FX.co ★ 美元的纠结：继续秀下去还是美联储应该把帽子挂在钩子上？

昨日的交易中，美元兑大多数主要货币贬值，除了欧元。

在欧洲交易时段，美元指数达到101.60的两周高位。

然而，在美国交易时段，美元的走势发生了变化，下跌了近0.1%，连续五天首次收于红盘。

在交易日的下半时，风险情绪出现了积极的改变，这使得美元无法保持强势。

华尔街的主要指数在周二的交易中平均上涨了0.1-0.6%。

其中，标普500指数当天上涨了0.28%，报4567.46点。

投资者继续评估上个季度的企业财报。130家纳入标普500指数的公司中已经有79%公布了财报，其盈利超过了市场预期。

交易员们还关注了前一天开始的美联储为期两天的会议。

美联储上调利率25个基点至5.25-5.5%的事实几乎没有引起争议。

许多市场参与者认为，这次加息可能是当前美联储紧缩周期的最后一次。

在下一次会议之前，美联储将获得比通常更多的数据，该会议预计将于8周后的9月19日至20日举行。

两次会议之间的典型间隔为6周。

更长的时间将使美联储有两个完整月的时间来收集有关就业和通胀的信息。

值得提醒的是，美国经济在6月份的就业增长速度创下自2020年12月以来的最低水平，增加了20.9万个岗位。与此同时，该国上个月的通胀率下降至3%，达到两年来的最低水平，尽管一年前的数据超过了9%。

經濟專家們認為，在9月份的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議中，就業增長放緩與通脹同步減緩將更加明顯，因此美聯儲很可能採取觀望態度，根據PNC金融服務集團的分析師。

Conference Board上週四表示，其追蹤的先行指標下降了0.7％，至106.1點，該指標預測未來的經濟活動。

「綜合來看，六月份的數據顯示，經濟活動在接下來的幾個月內將繼續放緩」，Conference Board的專家指出。

「貨幣政策收緊、信貸收緊以及政府支出減少可能進一步拖累經濟增長」，他們補充道。

「儘管FOMC的大多數成員支持再加息兩次，但我們認為美國經濟的放緩將繼續。這導致監管機構不會在年底前加息，」BMO資本市場的策略師表示。

威明頓信託的專家認為7月將成為美聯儲加息活動的結束。作為主要論點，他們提到美國通脹已經明顯減緩，並且在未來數月可能低於美聯儲的預測。

「實際上，我們認為他們已經超前了。我們認為目前的利率應該已經達到頂峰，」他們說。

Capital Economics的分析師認為，在接下來的幾個月內，一系列較溫和的通脹指標將說服FOMC放棄進一步加緊政策。根據他們的觀點，美聯儲的下一步可能是在明年降息。

前美国联邦存款保险公司（FDIC）主席希拉巴（Sheila Bair）持有类似观点。

“根据最新的数据，我们有希望在不损害经济增长的情况下显著降低通货膨胀率，如果不能完全战胜。因此，现在联邦储备系统应保持利率不变。”她说。

美元在连续两天下跌，跌幅约0.2%，接近101。

根据推测，交易员们决定不等待7月份美联储会议的结果，开始在美元中锁定利润。美元兑一篮子货币的汇率自7月14日触及15个月低点99.60后上涨了约2%。

與此同時，標普500指數在周二結束後，由于封锁，首次回到2022年4月份的最高水平，獲利和虧損之間游移。

一些專家警告稱，高價使市場更容易受到回撤的影響。

根據他們的話，FOMC可能在今年晚些時候再次提高利率，或者將其保持在高水平更長時間。這可能會導致不可預測的後果。

北方信託財富管理專家表示：“仿佛大家都對聯邦基金利率的提高已經感到順從。但並不是每個人都完全意識到，長期保持這一水平對經濟以及市場可能產生的後果。”

美聯儲主席鮑威爾的確認，即將在11月或12月進一步提高利率，可能將使美元回升并對股票施加壓力。

美國美洲銀行的策略師們認為，美聯儲將按照其目前的預測，在本周提高利率，并在年底再次提高利率。

他們表示："我們認為美聯儲將在9月份將利率提高25個基點，這將是這一周期的最后一次加息，但我們不能排除在11月或12月的會議上出現加息的可能性。"

