FX.co ★ 美元再次陷入阴影。登场的是美联储和“变胖”的欧元

本周末，美元再次陷入低迷。在美联储会议和加息后，欧洲货币对手EUR/USD走高，达到了1.1100这一关键水平。然而，绿币希望在不久的将来能够反弹并恢复失去的地位。

7月26日周三晚上，美联储公开市场操作委员会（FOMC）如预期地将联邦基金利率提高了0.25个百分点，至5.25%–5.50%。这使得利率达到了22年来的最高水平。值得注意的是，这是过去12次会议中央银行第11次提高利率。

在上次会议上，即在6月份，FOMC在加息周期中暂停了一次，而现在根据当前情况对决策进行了重新评估。许多专家和市场参与者认为，这次加息将成为长期货币政策紧缩循环的最后一次。

市场对这一消息的反应导致美元承受了一些压力。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，可能会在九月再次提高利率，但这并未能说服交易员们。形势对绿皮书不利，导致其短期内下降。

一些市场参与者担心监管机构的鹰派情绪将加强，并出现美联储方面的强硬信号。这些担忧并非无根据：FOMC的附带声明强调，该机构将“继续分析收到的信息”，也就是说，监管机构的进一步行动将取决于来自美国的宏观经济数据。如果这些数据恶化，美联储有权重新审视其已作出的决定。

據分析師估計，美聯儲當前的附帶聲明幾乎與六月份的聲明完全相同。唯一的區別是對美國經濟增長特徵的改變。儘管長期以來一直存在著衰退擔憂，但該指標從“謙虛”水平上升到“中等”水平。

對於經濟學家和市場參與者來說，最大的懸念是監管機構在關鍵利率方面的進一步舉措。在杰魯姆·鲍威尔的演講中，他表示美國央行在2023年底之前不打算降低利率。但是，如有需要，機構允許進一步提高利率。大多數市場參與者相信，目前的加息是央行進一步收緊的最後一個環節。

然而，在美国消费者价格指数放缓至年同比3.0%的背景下，美联储仍在继续加息。此前，鲍威尔多次强调，央行的目标是将通胀率达到2%。据美联储公开市场委员会成员表示，为实现这一目标，需要进一步收紧货币政策。

美联储主席的声明中，将当前通胀水平再次评估为非常高，同时就业增长持续稳定。FOMC成员多次提醒，控制通胀并不是结束，而是中央银行的首要任务。在此背景下，专家们认为，在经历为期一年的平台期后，利率可能会进一步上升。

為了徹底改變局勢，美聯儲必須確保通脹穩定下降，尤其是核心通脹率。然而，分析師們強調，目前的核心通脹率仍然相對較高。因此，正如J·鮑威爾所說，美聯儲在這方面仍然需要“長期努力”。

市場預期歐洲監管機構採取類似的行動，即提高關鍵利率。在此背景下，歐元兌美元走高。歐元兌美元在某一時刻上升至1.1100整數關口，但稍後回落了一些。同時，該貨幣對維持了穩定的平衡。周四早上，7月27日，歐元兌美元再次上升，飆升至1.1132，繼續向新高攀升。

7月27日星期四，市场预期欧洲央行将把基准利率提高0.25个百分点，至4.25%。值得注意的是，利率的提高促进了欧元的进一步增长。然而，对于分析师和市场参与者来说，主要问题在于，监管机构是否会在9月的会议上提高利率，还是保持现状。

专家强调，当前欧元的稳定增长是基于"欧洲能源危机急剧减弱"，该问题的解决有助于改善欧元区的经济形势，并降低了经济衰退的风险。然而，推动欧洲货币增长的关键因素是欧洲央行采取的严厉货币政策紧缩周期。

提醒一下，欧洲的利率在一年内从0%上升到了4%。同时，美联储作为欧洲中央银行的同行，在2022年3月开始加息，而欧洲央行则晚了四个月。由于利率差异，欧洲和美国的投资者更青睐于投资美国债券。原因是美国债券的收益率较高。这给美元带来了重要支持，并且降低了欧元的上涨机会。但是现在美联储的利率接近顶峰，而欧洲央行仍然远离结束紧缩周期。

在这种背景下，荷兰合作银行的经济学家预计，到2023年底，美元将会进一步加强。 "从中期来看，美元将会获得良好的支持，并在未来几个月恢复对欧元和英镑的优势"，该银行强调。专家们相信美元将在2023年底之前得到恢复和加强。

在美国，经济衰退的风险仍然存在，因此美元将因其避险资产的地位而增强其地位。 Rabobank认为，由于“其他央行也将结束其加息周期”，绿票风险还将得到利率差异的支持。在这种背景下，美联储将保持其关键利率水平，这一趋势可能会持续到明年。

许多分析师相信，在中期内，美联储的“鸽派”转向将导致绿票贬值。在这种情况下，欧元将再次成为赢家，因为它可以利用美国竞争对手的疲软。