FX.co ★ 美国市场即将开盘。美元、加元、日元的概述

周三市场交易活动相对不活跃，因为在美国独立日庆祝活动之后，人们正在等待美国市场的开盘和新的方向。主要事件将在本周末末出现-星期四将发布服务业活动指数，星期五将发布6月份的劳动力市场报告。

这两份报告将有助于调整对美联储利率的预期，因为它们将回答一个问题，即在仍然高通胀的情况下，经济衰退的威胁有多大。服务业活动的ISM指数略高于50的门槛，如果它跟随制造业类似的指数而恶化，美元可能会面临新一波抛售浪潮。

至于周五的非农数据，重点将放在平均工资的增长速度上。目前增长率较低，当前年份只超过0.3%的环比增长一次（4月份为+ 0.4％），这抑制了实际工资和通胀预期的增长。

USD/JPY

第二季度Tankan季度活动指数显示，几乎所有组成部分都有增长，从调整信贷货币政策的角度来看，可以得出一些重要结论。

自从前任掌权者黑田东彦上任以来，日本银行的货币政策几乎完全集中在实现物价稳定目标上。因此，目前许多市场参与者倾向于将Tankan调查结果解读为对通胀的影响，而不是对经济的影响。

从外部看，一切都有利于进一步提高通胀率。DI（增长减去下降）指数在三个部门中都有上升，9月份DI的预测在两个部门中有所改善。所有这些指标都达到了自2014年Tankan开始涵盖此问题以来的历史最高水平，并超过了日本银行的2%目标。

如果日本央行决定重新审视量化宽松政策（QQE），那么DI的产品价格和通胀预测都将支持它，因为趋势性通胀正在加速。然而，国内需求和供应的平衡正在向供应方面倾斜，最近的通胀飙升是供应明显不足的结果，使其在本质上具有临时性。由于这一因素的影响明显消退，可以预期消费者将减少活动，需求不再推动通胀。

第二个关键问题是工资增长速度。在这一点上还没有完全清楚，至少有144个调查公司中有81个拒绝透露明年的工资增长计划，即不可能证明工资增长符合通胀。

根据这些考虑，可以推断日本银行没有急于取消QQE。因此，近期强化日元的理由也相对较少。

这一周，日元净空头头寸增加了2.81亿，达到-97.93亿，计算价格仍高于长期平均水平并呈上升趋势。

USD/JPY的趋势明显看多，在技术上没有重要的阻力，直到去年10月的高点151.96。美元的疲软抑制了其上涨，但没有任何迹象表明会出现熊市转变。

USD/CAD

周五将公布6月份就业报告，这将是对加拿大央行立场产生影响的最新数据，下周加拿大央行将召开货币政策会议。

市场预期还会再次上调25个基点，并且第二次上调的可能性也相当高。主要上调的理由是通胀回升的可能性。今年以来新增了23.1万个就业岗位，但劳动力增长略高一些（增加了28万人），因此失业率略有上升。

關於薪資增長速度，近期預計將出現幾個國有和私營部門的集體合同，將從指數化支付以及通脹調整的角度來規範這個問題。特別是在勞動生產率未增長的背景下達成這些協議，將明顯助長通脹預期。

整體上，加拿大銀行在下周三提高利率的論據看起來相當充分，這一因素將有助於加元在接下來的一周內走強。

根據最新CFTC報告，加元需求急劇增加。報告周期結束時，加元的凈空頭頭寸減少了23.19億，至負2.16億，接近中性水平。計算價格急劇下跌，表明走勢為熊市。

預計美元兌加元將繼續下跌，最接近的目標是 1.3040/60 的通道下限。如果試圖上漲，有一定機會出現上升修正至 1.3330/50 的阻力區，如果有上漲嘗試，則有理由等待動作結束並尋找出售機會。