FX.co ★ 英镑逞强

英鎊因美國通脹數據疲軟而成功反攻美元。個人消費支出指數在5月份從4.3%降至3.8%。彭博社專家預測的核心指標下降至4.6%，略低於4.7%。因此，國債收益率下降，GBP/USD匯率上漲。

債市利率在6月份的升勢對英鎊的上升起到了關鍵作用。英國的利率預期迅速上升，因為市場預計英格蘭銀行將把借貸成本上調至6.25%，比目前水平高出125個基點。最近，關於高通脹和利率的觀點在英國得到了增強。經濟學家、金融市場代表、觀察家和政治家都表達了他們對進一步收緊貨幣政策的信心。英國銀行通過將回購利率上調50個基點至5%，將這一群GBP/USD的支持者推向北方。

與英國不同，其他發達國家的債券收益率下跌，價格上漲。這是由於美聯儲放緩貨幣收緊周期和歐元區令人失望的統計數據所致。結果，該地區繼續衰退的風險增加，投資者開始購買避險資產。

各國債券價格的變化

在我看来，当前最合理的方法是暂停循环。想象一下，一个医生对疾病的性质和严重程度不确定。他给了一剂尚未起效的大剂量药物。谨慎起见，他会暂停一下，观察病人的反应。如果一切正常，剂量可以加倍。这个例子不仅适用于美联储，也适用于英国央行。尽管英国的基础通胀率上升，但这是由于劳动力供给不足，包括因为英国脱欧而造成的。理论认为，在这种通胀情况下，中央银行不应急于提高利率。否则可能会破坏经济。

同样的观点也是正在退休的MPC官员Sylvana Tenreiro所持有的。她认为，英国没有必要提高借贷成本。如果英格兰银行进一步收紧货币信贷政策，那么它可能会引发逆转。在我看来，她是正确的。市场对REPO利率上调至6.25%的预期是夸大的。很快投资者们将意识到这一点，这将削弱英镑的地位。

在美国，相反，市场预计联邦基金利率在2023年底之前将上调至5.75%的可能性较低。目前这个概率为35%。还有提升的空间。就像美元一样。FOMC最新会议纪要中的"鹰派"言辞以及六月份劳动市场的强劲统计数据将对此有所帮助。

从技术上来看，在日图上，GBP/USD汇率目前低于1.2735的公允价值，因此卖出该分析对组合是有意义的。至少要朝着靠近1.255的上升交易通道的下限方向走。