FX.co ★ 中國外貿數據對原材料貨幣加大打擊。關於美元、紐元和澳元的綜述

中國公布的外貿數據今天早上出現了比預期更糟糕的情況。出口同比減少了14.5%，這是2020年疫情限制措施實施後最大的下降幅度，這種下降直接表明全球需求急劇下降。此外，進口同比下降了12.4%，反映了國內需求的收縮。

中國是亞太地區經濟的火車頭，因此貿易量的急劇縮減對澳大利亞和新西蘭的外貿產生了強烈的負面影響。相應地，這些國家的貨幣開始面臨越來越大的壓力。

總的來說，市場在周二交投幅拉緊，因為關鍵的宏觀經濟新聞並不存在。活躍的行情可能會在星期四美國7月的通脹數據公佈後展開，預計核心通脹率將從4.8%降至4.7%，但可能會有驚喜 - 確定性通脹保護債券（TIPS）的五年期收益率逐漸上升，在周二晚間達到2.29％，自4月以來新高。通脹保護債券的收益率反映了企業對通脹預期的看法，而不是消費者，通常是預測通脹水平的更準確指標。

美元持續走強，這一過程並不明顯，但趨勢依然存在。大宗商品貨幣仍然承受壓力。

NZD/USD

新西兰最大的公司Fonterra供应全球约30%的乳制品，预计在2023/24赛季将牛奶价格预期从8美元降至7美元。对于该公司来说，这意味着收入将减少19亿美元。由于乳制品是新西兰最大的出口产品，因此这种价格预期下降无疑将对整个国家产生严重影响。

实际的经济活动将减少，仅因为牛奶价格下降，国内生产总值（GDP）将减少约0.6%，而通过乘数效应，GDP的降幅最终可能超过1%。与此同时，其他产品的出口价格也在下降（羊肉比去年降低25%，牛肉降低10%等）。

當然，價格下降是通縮的因素，但經濟放緩伴隨著燃料價格上漲，據BNZ銀行估計，第三季度年度通脹率將超過6%。原料出口商品價格下跌與原油價格上升的結合對人民的購買力造成雙重打擊。

預計新西蘭儲備銀行下周將舉行例會，預測不會提高利率。周三，新西蘭儲備銀行將公布季度通脹期望報告，重要的是了解是否會保持上一季度的動態，上一季度兩年期通脹期望從3.3%下降到2.79%。

經濟放緩的預期將必然導致對勞動力需求的減少，這將與持續高供應的勞動力相結合（主要是由於移民急劇增長），導致失業率急劇上升，並在2025年達到5.2％的高峰。

根據CFTC的報告，NZD的每週變化為+0.2億，位置中立，總體投機性持倉接近零位。預測價格低於長期平均，但下降趨勢較弱。

嘗試在0.6044的支撐位上進行整合似乎結束了，必須注意到支撐可能不堅固，導致紐西蘭幣繼續下跌。最近的目標是0.5978的局部最低點，主要目標是0.5870/5900的下熊通道下限。

AUD/USD

澳洲國民銀行的業務環境指數在7月從9提升至10，信心指數則從0提升至2，兩個指標均優於預期。與此同時，西太平洋銀行報告稱消費者信心指數從2.7%下降至-0.4%。這些數據相互矛盾，並沒有為澳洲經濟的整體感知增添清晰度。

預計消費者信心會增長，因為澳洲聯邦儲備銀行未再次提高利率。然而，顯然，預期中的失業率增長的負面影響的確佔了上風（過去半年，這一指標大幅增長）。

澳大利亚的内部条件并没有给人们带来乐观情绪，该国对外部市场依赖非常严重，中国进口的急剧放缓将直接打击澳大利亚制造商。贸易差额将继续恶化，给澳元施加额外压力。

澳元的总体投机头寸在报告周内几乎没有变化，期末余额为-34.7亿美元，头寸是看跌的。估计价格低于长期平均价，并且不断下滑。

在上一篇评论中提到的目标仍然是有效的，我们预计将再次尝试突破0.6460的支撑位，目标是下一个0.6350/70。要继续纠正性上涨，基础还不够，即使尝试也不会是深度和持久的。