FX.co ★ 美元在美联储加息周期结束后将进入持续走弱的阶段。美元、加元和日元的市场综述

美國六月份的零售銷售數據是有些矛盾的。主要的零售銷售指標比預期的要弱（環比增長0.2％，預測為0.5％），但是歷史數據卻朝向提高方向進行了修正。同時，對於對國內生產總值(VVP)有影響的主要商品類別的銷售表現要強於預期（環比增長0.6％，預測為0.3％）。

總的來說，數據顯示，在第二季度實際消費支出環比增長約1％，這與第一季度的4.2％的增長形成了鮮明對比。

工業生產數據未能達到預期，環比下降了0.5％，預測為0.0％，而製造業下降了0.3％。考慮到製造業部門已經表現出明顯的疲弱，對於這一數據沒有太多需要關注的地方。

在发布了二季度GDP数据后，美联储亚特兰大分行对二季度的年度GDP增长率进行了轻微修订，从上周的2.3%上调至2.4%。根据美联储利率预测，几乎可以确定下周将会加息，并且11月份可能还会有一次小幅加息的可能性。但考虑到美国通胀放缓的趋势，7月份的加息高峰将会相对温和。

歷史顯示，市場很快忽略了利率高峰期，將美元推向下跌，上周對美元的抛售可能表明這一過程已經開始。如果是這樣的話，周五公布的CFTC報告將顯示美元空頭持倉的增加，這將促使對其長期預測進行重新評估，認為其會進一步貶值。

美元/加元

加拿大消費者價格指數在6月份從3.4％下降到2.8％，核心指數從3.7％下降到3.2％，這兩個指標都顯著低於預期。加拿大央行行長麥克倫在上周已經表示，通脹的最後部分（從3-4％下降到2％）需要時間，而數據證實了他的觀點。

通胀放缓可能会对加币施加一定压力，就像上周美元一样，但不会像美元那样强烈，因为通胀下降是预期的，并且在汇率中已经部分反映出来。加拿大银行目前持有鹰派立场，并在最近的会议上确认了继续加息的准备。

加拿大央行利率预测几乎没有变化，今年年底再次加息的可能性为62%。

加币的周变化微不足道（-6百万），净累积头寸为336百万，接近中性水平。估计价格低于长期均线，趋势向下。

在之前的回顾中，我们设定了最近的目标为1.3040/60的通道边界。活动较弱，未能达到目标，但局部最低点已经更新，而增长的尝试在1.3220的近期支撑附近遇到阻力。我们预计下降将继续，目标稍微下移至1.3000/30，这是一个从技术角度来看非常强大的支撑区域。

USD/JPY

在下周末日本银行会议即将到来之际，日本银行行长宇田表示，该银行将继续采取超宽松政策，认为离达到稳定的通胀目标还有很长距离。这意味着，只要该银行的通胀预测不会被大幅修正为上调，其持续放宽货币政策的趋势将继续。

日元的走势很大程度上取决于是否会在七月底的会议上对收益率曲线控制（YCC）政策进行任何调整，以及大型企业即将达成的显著加薪协议，这将对通胀预期产生强烈影响。

《日经新闻》在一篇社论中写道，上出理事植田維专门以“这是维持量化宽松的好方法”为借口，暂时排除了对量化货币宽松政策（QQE）的审议。在七月的会议上并不打算采取具体行动。鉴于关于YCC可能在七月进行调整的猜测对日元的升值产生了强烈影响，可以推测日元很可能会再次贬值，因为这些预期没有得到证实。

新增日元净空头头寸增加了2.33亿，达到了－104.36亿，空头定位仍然坚定，没有反转的迹象。估价几乎没有对强烈修正动态做出反应，这使得看涨趋势的稳定性可期。

美元/日元未能在137.80的支撐位下巩固，我们预计从当前水平开始会有上升趋势。主要的阻力因素是在美联储加息周期结束后，预计美元进一步疲软。如果这些预期成真（市场趋向这一情景），美元/日元将进入一个平衡状态，主要在偏橫盤區域内交易。