花旗集團的經濟學家認為，美聯儲的官員們將保持所有選擇門戶開放。

他們說："在通脹數據數月來較為疲軟之后，美聯儲肯定會謹慎，這些數據可能還不足以讓央行對工作的完成感到完全滿意。"

預計美聯儲將加息25個基點，看來現在還為時過早，央行不太可能在最近的通脹趨勢下放鬆立場。據ING 的分析師認為，這將使美元保持其最近一周所取得的一些成就。

「有一些令人鼓舞的跡象表明通脹壓力正在減弱，但尚不清楚這是否足以將通脹穩定恢復至2％。因此，美聯儲的工作可能尚未完成，這是一個風險，」ANZ 的專家們表示。

另一方面，如果美聯儲的負責人承認通脹放緩市並暫停加息的準備，美元將繼續走弱。

"由于最近的经济数据似乎增加了“软着陆”的机会，FOMC不太可能摇晃船。根据彭博经济学专家所指出的，J.鲍威尔会采取观望态度，并在9月会议上发出信号，表明会暂停加息，这可能会演变成长期的暂停。"

"考虑到美国核心通胀的放缓，存在这样的可能性，即在今天的加息之后，J.鲍威尔可能对进一步加息持保留态度，并表示FOMC将取决于数据，这将对美元施加压力。澳大利亚联邦银行的策略师认为。"

美元指数在本月中旬形成了约99.60区域的中间支撑后反弹。突破102-102.50区域，即6月份的低点和多月线趋势线，该趋势线限制了先前的上涨动力，对于继续反弹是必要的。分析师们认为，失败可能导致回撤至100.35和最近的低点99.60，Societe Generale的经济学家们认为如此。

欧元处于岔路口

Commerzbank的分析师表示，欧洲央行可能面临比美联储更严重的沟通问题。

“在上一次会议上，欧洲央行发出了下一次会议将继续加息的信号，这一次，很可能他们很难转向更加模糊的预测，而不会一开始市场就将其视为“鸽派”信号，”他们说。

德国商业银行认为，在周二公布的银行信贷审查和德国经济增长放缓的迹象增加的背景下，将会很快减弱对欧洲央行利率的乐观情绪。

在过去几周，欧洲央行的官员表示对经济数据的恶化感到担忧，一些市场参与者认为，7月份的利率上调可能是最后一次。

周二，欧元无法在美元走弱的背景下获利，因为预期欧洲央行的言辞将更加“鹰派”。

昨日交易结束时，欧元/美元汇率下跌约10个点，收于1.1050附近，刷新了本次交易会中7月12日附近的最低点1.1030。

「我們以1.1050的EUR/USD水平為目標，預計美聯儲(FRS)在下一次會議上將採取一個相對「鷹派」的立場。由於歐洲數據較為疲弱，使得我們達到了這個水平。這意味著EUR/USD可能在FOMC的會議背景下回調至1.1000的水平，」ING的專家說道。

本週三，EUR/USD交易對在一個狹窄的區間內波動，僅在50個點之內變動。

交易員可能在週四歐洲央行公布貨幣政策決策之前選擇保持謹慎行動。

根據法蘭克福金融機構顯示，情況似乎比他們預期的還要嚴重：貨幣區經濟正與通脹一同放緩。

根據修正後的第一季度歐元區GDP數據，貨幣區多個國家的經濟增長接近零，而德國則陷入技術性衰退。

考虑到标准普尔全球采购经理人指数显示，欧元区的中期前景更加黯淡，未来可能会出现更严重的下滑。

该地区的经营活动综合指数在7月下降至48.9点，低于50点的增长和萎缩分界线。

欧元区经济增长放缓的迹象使得欧洲央行在7月后进一步收紧货币政策的机会受到质疑。

如果欧洲央行确认由于欧元区经济状况的严重恶化，通胀可能会提前恢复到预期目标，那么欧元将会进入"鸽派"的阶段。

在这种情况下，单一货币可能会下跌至1.10美元以下。"空头"的下一个目标将是1.0900和1.0850水平。突破最后一个水平将表明最近的下跌不仅仅是修正，而是意味着上升趋势的最终崩溃，该趋势从5月底开始。

据Societe Generale策略师报道："欧元/美元汇率上周跌破了200日均线，这并不是什么好兆头，这让人回忆起2019年和2020年的情况。在2019年6月跌破1.1350关口后，欧元/美元汇率下跌了4.2%，最低点在9月达到1.0879。在2020年3月（COVID-19爆发）时，欧元/美元汇率再次跌破1.1350水平，随后下跌了6.2%，至1.0638水平。

