FX.co ★ 美元仍早于从账户扣除，或欧元和英镑有可能成为期望过高的牺牲品。

一年前，美元刷新了二十年来的最高点，交易价超过108.00点。

当时，美元的走强得到了美国通胀数据的推动，这些数据显示消费者价格的年同比增长速度是自1981年11月以来最快的。

2022年7月13日，该国劳动部公布的数据显示，6月份的CPI总体上涨了9.1%，达到了40年来的新高。

这些数据突显了美国央行在恢复价格稳定方面的努力的重要性，并使其能够继续采取积极的货币政策紧缩措施，直到出现通胀指标放缓到更符合美联储2%目标的速度的证据为止。

到那时，美国央行仅在三个月内就将关键利率提高了150个基点。

美聯儲連續提高利率的行動使美元變得更具吸引力。同時，歐洲央行降息的緩慢導致歐元走弱，使其首次自2002年12月以來對美元貶值到平價。

這使得歐洲央行處於困境，他們試圖自2011年以來首次提高借貸成本，同時應對通脹和放緩的經濟增長。

2022年6月，歐元區的消費者物價同比上升8.6％。

在這種背景下，一些歐洲央行政策制定者強調，更疲軟的歐元對於實現央行將通脹率回歸到2％的目標具有風險。

與此同時，烏克蘭的軍事衝突惡化了歐元區經濟增長前景，引發了歐洲大陸能源成本的上升。

當時，瑞士UBS的分析師們對俄羅斯天然氣供應中斷到歐洲這一真實風險持悲觀態度，認為這將導致整個歐元區連續三個季度的經濟衰退。

與此同時，野村策略師預測歐元將在未來幾個月內下跌至0.90美元並呼籲投資者開設該單一貨幣的空頭倉位。

他們指出："考慮到天然氣進口商刺激價格上漲，並且儲氣庫還未達到目標水平（冬天需要80%），我們認為到8月底可能會看到EUR/USD下跌至0.9500"。

他們還補充說："如果負面條件持續存在，歐元很可能繼續下跌至0.90美元"。

不仅欧元受到了美元的迅速上涨的影响。

2022年6月中旬，英镑汇率下跌至自2020年3月以来的最低水平，跌破1.18美元。

英镑的负增长动力在一定程度上是由于对天然气价格上涨及其对地区经济的影响的担忧所引发的。

2022年7月13日，英国国家统计办公室（ONS）发布消息，称5月国内生产总值增长了0.4%。

尽管这一增长数据好于预期，但其他指标表明英国经济动力下降。

这给英格兰银行的工作带来了一定困难，他们试图通过提高利率来抗击通胀，同时不过度阻碍经济增长。

"考虑到减速的规模和预测指标的柔性，我们确实认为最近的增长数据对英国银行具有重要意义，"摩根士丹利的经济学家们表示，预计英国银行将在2022年8月4日的会议上将利率上调25个基点。

这与美联储的意图形成了对比，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，当政策制定者再次聚集时，将讨论是否调整50个或75个基点。

