FX.co ★ 全球经济衰退的担忧日益加剧。 USD，EUR，GBP的综述

前一天发布的ADP私营部门就业报告在非农数据发布前夕引起了巨大震动，迅速提高了对整个劳动力市场的期望，导致周五数据发布之前快速重新定位。然而，非农数据明显低于预期，新增就业岗位为20.9万个（预期为22.5万个），此外，前两个月的数据也经过下调，减少了11万个。

就业增长放缓，但仍然保持较高的速度。至于工资增长，这对美联储来说是一个令人不快的惊喜。六月份工资再次增长了0.4%，而预期为0.3%，年增长率则保持在4.4%的水平上，超过了4.2%的预测。

持续增长的工资不会导致通胀预期下降，实际利率的增长将阻止美联储在今年降低利率。

周三公布的美国通胀指数是本周的重要事件，也是美联储7月底会议之前的重要数据。市场预计有89%的可能性会加息一个季度点。此外，11月再次加息的可能性已超过30%，首次缩减现在预计将在明年5月进行。

美元在数据公布后下跌，并在本周表现最疲弱，弱于所有G10货币。在当前情况下，实际利率的上升使美国的经济衰退几乎是不可避免的。

EUR/USD

欧元区的Sentix经济指数连续第三次下降至-22.5p，这是2022年11月以来的最低值，预期也保持低迷，欧元区经济在7月初进入了衰退。德国的情况更加令人沮丧，指数下降至-28.5p，改善的可能性是短暂的。

明天将公布ZEW指数，预计也是负面的，7月预计从-10.0下降到-10.2。周四欧盟委员会将公布其预测，彭博预计，欧元区工业生产将从年同比0.2%下降至-1.1%，这是一个明显的下降，表明整个欧元区经济状况为负面，并且有进一步下降的趋势。

在当前情况下，欧洲央行打算继续提高利率，并计划缩减PEPP计划的再投资期限，如果这一步骤实施，那么在资金流向美国和经济衰退扩大的背景下，债务危机将不可避免，这将对欧元施加强烈的熊市压力。

净多头持仓在报告周期内几乎没有变化，仅略高于200亿美元，仍然是买入定位，没有明显的趋势。然而，计算价格仍然低于长期平均水平并且下跌。

根据最新的消息，在上周五，欧元试图加强，但未能突破"旗帜"技术形态的界限，更无法突破局部高点1.1012。我们预测修正性上涨已经结束，欧元将从当前水平下行，目标是"旗帜"的下边界1.0730/50。

GBP/USD

本周二将发布英国劳动市场的更新数据。预计截至5月，包括奖金在内的平均工资增长从6.5%上升至6.8%。如果数据符合预期，不可避免地会提高通胀预期，这也与英格兰银行的基准利率预测相一致。

NIESR研究所预计，进一步提高利率可能引发经济衰退。在经济衰退的背景下，信贷成本上升，绝望债务规模的增长是不可避免的。与预期相反，五月份的通胀率没有下降，仍然保持在8.7%的水平，尽管能源价格有显著下降。

年度食品通胀率达到18.3%，基本通胀率达到7.1% - 是自1992年以来的最高点。劳动力数量正在减少，如果这个趋势在星期二得到证实，那么竞争人才将几乎不可避免，这也意味着工资将继续增长。

英格兰银行已经将利率上调至5%，预测还将再次上调两次。

目前的情况对英镑意味着什么？如果经济能够避免陷入衰退，那么在名义利率上升的情况下，收益差异将刺激投资者购买资产，从而推动对英镑的需求增长并使其升值。然而，如果衰退迹象加剧，这可能在周四就会变得清晰，届时将公布5月份的工业生产和贸易收支数据，尽管市场对利率的预期较高，但英镑可能会出现下跌反应。

在两周前的惊人增长后，英镑期货价格已经停滞在达到的水平上，这周出现的略微下跌对仓位持仓几乎没有实质影响，仓位依然是多头的。

1.2850的阻力保持稳定，我们认为继续上涨的机会不高。最近的目标是1.2680/2700的趋势线，基础下降的机会也不大。更有可能的是交易转为横盘，等待本周将有相当多的新数据。