FX.co ★ 美元有一张王牌在手中

歐元區經濟的穩定性使人感到自滿。這在歐洲央行正在實施的貨幣政策緊縮的時候是一個非常危險的感覺。據彭博社的研究顯示，從貨幣政策開始調整以來，將存款利率提高425個基點將對該貨幣區的GDP造成3.8%的損害。考慮到能源危機的負面影響和財政刺激措施的取消，這個數字將增加到5%。難怪執行委員會的成員們開始對於9月份是否繼續貨幣約束產生疑慮，而歐元兌美元匯率下跌。

歐洲央行貨幣約束對歐元區經濟的影響

事实上，根据ING的观点，大多数投资者仍然认为欧元将在年底对美元升值。根据Bloomberg的专家共识，主要货币对欧元/美元的估值为1.12。然而，2月的欧元/美元下跌5％，5月下跌4％，7月至8月下跌3％表明上升趋势的力量。与此同时，“空头”很难将汇率推低。

然而，预期与现实完全不同。要使欧元增值，全球经济状况需要改善。那时，对冲周期性货币将成为市场上的赢家。很遗憾，目前还没有出现这种情况。与此同时，美国劳动力市场的强势使得美联储保持警惕。FOMC的官员Michelle Bowman认为，联邦基金利率需要从5.5％提高到5.75％。

美元得到了有利的外部环境支持，这体现在由于美国财政部的大规模债券发行、标普降级美国、日本银行开始恢复货币政策的正常化等因素导致收益率上升。与此同时，股票指数出现回调，这些指数在连续五个月上涨后开始下跌。全球的风险偏好下降是欧元/美元下跌的强大推动因素。在这种情况下，投资者对美元作为避险资产的需求增加。

在主要货币对中，空头还有另一张底牌。尽管美国经济表现稳定，但经济周期并未取消。根据MLIV PULSE调查，67%的投资者认为到2024年，美国将陷入衰退。与此同时，有20%的受访者预测衰退将在今年内就发生。他们好像对美联储不太信任，而美联储已经不再认为在2023年会出现衰退的情景。

对美国经济衰退的预测

因此，欧元目前尚未实现期望，并且欧元区经济的疲软可能导致欧洲央行过早结束紧缩货币政策周期。相反，美元受到投资者需求的支持，原因在于美国经济的实力、避险资产的地位以及国库券收益率的上涨。

从技术角度来看，在日线图上，欧元/美元继续实施“三个印第安人”模式。我们在1.1035的阻力回撤后成功使用了空头头寸。我们将在1.0965的支撑突破后继续持有和增加头寸。