FX.co ★ 美聯儲對經濟情況的不正確評估可能導致新一輪危機浪潮（預計GBP/USD將上漲，USD/JPY將下跌）

今天，美联储将公布利率决议。但是，市场上是否存在着央行加息的疑虑，甚至是更大的不确定性，这可能在可预见的未来引起市场格局的根本变化。

值得提醒的是，根据联邦基金利率的共识预测，今天美联储可能以98%的概率将关键利率上调0.25%，至5.50%。

投资者一方面将这种可能性铭记在心，另一方面他们担心美国经济陷入衰退的预期。这些疑虑是有客观原因的，其结果影响着收益率的比例。

許多人相信美國經濟最終還是無法避免衰退。這主要是因為復甦進展緩慢而困難。但同時也必須承認，經濟復甦正在進行中，因此在最糟糕的情況下，經濟衰退的可能性是相對低的。但正如所說，看看10年期債券收益率和2年期票據的收益率比例，這裡的情況非常清楚。

在正常情況下，長期政府債券的收益率總是高於短期債券。但在危急情況下，當中央銀行開始提高利率以應對通脹，但國家經濟同時出現危機時，短期票據的收益率往往會超過長期票據的收益率。這種現象被稱為倒掛。

例如，目前在美国债券市场上观察到了这样的情况，目前2年期债券收益率为4.86%，而10年期债券为3.88%。这种情况可以解释为市场预期经济增长周期的延续，进而导致经济衰退。对于对利率上升敏感的2年期债券，收益率上升，但同时对经济状况做出反应的10年期债券下降，显示出倒挂收益率的效应。

这对市场有什么影响呢？

鉴于美国经济的特殊性，这种局势不可能持续很长时间。这可能会导致像以前的危机期间一样，开始降低利率的进程要么在今年年底，要么在明年年初。这意味着更低的利率阶段的开始。在这种情况下，可以预计美元汇率将进一步疲软，并相反地增加对风险资产的需求，尤其是公司股票。这就是新的金融泡沫膨胀的起点，以及新危机的开始，尤其是在当前危机仍在持续的情况下。

我们认为美联储清楚地了解这一点，并将努力避免通过进一步加息来动摇经济。虽然在当今时代，一切皆有可能发生。

今日预测：

英鎊（GBP）/美元（USD）

該貨幣對交易於1.2900水平。美聯儲決定不加息可能導致該貨幣對上升至1.3145水平。

美元（USD）/日元（JPY）

該貨幣對突破了140.85的水平，美聯儲決定保持利率水平不變可能導致該貨幣對下跌至139.30。