FX.co ★ 無限制的「黃金」完美：黃金還將展現自己，而$2000不是上限

分析师们认为，在中期和长期规划范围内，黄金将恢复并展现其优势。目前，黄金的关键水平已经达到每盎司2000美元，但这还不是它的上限。这种"太阳金属"有着巨大的恢复潜力，并且它必将利用这一点。

根据瑞银(UBS)外汇策略师乔瓦尼·斯托诺沃的预测，明年这种贵金属将刷新历史最高价。这得益于美联储的"鸽派"立场，他们将在2023年12月将联邦基金利率下调0.25％，以及投资者重新进入以黄金为导向的交易所交易基金（ETF）。

根据摩根大通的分析师们的观点，他们预测到2024年黄金将创下新的价格纪录。该银行预计，到2023年底，黄金价格将超过每盎司2000美元，而在2024年，当利率开始下降时，价格将达到新的高点。

目前，这种“太阳金属”已经走出了2022年秋季的低位，上涨了近20%。与此同时，黄金ETF的持仓量大幅减少，已经降至3.5年来的最低点。专家们认为，黄金价格上涨的关键驱动因素是央行的需求。与此同时，许多投资者在美国利率上升的背景下抛售了黄金。

在过去的12个月中，黄金上涨了15%。这是因为市场对美国加息周期结束的期望、各国央行购买黄金以及周期性对这种避险资产需求的增加。值得提醒的是，2023年5月黄金曾接近其2020年创纪录的每盎司2075.47美元的高点。

根据J.斯通诺的观点，这种贵金属有时会受到全球监管机构发出的混合信号的压力。在此之际，瑞银的货币策略师建议投资者在黄金下跌至每盎司1950美元以下时进行购买。“从长远来看，这是最合适的策略”，J.斯通诺强调。

本周黄金价格下跌了1.2%，每盎司1953美元，抹去了最近的涨幅。在此背景下，美元指数（USDX）上涨了1.7%，得到了美联储加息决定的支持。因此，美元连续六个交易会话上涨，对黄金报价施加了严重压力。然而，分析师们认为当前的回调是修正性的，同时也关注黄金的“内在力量”。目前，黄金正努力保持平衡，并且通常取得不错的效果。在7月28日星期五，黄金每盎司价格为1950.50美元。尽管这种“太阳金属”一直处于低位范围内，但它努力摆脱下行趋势值得尊重。

本周中期，黄金呈现出适度增长的趋势，并试图继续保持这种势头。黄金的这种动态，加上交易量和黄金期货开仓量的增加，表明该贵金属有很大的增长潜力。在7月27日星期四，这一“太阳金属”在美元小幅下跌的背景下，接近了七日最高点。这是在美联储将利率上调25个基点后发生的。在这一背景下，COMEX黄金期货价格上涨了0.4%，至每盎司1978.50美元。

然而，这种欣喜不久就结束了。根据CME Group的专家估计，周四，黄金期货合约的未平仓合约减少了13.2万手，而交易量增加了77.5万手。与此同时，黄金价格出现了显着回调。专家们警告称，在这种情况下，黄金可能进一步下跌。与此同时，黄金的支撑水平仍然在每盎司1940美元左右。

據分析師觀察，美國強勁的宏觀數據公布后，黃金價格下跌。根據最新報告，該國2023年第二季度的GDP年增率為2.4％，這一數字超出了許多專家預計的1.8％。

值得提醒的是，黃金對美國的經濟數據非常敏感，因為這些數據會對美元匯率產生重大影響。黃金價格的計算也是以美元為基準進行的，而上漲的美元會壓制黃金並降低其價值。此外，美元受到來自美國的強勁宏觀統計數據的支持，這對黃金價格產生了負面影響。

需要注意的是，黄金对利率变动同样非常敏感，尤其是美联储的利率变动。欧洲央行和其他中央银行的影响相对较小。专家们强调，关键利率的上升将增加持有贵金属的成本。值得提醒的是，本周美联储将利率上调25个基点，并在9月再次上调（再增加25个基点）。

尽管当前存在一些困难，但许多分析师对黄金的中长期前景持乐观态度。ABC炼金厂的货币策略师尼古拉斯·弗拉佩尔表示，未来一段时间内，贵金属将保持上涨趋势。"尽管利率较高，黄金价格仍将得到支持", 弗拉佩尔认为。

馬克·利希特菲爾德（Mark Lichtenfeld）是牛津俱樂部（Oxford Club）的首席收入策略師，他同意這一觀點。根據這位專家的說法，他不是黃金的永久多頭，但對貴金屬持樂觀態度。原因是美元長期下跌，使黃金和大多數金屬都得以上漲。利希特菲爾德強調：“黃金是對美元貶值和通脹長期趨勢的有效避險工具。”

WisdomTree公司對黃金的三個場景

值得關注的是，投資公司WisdomTree對2024年第二季度的黃金預測，其中提供了三種可能的金價走勢場景，並列舉了影響黃金價格的因素。

公司的主要分析师指出，黄金的共识情景包括美国通胀的进一步下降，美元的走弱，以及美国国债收益率的下降。根据该计划，到2024年第二季度，黄金将达到每盎司2225美元。与此同时，到2023年第四季度，金属的价格将达到每盎司2139美元。

WisdomTree公司的第二种“熊市”情景设想了消费者物价通胀下降至1.8%。专家们警告称，这远低于美联储的目标水平。许多分析师担心，如果美联储在货币政策紧缩方面过于积极，可能会犯错误。与此同时，美国债券收益率将上升，美元将加强。WisdomTree指出：“这种情景增加了经济衰退发生的可能性，但对黄金是积极的，因为吸引了许多投资者的注意。他们试图对可能的风险进行对冲。”需要注意的是，在这种情况下，黄金的价格可能下跌至每盎司1710美元。

在第三个“牛市”情景中，美联储将扮演至关重要的角色，迅速对衰退迹象作出反应。在这种情况下，该监管机构将回归加快降息的步伐。然而，如果美联储在这个问题上比欧洲央行和其他央行先行动，美元将急剧下跌。结果将是美国的通胀率高于其他国家。根据WisdomTree的观点，这将对金价产生积极影响。根据该情景，到2024年第二季度，金价将达到每盎司2490美元，专家们总结道。