FX.co ★ 美元/日元寻找底部

美元/日元货币对继续坚定地向着看不到底的深渊飞去。空头已经牢牢掌握优势，似乎暂时不打算放松，特别是明天美联储公布的美国通胀数据可能再次给绿钞带来沉重打击。现在我们来看看美元/日元在短期和长期内有多大下跌风险。

美联储：胜利已经接近

美联储过去15个月一直是支撑美元的关键力量，现在这种鹰派政策即将结束。几位美国官员昨天表示如此，给美元带来了新一轮的疲软。

请记住，上周末美元对一篮子主要货币出现大幅下跌，这是由于美国就业报告出乎意料地疲软。与上个月相比，6月非农就业人数增长远低于经济学家的预期。

悲觀的統計數據對於7月份FOMC的會議預期影響甚微。大多數交易員仍然傾向於認為，本月央行將再次收緊政策，將基準利率上調0.25%。

然而，根據最新的就業數據，許多投資者對於進一步加息開始產生了強烈的懷疑：7月之後是否還會有什麼措施。

美聯儲有可能在7月會議後結束目前的收緊周期，這一前景給美元帶來了強烈的壓力。上周五，美元遭受了大規模拋售，但空頭最積極的行動發生在USD/JPY這個貨幣對上，它的威力最終導致匯率下跌了1.4%。

在新的工作週開始時，美元繼續與日元跌至新低。昨天，USD/JPY貨幣對下挫了0.65%，收盤價位於141.31的月度最低點。

正如我们之前提到的，导致货币贬值的原因是美联储官员的评论。上周一，洛雷塔·梅斯特（Loretta Mester）、玛丽·戴利（Mary Daly）和迈克尔·巴尔（Michael Barr）都表示，为了降低高通胀，美联储可能需要进一步提高利率。这加强了市场对于7月份加息的预期。

然而，昨天FOMC成员在美国央行货币政策的进一步前景评估上表现出惊人的一致意见。尽管所有官员都认为继续抑制物价上涨是合理的，但每个人都强调当前的加息周期正在不可避免地接近尾声。

市场将这种言辞解读为鸽派。在美联储发表声明后，美元在所有方向上均下跌，包括兑日元的汇率。日元受到有关美日两国利率差可能停止增长的预期的重大支持。

目前存在着投资者对美国货币政策即将放松的担忧的高风险。这种担忧可能在7月12日公布的6月份消费者价格增长的冷淡数据成为触发器后进一步加剧。

经济学家预测，上个月整体年通胀率将从4%放缓至自2021年3月以来的最低值3.1%，以及核心CPI将从5.3%降至5.0%。

如果共识判断出现错误，并且价格上涨表现出稳定性，这将给联邦储备系统提供额外的动力，在7月份的会议上恢复加息，并在未来继续收紧政策。

在这种情况下，美元可能回归到升势。但是，许多分析师认为，在当前的通缩趋势下，这种可能性非常小。

美國消費者物價的風險平衡目前傾向較弱的數據，考慮到與住房有關的通脹持續大幅下降。

如果投資者看到整體和核心消費者物價指數出現顯著下行趨勢，他們很可能會重新評估對本月和更長期增加利率的預測。在這種情況下，美元將在各個方面進一步下跌，包括對日元的匯率。

根據最悲觀的預測，短期內USD/JPY交易對的賣方可能能夠突破重要心理關口140.00，並將目標設定在斐波那契50%回撤位的139.60附近。

在此之後，熊市將關注於200日均線，該均線位於137.20附近，以及自1月份以來的上升支撐線134.90。

日本銀行：才剛開始

目前美元兑日元的形势明显恶化，并带有日本的因素影响。上周市场再次出现了关于日本银行（BOJ）货币政策即将发生变化的猜测。

考虑到日本官员最近的鸽派评论，目前交易员们对于央行在升息方向上进行完全货币政策转变的希望并不大。

然而，有观点认为，如果BOJ决定对其收益率曲线机制进行调整，那么他们可能在本月已经迈出向货币政策正常化迈进的一步。

需要提醒的是，日本银行上一次调整YCC政策是在去年底，当时国内债券市场出现了一波抛售潮，导致10年期日本国债收益率大幅上涨。

在过去几天里，日本国债收益率再次迎来了稳定的增长。这一增长的推动力是五月份日本工资数据的出现，数据显示出了令人印象深刻的积极动态。

值得提醒的是，日本银行（BOJ）行长宇田一弘曾多次称工资增加是实现2%稳定通胀的主要条件，并且这是改变该监管机构的宽松货币策略的关键触发因素。

本周，日本国债收益率上涨了3个基点，接近设定的上限0.50%。

许多分析师预测，在靠近7月份的日本银行会议之际，这一指标可能会进一步增长，最终突破上限，迫使日本官员再次扩大收益率的允许波动范围。

日本瑞穗银行的经济学家认为，日本银行可能会在七月会议上改变现有的YCC结构。这个决定的预期将会严重阻碍美元/日元汇率的中期增长，实际的收益曲线控制政策的变动可能导致主要货币兑日元的汇率下跌至130，因为投资者将视YCC的调整为日本银行政策领导层实行重大变革的开端。