FX.co ★ 環環相扣：歐洲央行和美聯儲將EUR / USD帶向南方

星期四，美元指数连续第二天上涨，创下了两周以来超过103.30点的新高。

该货币正在回归到美联储和欧洲央行最新会议结果公布之前的水平。

与此同时，欧元/美元汇率仍然承受压力，正在测试位于1.0870附近的支撑位。

交易员们继续解读美联储主席杰罗姆·鲍威尔和欧洲央行主席克里斯蒂娜·拉加德前一天发表的讲话，这些讲话在很大程度上与他们最近的评论相吻合。

值得提醒的是，在连续进行了10次加息后，美联储主席们于6月14日决定将关键利率保持在5%至5.25%的范围内。

与此同时，他们还公布了新的预测，根据这些预测，大多数FOMC成员预计到年底，借贷成本将至少再上涨0.5%。

要将通胀率恢复到2％，还有很长的路要走，因此美联储主席鲍威尔在最终的新闻发布会上表示，几乎所有委员会成员都认为今年进一步加息是合适的。

他再次对年底前降息的想法不予考虑，并指出要实现这一目标需要明显放缓通胀，可能需要大约两年时间。

美联储上调了今年核心个人消费支出物价指数的预期，从3.6％上调到3.9％（与三月份预期相比），并将2024年的预期保持不变，维持在2.6％的水平。

与此同时，欧洲央行在6月15日连续第八次上调了基准利率幅度为四分之一个百分点，将存款利率提高至3.5％，创下自2001年以来的历史新高。

欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示：“我们的旅程尚未结束。我们还没有到达目的地。我们还有很多事情要做。”

歐元區央行提示未來可能再度上調利率，同時表示預計到2025年底，通脹率將保持在2%的目標水平之上。

歐洲央行將本年度歐元區核心通脹預測上調至5.1%，相較於三月的預測4.6%。預計到2024年，預測值將降至3%，到2025年則為2.3%。

此前，投資者對於美聯儲主席的言辭表示懷疑，認為他們沒有準備在今年至少再次上調利率，市場報價中只預期美國借貸成本的一次上升。

同時交易員們開始預期歐洲央行將在七月和九月再次上調利率。

昨天在葡萄牙辛特拉市举行的欧洲央行论坛上，美联储主席J.鲍威尔表示，他认为今年或明年，除了食品和能源价格的波动外，不会看到消除通胀率达到2%。

“如果您看一下美国过去一个季度的数据，会发现经济增长超出预期，劳动市场紧张程度超出预期，通胀率也超出预期。这表明信贷货币政策已经起到了抑制作用，但也许在足够的时间内尚未足够限制，”美联储主席表示。

随着利率接近目标水平，风险也在增加，因此美联储决策者决定不在六月份加息，鲍威尔指出，FOMC的大多数成员预计未来将进行两次或更多次加息。

「如果通货膨胀迅速下降，并且我们看到它接近2％，那么我们将会考虑在那时放松政策。但这不是我们现在考虑的事情，」他说。

对于美国央行连续几次加息的问题，鲍威尔表示目前尚未决定，但也不排除这种可能性。

此外，美联储主席表示，美国经济陷入衰退仍然有可能，尽管这并不是最有可能的情景。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德也表示，她希望欧元区今年能够避免陷入衰退。