"公牛"情景，它将导致欧元重新上涨，意味着欧洲央行（ECB）将指出基础通胀仍然保持高位，并忽视最近欧元区经济增长放缓的迹象。

这也是该监管机构在6月份采取的立场，当时它预先承诺再次在7月份提高利率。

在这种情况下，欧元兑美元可能会升至2023年上限以上，这一高点上周在1.1270附近达到。

这个水平目前是"公牛"的主要目标。如果买家成功突破这个障碍，他们可能会轻松达到1.1500区域，而不会遇到太大的阻力。

"穩定的歐元區通脹率將在未來幾個月內促使歐洲央行(European Central Bank, ECB)採取一些額外的貨幣政策收緊措施，並在此之後進行緩慢的利率降低，這將導致歐元區和美國之間的價差進一步收窄，使歐元走強。從中期來看，我們認為此外匯對(EUR/USD)有進一步上升的風險，達到1.1500-1.1600的區域，"Scotiabank的專家指出。

英鎊哪些地方讓人欣喜？

與其歐洲同仁不同的是，英鎊在周二能夠從改善的風險情緒中獲益，錄得近0.6%的日增長，收盤價約為1.2890美元。

英鎊昨日展示了小幅反彈，並首次在七天內以正面收盤。

昨日的GBP/USD反弹标志着在7月美联储会议之前矫正市场仓位的可能，若结果显示出更加温和的立场，可能会支撑该货币对。

英镑的升值也受到了令人鼓舞的英国报告的影响。

根据普华永道(PwC)的消费者信心调查，目前信心指数为-13，与2022年9月的-44和2023年初的-32相比，这是一个明显的改善。

据PwC的数据显示，情绪几乎恢复正常，接近2008年以来的长期平均水平。

此外，根据英国联合工业会议的报告，7月的商业乐观指数从4月的-2上升到6，并达到两年来的最高水平。

在这期间，订单总量在月度计算中增长，而出厂价格指数与上个月相比略有下降。

“尽管CBI指数通常不是影响市场的主要因素，但它表明英国经济在7月出现了积极的趋势：价格下降，而订单增长”，CIBC资本市场的专家说道。

这些数据发布在英格兰银行于8月3日决定利率之前。

在下次会议上，监管机构将有60%的概率将关键利率上调25个基点，而有40%的概率将上调50个基点。

“在6月通胀下降后，英国银行的市场利率从7月18日的6%下降到目前约5.85%的最高利率。然而，8月3日的会议上肯定会讨论再次上调50个基点的问题，但未来进一步升息的前景看起来脆弱，任何向下调整都将对英镑汇率带来压力。”汇丰银行的经济学家表示。

“此外，以前的信贷政策收紧随着时间的推移变得越来越痛苦。我们密切关注是否会出现更明显的这种迹象，因为这可能抑制英镑的增长。因此，我们认为英镑兑美元将很难突破1.3000的水平。”他们补充道。

有迹象表明，在过去几个月里英国的通货膨胀率开始放缓，此前该指标连续几个月都以两位数的数字表示。此外，商业活动的减弱和劳动力市场的冷却部分减轻了英格兰银行继续加息的压力。

“考虑到商业活动和通胀增长的放缓，英国央行可能会在下一次会议上选择类似于美联储的暂停。虽然英格兰银行的货币政策委员会成员在最近的讲话中未提及暂停的可能性，但监管机构的2月和5月预测显示，如果假设通胀率将在今年7月保持在7%左右，然后在今年年底达到4%左右，那么英格兰银行已经过分收紧了其货币政策，抬高了关键利率”，宏观经济学家Pantheon指出。

因此，随着投资者对英国利率预期的下降，英镑很可能会失去吸引力。

周三，英镑对美元的涨势延续了前一天的走势，升至1.29美元以上，主要是由于希望美联储改变立场，并表示将在做出进一步加息决策之前关注数据。

另一方面，如果美联储表示不准备停止加息，这可能会使美元再度走强，导致英镑/美元汇率回落。

1.2950（50日均线）是前往1.3000和1.3050的初步阻力位。

然而，收盘价跌破1.2900将引来卖家，并导致汇率首先下跌至1.2850（0.5的斐波那契修正水平），然后下跌至1.2800（200日均线）。