几个月内继续存在。美元将继续走强，直到监管机构就其政策变化发出明确信号。

2）FRS和欧洲央行(ECB)达到高峰

当美联储达到利率上升的高点后，欧洲央行(ECB)也将采取类似的行动。据该银行认为，这将限制EUR/USD利差扩大。在这种情况下，EUR/USD货币对的潜在增长将受到质疑。

3）美国可能在2023年第四季度出现经济衰退

許多專家，包括Crеdit Agricole的經濟學家，預測2023年第四季度美國經濟將出現衰退。這種情況的發生將加劇全球周期性問題，並使歐元和美元的動態變得更加複雜。

4) 歐元區經濟增長的暫時超前

Crеdit Agricole相信，歐元區經濟增長與美國相比的任何超前都是暫時的。如果發生這種情況，歐元的暫時升值迅速消失，美元將占上風。在這種情況下，EUR/USD交易對將長時間停留在當前價格範圍內。

據分析師估計，歐洲經濟仍然落後於美國經濟。早前，彭博社的代表們表示，歐盟經濟將面臨“由於歐洲央行加息將面臨最大的問題”。根據預測，2024年歐元區的國內生產總值可能因能源價格上漲、國家支持措施削減和利率上升而急劇下降（下降5%）。

在這種情況下，歐元將受到重大損害，這將是"自其成立以來最大的損失"，彭博社強調。該機構認為當前形勢是對歐洲央行加息的"痛苦代價"的預演。根據該機構分析師的最新研究，危險在於"歐盟經濟的穩定性看起來令人放心，而貨幣信貸政策的緊縮發生得太遲"。

提醒一下，欧洲央行在七月底连续第九次提高利率。同时，监管机构主席克里斯汀·拉加德承认欧元区经济前景恶化。她不排除在今年九月再次提高利率的可能性。

至于美联储加息前景，类似的措施是为了维护金融稳定。今年春季，由于美国银行业危机，加息预期大幅下降，但随后有所回升。之后，银行业危机成功解决。这促使美国股市上涨，目前达到了一年半以来的最高水平。

根据专家们的评估，当前的情况表明美国的金融条件正在改善。作为证明，芝加哥联邦储备银行的金融条件指数显示，当前的条件比银行危机前更加宽松。在这种情况下，美联储有充分的理由提高利率，否则美国经济可能会过热。许多专家认为这是美元继续上涨的重要理由。