FX.co ★ 美元再次显示出疲软之势，但对欧元来说并不是一件好事

美元再次面临着潜在的贬值风险，而这一风险正在变得越发真实。然而，美元一直在抵制，并且通常都获得成功。然而，对于欧元来说，这种情况很少能占据优势地位。 "欧洲人"很难保持长期和稳定的增长，这可能会从根本上改变EUR/USD货币对的力量平衡。

上周末，EUR/USD货币对再次出现了下跌，并在下周初继续下滑。根据上周发布的欧元区通胀数据显示，欧元明显下跌。根据最新报告显示，该地区的通胀压力减少，但这些消息对欧元来说是负面的。需要提醒的是，德国失业率在这个夏季的第一个月从之前的5.6%升至5.7%。与此同时，分析师预计该数据将保持在5.6%的水平上。

在当前的情况下，EUR/USD兑换率部分减仓并下滑。尽管双方正在努力克服下行螺旋的引力，但未能成功。在7月3日星期一的早晨，EUR/USD兑换率交投于1.0893，损失了大部分收益。然而，专家们预计该组合将在中长期内恢复。

美元也出现了一定程度的下跌，但下跌幅度远远小于欧元。值得提醒的是，自2023年第二季度以来，欧元对美元的汇率略微上升（0.7%），自今年年初以来上涨了2.1%。至于美元指数（USDX），从4月到6月增长了0.4%，自2023年年初以来下跌了0.6%。

据分析师估计，即将到来的一个月对投资者来说将是相当波动的，因为市场上有一些重要事件即将发生。交易员和分析师们关注的焦点是美国就业报告、国内通胀数据、美联储会议，以及2023年第二季度企业财报的发布。

在7月5日星期三，市场期待美联储发布6月会议纪要。在这次会议上，美联储维持了利率在5%至5.25%的水平。在此背景下，大多数专家（87.4%）预计在7月底再次加息25个基点。

另一份重要文件将会是美国劳工部于7月7日星期五发布的6月就业报告。这是美联储在制定未来货币政策时所参考的关键指标之一。目前大多数预测认为，尽管最近有所放缓，美国就业市场的增长速度仍然很高。

根据初步估计，美国6月份的失业率与5月持平，为3.7%。与此同时，非农业部门就业人数增加了225,000人。值得提醒的是，上个春天的最后一个月，就业增长达到了339,000人。

當前的共識預測預計美國經濟將在5月新增20萬個工作崗位，而5月份已經增加了33.9萬個就業機會。根據預測，美國的失業率不會超過3.7％。目前，這一數據仍保持在近53年來的最低點3.4％附近。

下一份影響美元走勢及美國經濟狀況的報告將是7月12日（下週三）公布的美國6月通脹數據報告。根據專家的觀點，目前的數據表明總通脹率和核心通脹率下降的速度非常緩慢。在這種情況下，美聯儲必須努力抑制通脹壓力。

目前还没有关于总和和基本CPI的官方预测。根据初步计算，年度CPI预计在3.6%至3.8%之间。至于不考虑食品和能源价格的基本CPI，预计在5%至5.2%之间。需要提醒的是，监管机构的管理层密切关注基本CPI，他们认为这最准确地反映了通胀的未来趋势。

对于美国经济和美元的第三个决定性报告将是美联储决定利率的结果，该会议计划于本月底的7月26日举行。目前，金融市场对于利率上调25个基点的可能性评估为87%，对于维持利率不变的可能性评估为13%。

在这种背景下，美元将面临一些困难。 TD Securities的货币策略师认为，短期内美元将下跌，但随后将恢复。"美联储加息周期的结束对美元是一个"熊市"因素。这种负面影响在最初的几个月内仍然存在。美元通常在前两个月下跌2%。不排除在2023年下半年美元将会交易在比现在更低的水平上。"银行强调。

根据一些分析师的观点，在接下来的几个月中，导致欧元/美元汇率潜在下降的主要原因是美国国债收益率的上升。美国财政部开始的债务发行周期也助长了这种情况。根据该机构的计划，在2023年第二季度，美国财政部计划发行7260亿美元的国债，第三季度还将额外增加7330亿美元。总计将达到14590亿美元。

根据初步估计，这笔金额不会完全被系统收回。随着时间的推移，这些资金将通过政府支出重新流入美国经济。预计美国财政部只会收回留在美联储账户上的余额（现金余额）。根据最新数据，截至2023年6月底，其在美联储账户上的资金总额达到4080亿美元。

然而，最近美债发行速度急剧加快。在6月22日至7月6日的两周内，财政部一次性吸纳了4000亿美元。专家们强调，这是对系统流动性的巨额一次性收回。在此背景下，美元急剧上涨。结果市场上出现了美元赤字，这表明美国的短期收益率上升。

根据专家估计，剥夺国债流动性引发了美元短缺。然而，这也有助于美元的积极动态，使得投资者能够购买美元资产。与此同时，美联储在市场上减少美元流动性，提高利率并实施量化收紧政策。在这种情况下，美元有着明显的加强前景。