此外，美国通胀的"热点"数据使可能的借款成本上涨了100个基点，这对英镑施加了更大的压力，并支持了美元。

英镑兑美元下跌至两年低点，这也部分归因于英国首相鲍里斯·约翰逊辞职后政治不确定性的担忧。

投资者密切关注英国保守党领导人的竞赛，其中大多数人表示要减税以促使经济再度增长。

与此同时，该国前财政部长Rishi Sunak表示，他首先希望控制通货膨胀。

去年年中，全球前景如此不确定，以至于迫使投资者购买美元并抛售更为风险的货币，包括欧元和英镑。

寻求庇护在通常情况下更受青睐的美元，是因为全球经济衰退的担忧加剧，此担忧在2022年第二季度中国经济增长急剧放缓的消息出现后进一步加强。

去年4月至6月，中国的GDP同比增长仅为0.4%，这是自1992年开始收集数据以来，全球第二大经济体的最差表现之一。

与上一季度相比，第二季度的季度增长率下降了2.6%。

2022年3月和4月，在全国范围内的主要城市实施了与COVID-19相关的全面或部分封锁措施。

尽管其中许多限制后来被解除，6月的数据显示出改善的迹象，但分析师指出，要实现年度增长目标约5.5%，中国将难以放弃其严格的COVID-19零风险战略。

中央政府承诺帮助地方政府及时实施房地产项目并增加基础设施支出以振兴经济。然而，专家们警告称经济增长面临艰难的挑战。

“即使考虑到一些数据，也很难理解如何能够实现大约5.5%的官方年度增长目标。这将需要在2022年下半年实现巨大的加速，这是不太可能的。” Capital Economics 的专家们表示。

一年后，外汇市场的局势发生了根本变化。

周三，美元成为同行中最弱的货币，下跌1%，跌至100.55，并且创下自2月初以来的最大单日跌幅。

美国6月份综合消费者价格指数下降至3%并继续下降，这一消息提高了对风险的偏好，对防御性美元产生了负面影响。

這些數字讓市場參與者相信，美聯儲在通脹戰爭中處於勝利的邊緣，因此美國加息週期即將結束。

根據芝加哥商品交易所集團的數據，超過90％的交易員預計7月份借貸成本將上漲25個基點，這只是象徵性的舉動。

同時，大約有60％的投資者預測到12月美聯儲基金利率將維持在5.25％至5.5％之間。

「美國通脹最新報告與我們認為美聯儲政策收緊接近結束的見解相吻合。我們預計7月份的加息幅度將為0.25個百分點，隨後將在年底之前保持不變」，高盛分析師表示。

野村策略師修訂了對EUR/USD的預測，目標為9月底達到1.1400，而之前只為1.1200。

"對於歐元區的增長而言，壞消息已經反映在價格中，而隨著消費者物價指數基本數據顯示出意外下降的趨勢，美國的通脹壓力正變得更加明顯。" 他們說。

德意志银行的专家认为，随着美国通胀数据的发布，现在是购买欧元的时机。

他们指出：“周三发布的美国通胀数据是我们等待的最后证据，我们再次建议开设欧元/美元的多头头寸。我们的目标是1.1500，但我们认为涨至1.2000是有可能的。”

在周三，美元下跌至自2022年4月以来的最低水平，为欧元/美元提供了突破新多个月高位的机会。

前一天，欧元上涨约125个点，达到了去年3月以来1.1130区域的最高水平。

除了美元头寸的减弱外，对欧元的支持还来自预期，即欧洲央行将继续提高利率以遏制持续的通胀。

值得提醒的是，欧洲央行在6月14日至15日的会议上将利率上调至22年来的最高水平，并表示很可能会继续在7月进行第九次连续加息，因为根据其预测，通胀率将在2025年底前一直保持在2%以上。

周四，欧元兑美元货币对在欧洲央行6月份会议纪要显示加息可能会持续至9月后刷新了数月高点，接近1.1200。

“重要的是要说明，货币政策需要做很多工作，以及时将通胀率恢复到目标水平。如果必要的话，欧洲央行理事会在7月之后可以考虑提高利率，”文件中指出。

然而，英国央行继续加息以遏制英国的通货膨胀，这是所有主要经济体中最高的预期，对英镑形成了顺势而为的推动。

周三，英镑对美元达到15个月的高点，升至1.30美元区间。周四，GBP/USD货币对继续上涨，增加了100个点以上，尽管在英国经济在五月份出现萎缩的数据的情况下。

英国国家统计局（ONS）今天报告说，在春季的最后一个月，英国的国内生产总值（GDP）比四月份下降了0.1%。

英国财政部长杰里米在周四评论这些数据时表示：“五月份的数据受到额外的非工作日的影响，但通胀依然是经济增长的制约因素。”

