FX.co ★ EUR/USD。六月的非农数据有何含义？

週五美國交易時段開始，歐元對美元迅速上漲，反應了美國勞動力市場關鍵數據的公佈。不能說6月的非農業就業人數數據是失敗的；幾乎所有報告指標都達到了預期水平。但是，令人遺憾的是，出現了一個「缺陷」，影響了釋出數據的初步印象。此外，前一天公佈的ADP報告也發揮了作用。交易員的預期未能實現，導致美元在整個市場面臨壓力。然而，目前的情況仍然具有多重含義。

不要信任情緒

首先需要指出的是，我们现在面临的是一个“杯中之风暴”——也就是说，所有由非农数据引发的价格波动都发生在已经形成的1.0850-1.0930价格区间内，这对于这两周来一直在交易的货币对来说是一个相对稳定的区间。换句话说，一方面，交易员对数据发布做出了热烈的反应，价格急剧上涨。但另一方面，这对在上述区间的下边界上反弹，并测试了上边界，试图站稳在1.0930目标上。这就是所有情况了。现在还为时过早，不能说欧元/美元买家已经取得了根本性突破和胜利——他们还需要突破1.1010的阻力水平（日图Bollinger Bands指标的上轨线）。

第二个问题是，目前观察到的更多是对发布的情绪反应，而不是客观的反应。这都要归咎于ADP机构的报告。这个机构的计算显示，美国非农部门的就业人数在6月份增加了497,000人（预计增长为226,000人）。当然，这样华丽的“预演”之后，交易员的胃口大开。但当正式发布的这部分数据进入红区时，乐观情绪转为失望。可以说，ADP的报告给美元带来了一次“熊市服务”，增加了之后未能实现的预期。

不过，这些都是“生活琐事”，情绪会在星期一消散，总体而言，6月份的非农数据并不是令人震惊的，尽管报告的某些组成部分确实不如预期。

用干燥的数字来说

根据公布的数据，美国6月份的失业率下降到3.6％，而5月份略有增长至3.7％。这一结果与大多数专家的预测相吻合。

非农部门就业人数的增长指标处于“红区”，达到了209,000人，而预测增长为224,000人。一方面，这个指标未能达到预期值，但另一方面，它实际上超过了20万人的关口（众所周知，每月至少增加20万个工作岗位被认为是劳动力市场正常增长的标志）。

另一项报告指标也进入了“红区”：6月份私营部门就业人数增加了149,000人，而预测增长为200,000人。

然而，通胀指标则处于“绿色区域”。这是关于平均小时工资水平的指标。大多数专家预测该指标会下降到4.2%（年度表达），但它保持在5月的水平（4.4%）。该指标已经连续三个月达到这个水平。

发布后果

根据今天发布的美元指数结果，美元面临压力：该指数刷新了一周最低点，下滑至102.00的基准水平。主要的美元组合对绿背影响明显，反映出美元的疲弱。市场关注今天发布的报告中的潜在问题，但并非针对美联储7月会议而是对美国监管机构进一步可能采取的决策。根据CME FedWatch工具的数据，目前7月的加息概率为92%。而维持利率不变的概率在9月份上升至72%（之前为65%）。如果今天的报告强化了市场对9月会议结果的鹰派预期，美元将处于领先地位。但结果并非“突破性的”，因此除了7月份之外的第二次加息再次受到质疑。

現在，美元交易對的交易員注意將集中在下一個重要指標的發布上。我們談論的是美國消費者物價指數，將在下周三（7月12日）公布。如果通脹再次展示下降趨勢（特別是核心指數），對於在“後利率加息時期”進行另一次加息的懷疑將進一步增強。

因此，六月份的非農數據並沒有解開“戈爾迪斯節點”的困局：很有可能，當接近10.00整數的區域（或當嘗試突破日圖上布林通道的上界為1.1010的價格障礙）時，今天的北方力量將消退。一旦買方獲利了結，賣方很可能將主動權收回並將匯率回歸1.0850至1.0930的範圍內。市場將再次進入等待模式，這一次是等待通脹報告。