欧洲央行预计货币区经济增长在下半年会加速，整体预测该地区今年的GDP将增长0.9％。

拉加德表示，欧洲央行仍然看不到基本通胀走向下降的足够证据。

“我們希望保持利率在高水平，直到我們確信通脹穩定朝著2%的目標發展。”她在辛特拉論壇上昨天表示。

拉加德還表示，歐洲央行很有可能在7月份提高利率，並指出決策是在每次會議上單獨作出的，並且取決於所收到的數據。

這次，美聯儲主席的話很有說服力，激勵了美元的多頭。

同時，拉加德未能帶來其他可能的政策驚喜。

此外，她避免對今年晚些時候的其他政策措施進行確認。

結果，EUR/USD在星期三下跌了大約50點，收於1.0910區域。

星期四對這對貨幣沒有帶來任何慰藉，並繼續向南移動，跌破1.0900水平。

今天公布的数据显示，德国6月份季调后消费者价格指数同比上涨6.8%，而5月份同比增长6.3%。月度指数增长0.4%，而上个月下降0.2%。

理论上，这些数据应该证实欧洲央行的"鹰派"立场，并引发欧元/美元汇率的反弹。

然而，由于市场参与者担心欧元区经济可能在今年陷入衰退，这对货币对产生了压力。

欧洲央行官员在此之前已经表示，更重要的是降低通胀，而不是避免经济增长放缓。

强劲的美国数据进一步打压了欧元/美元汇率。

根据第三次和最终估计，该国第一季度国内生产总值增长了2%。第一次估计预计美国经济增长1.1%，第二次预计增长1.3%。

美國的消費支出在一月至三月期間增長了4.2%，為自2021年第二季度以來的最高增速。

另一份報告顯示，截至6月24日的一周內，美國首次申領失業救濟的數量降至23.9萬人，達到自五月底以來的最低水平。

這些數字與五月新增的33.9萬個就業崗位相結合，對美聯儲施壓，要求其在今年繼續加息。

傑羅姆·鮑威爾最近的評論讓一些市場參與者相信，美國央行可能會採取更多行動，但根據聯邦基金利率期貨，投資者仍然不期待該機構進行兩次利率上升。

這意味著如果美國數據證實關於美聯儲進行多次加息的預測，市場價格可能會進一步調整，這可能導致美元進一步走強。

根据瑞士信贷的策略师们指出，格林贝克依然从市场低估美国通胀和经济的稳定性中获益。

“我们对第二季度欧元/美元汇率的预测在1.0500至1.1250的范围内再次变得相当现实。由于欧元区的数据开始走弱，我们预计该货币对将向此范围的下限倾斜。”他们称。

资本经济学专家警告称，如果美国和其他主要经济体的经济增长最终令人失望，将导致对避险资产的需求增加，并进一步推动美元走强。

他们认为，在这种情况下，欧元/美元汇率在今年晚些时候可能会回到平价。

根据摩根大通的专家提供的一系列全球经济发展情景，该银行预计这些情景将在2023年和2024年实现。

根据分析师们的看法，最有可能的情景是美国与其他世界经济同时陷入衰退。

他们评估了这种情况发生的概率为36%，并强调这种情景主要是由美联储实施积极的货币政策收紧以应对持续存在的通胀所导致的。

"美國聯邦儲備系統（美聯儲）追求“柔軟著陸”政策，減緩了收緊步伐。然而，希望通脹平穩回升至目標水平的前景可能會破滅，這將需要政策制定者采取相當嚴厲的措施來阻止價格上漲", JPMorgan表示。

其次，最有可能的情況是“滑動性”蕭條（32%概率）。據該銀行預測，該種情況將在2023年底至2024年初發生。

在這種情況下，美國經濟將由於持續的信貸危機而稍有下滑，並進一步導致經濟衰退，而其他全球經濟體將證明其穩定性，JPMorgan進一步解釋。

銀行策略師對美國經濟成功避免衰退的“柔著陸”概率估計為23%。

最後，他們認為2023年年中美國可能發生一次短暫的經濟衰退，概率為10%。

對於歐元/美元幣對，中國經濟在COVID-19疫情後的恢復放緩也成為一股逆風。

高盛下調了對中國2023年和2024年經濟增長的預測，從6%下調至5.4%，2024年則從4.6%下調至4.5%。

一些專家認為，中國今年實現5%的目標增長率是一個容易實現的任務，考慮到去年中國經濟的疲弱。

然而，許多專家仍然關注增長的來源。

牛津經濟學家指出："對於中國來說，由消費者引領的增長一直是一個理想目標。但在疫情之後，實現這一目標可能會更加困難，考慮到當地消費者的謹慎。儘管北京方面今年試圖簡化信貸過程，但數據顯示，家庭更多地傾向於償還債務，而不是新增債務。"

“一个重大问题是我们是否已经达到了认识到结构性衰退成为信任的直接问题的点？这就形成了一种恶性循环，” 22V Research的策略师指出。

鉴于美国经济主要依赖内需市场，中国未来几年的潜在增长放缓很可能对其产生较小的影响，摩迪公司认为。

然而，中国在解除对COVID-19的零报告政策后的复苏放缓对面向出口的货币区经济和因此对欧元/美元的前景来说都是坏消息。

如果1.0870这个水平成为阻力，主要货币对将吸引新卖家，他们可能首先朝1.0840和1.0810的方向出击。

另一方面，最近的一个上升阻力位于1.0900，接下来可能会涉及到1.0950和1.1000这些水平。