与英格兰银行合作，我们将尽力应对持续存在的通货膨胀问题，并将其恢复到2%的目标水平，需要多长时间就会花多长时间，" 他在本周早些时候表示。

亨特强调，与许多保守党同僚想通过减税来巩固自己在明年即将到来的国家选举中的政治地位相比，对抗通胀问题应该是优先考虑的。

市场预测，该国利率将在今年年底或2024年初达到6.25%或6.5%的峰值。

但很多事情将取决于下周英国通胀数据的发布，这些数据必须超过市场预期，以证实市场对英国利率的预测。

通胀压力减弱的迹象使投资者能够押注英国央行可能很快考虑停止加息周期。

这将强化人们对英镑兑美元上涨行情接近尾声的看法。

由于欧元区经济前景恶化，人们开始怀疑欧洲央行能够维持“鹰派”立场的时间有多长，因此欧元也可能接近高点。

目前，由于美元走弱，欧元和英镑仍然相对于美元表现较好。

然而，我们还需要弄清楚，美元是否会在今年剩下的时间里以单向方式下跌。

许多事情取决于我们几周后从美联储那里听到的内容。

如果FOMC官员们给出什么关于"鸽派"立场的暗示，那么看跌美元的人将抓住这个机会，从而导致美元继续下跌。

但是现在很难百分之百确定美联储会发出信号，表示7月份的加息将是最终决定。

美联储设定了2%的通胀目标，使用个人消费支出价格指数衡量，而该指数的一个受仔细关注的版本则排除了食品和能源价格的波动，自去年12月以来一直维持在约4.6%的水平上。

美联储的代表们表示，他们需要看到这些数据的持续下降，才能确信通胀受到控制，并朝着2%的目标稳步推进。

周四，美元继续下跌，测试关键支撑位于100.00的强度。

洞察投资公司的专家们对美元进一步贬值表示怀疑。

他们指出：“美国的实际利率仍然较高且继续上升，同时全球增长仍存风险，而相对而言，美国的情况确实比欧洲或中国要好。”

中国经济的复苏势头在第一季度的活跃增长后有所放缓。

据路透社报道，由于低基数的缘故，预计中国第二季度的经济增长率将达到7.3%，但增长动力迅速减弱。

预计国内生产总值在第二季度仅增长0.5%，而前三个月增长了2.2%。

「薄弱的出口和通缩压力将增加刺激需求的呼声，但我们认为支持规模不会很大。这与政府的财政限制有关，他们需要更多贷款来资助更大的支出，」经济学家智库表示。

中国政府今年设定了约5%的GDP增长目标，此前几个目标都未能实现。

「在接下来的几个月里，一个重要问题是内需是否能够在没有特别刺激的情况下恢复，」Pinpoint资产管理公司表示。

看来，市场参与者对下半年全球增长前景过于乐观。

投资者重新担心全球经济衰退将推动美元走强，这开始引起投资者的关注。

在这个方向上，美联储的信号将继续表明，如果可预见的未来通胀不回到中央银行的目标水平，它准备在较高水平上长时间保持利率。目前，欧元和英镑在风险情绪加强的背景下仍然受到需求的支持，但如果风向突然改变，美元可能再次占据主导地位。

“1.1183的200周移动平均线是关注EUR/USD的最近重要指标。自2021年末以来，该货币对未能突破该水平，而近年来，这一水平一直是欧元情绪的相当不错的指标。如果成功突破该水平（可能是连续两周周收盘价高于该水平），将表明欧元在中长期有上涨潜力，并且1.1600-1.1700区域可能成为近几个月的目标区域”，Scotiabank的策略师们认为。

就GBP/USD货币对而言，ING的专家们认为，英镑已经在英格兰银行的鹰派立场的支持下得到了重要的支撑，相对于目前的美元熊市阶段，它不太可能有强劲的表现。

“然而，交易员现在将把目标定在GBP/USD在能够以1.3000以上的价格收盘的情况下达到1.3300”，他们指出。

“位于1.2887的200周移动平均线为GBP/USD提供了关键支撑，而在该货币对面临重要阻力之前，它将需要突破1.3328的水平（该水平是2021年至2022年下跌幅度76.4%的斐波那契修正）”，Scotiabank认为。