FX.co ★ 英國央行會議前，英鎊在1.2500至1.3000之間搖擺不定

英國貨幣在英國央行貨幣政策會議之前處於某種懸念狀態。許多市場參與者預計英鎊將上漲，但如果監管機構放棄收緊貨幣政策，他們也不排除英鎊下跌的可能性。

根據初步預測，如果英國央行將關鍵利率上調25個基點，英鎊可能下跌至1.2500，或者如果監管機構繼續實施"鷹派"行動，英鎊可能上升至1.3000。市場參與者預計，英國央行將在8月3日星期四連續第14次提高利率。然而，經濟學家對於即將到來的加息幅度意見不一。

大多数分析师（约80%）预计英国银行将将关键利率上调25个基点，至5.25%的年利率，其他人则预计其将立即上调50个基点。市场高度看好利率上调25个基点的可能性（66%），而上调50个基点的可能性为33%。此外，分析师指出，行情中已经预定了到2024年3月的90个基点的利率提高。

到目前为止，英镑已经连续第二个月走高，尽管专家们预计在上调25个基点后会出现回调。根据专家观察，这是英镑五个积极月份中的第四个，因为持续较高的通胀率和来自英国的强劲经济数据将继续推动英国银行提高利率。

值得提醒的是，英国夏季初出现了通胀减速的首个迹象。在这种背景下，激进加息的可能性降低了，但并没有消失。与此同时，英国的消费者价格仍然比G7其他国家上涨得更快。在这种情况下，市场预计英国央行将在进一步提高利率后需要收紧货币政策，以抑制不断上升的通胀。

在这种背景下，英镑非常脆弱，提高25个基点的利率并不能保证其稳定性。据Societe Generale的首席外汇策略师基特·尤克斯表示，英国央行进一步提高50个基点的利率可能有助于英镑。

早些时候分析师证实，市场专家和参与者在加息幅度上意见分歧（增加25基点还是50基点）。这种评估的差距使英镑变得不稳定，导致严重的波动。8月2日星期三，GBP/USD交易对的汇率为1.2770，力图不仅巩固当前位置，而且上涨。

據K·尤克斯（K. Jukes）的話，通脹減少、房價下降和經濟前景黯淡的情況下，升息25個基點「似乎是合理的」。然而，英鎊可能會受到明顯下跌的風險。Societе Gеnеrale表示，美國的強勁宏觀經濟數據已經對英鎊產生了一定程度的負面影響，這些數據可能輕易將GBP/USD匯率拉到1.2500以下。

值得注意的是，8月1日星期二公布的美國數據相當積極。在這一背景下，美元相對歐元走強。根據供應管理學會（ISM）的估計，美國7月份製造業業務活動指數上升至46.4%，高於6月份的46%。然而，分析師預期該指標將增至46.8%。

談到美國勞動市場的情況，根據美國勞工統計局（BLS）的數據，截至6月底，新增工作崗位數量為9.58百萬。這個數字高於5月份的數據（9.82百萬），但稍微低於市場預期的9.62百萬。

在這種情況下，GBP/USD的前景仍然不穩定，並趨於下跌。據Scotiabank的經濟學家們認為，英格蘭銀行即將做出的25個基點的利率上調決定將進一步收緊貨幣政策。銀行強調，為了確保英鎊的穩定，不僅需要"鷹派的收緊"，還需要進一步達到1.3000的水平。

對於GBP/USD，8月的季節性因素將是"熊市"

英格蘭銀行的決策引發了一場緊張局勢，可能導致關鍵利率上升，Sociеtе Gеnеrale指出，這使英鎊處於危機中。根據分析師的觀察，八月對英鎊來說通常是“熊市”的月份。值得提醒的是，在過去的10年裡，GBP/USD這一貨幣對在英格蘭銀行決策後有8次下降。通常，這種趨勢發生在英格蘭銀行公布決策的那一天。

2023年關於加息的先前決定也對英鎊產生了負面影響。值得注意的是，四次加息中有三次導致GBP/USD短期下降。同時，TD Securities的經濟學家們相信，目前對英鎊的風險是向下的，因為在過去三個月裡，英格蘭銀行和市場參與者不得不重新調整其利率預期。

"對英鎊來說，問題在於最近英國贏得了經濟停滯的大獎。在這種情況下，該國的通脹放緩，經濟增長趨勢受到了重大損害。在這種背景下，英鎊處於脆弱狀態，並有可能進一步下跌。" TD Securities警告。

儘管市場普遍預期利率將繼續上升，專家們擔心進一步加息將對英國經濟造成重大損害。 Danske Bank強調："加息是一把兩面刃，所以不清楚英鎊是否從中受益。"

在這種不確定性的背景下，許多交易員減少了對英鎊的看漲押注。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的報告，對英鎊進一步上漲的擔憂率下降到6月中旬以來的最低點。儘管如此，市場參與者預計英鎊在中長期規劃中將加強其地位。