FX.co ★ 美元/日元受恐慌困扰

美国和日本官员对货币政策的截然相反的观点仍然是美元-日元货币对的主要推动力。在此背景下，上周美元升值了超过2%，但在新一周的开始时逐渐降温。我们探讨下目前拖累汇率上涨的因素以及是否有望继续上涨。

理想的增长条件

本月美国联邦储备委员会自去年3月以来首次未采取任何行动，当时它开始积极提高利率以应对高通货膨胀。

这种暂停可能对美元构成了巨大的压力，如果不是美国官员的鹰派野心。对更高利率的期望使美元免受强烈萎缩的压力，并再次为其注入了生命力。

上周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔没有排除美国可能进行进一步加息的可能性。该官员向市场表示，由于通胀率仍然远低于2%的目标，他看不到今年降息的基础。

考虑到杰罗姆·鲍威尔的最新评论，期货交易员已经将7月加息的升幅预期提高了0.25%。目前，市场参与者认为这种情况的概率接近75%，虽然不久前许多人还相信美联储不会在今年进一步加息。

美国继续采取鹰派政策的前景对美元提供了重要支持，特别是对日元而言，后者在过去的一个月中反而受到了打击。

值得提醒的是，日本银行在其6月会议上维持了超宽松政策，该政策的特点是超低利率。

同時，上週 BOJ 的多位官員明確表示，該監管機構的近期計劃並未包括通貨貶值和加息的正常化，這更加強化了市場參與者對日本貨幣政策未來前景的變更。

上周末，掉期交易員開始積極押注 BOJ 不僅在今年，而且在明年也會堅持鴿派策略。

相比之下，一個月前，掉期交易市場上的押注反映了 BOJ 將於 2023 年終止超低利率政策的可能性。

– 我們可以看到，市場急於得出結論，期待日本央行採取鷹派行動。但結果證明這是一個巨大的錯誤。 – 針對這種情況發表評論的貨幣策略師田中英一說道。

目前交易员的观点与大多数分析师的观点一致。最近接受彭博社调查的经济学家中，有超过一半也不认为日本政府在明年年底前会对其货币政策做出任何改变。

– 对于日本央行改变其政策的压力已减弱，因为收益率曲线已变得不那么扭曲，债券市场指标（例如交易量和买卖差价）已经改善，而薪资数据再次表明弱势，－彭博社分析师指出。

日本乐观的前景是对USD / JPY货币对的额外和非常强大的增长因素。上周，由于这个因素价格一度达到了7个月的高峰143.8，但由于东京干预风险的上升，没有办法保持这个峰值。

「干涉」這個可怕的詞語

本週美元/日元交易在下降修正範圍內。昨天報價達到了日內最低點142.93，然後恢復失去的地位並以143.48關閉了交易日。

大型貨幣回落的主要原因在於日本政府愈加強烈地警告可能會進行貨幣干涉。昨天，日本的主要貨幣外交官Masato Kanda和該國財政部長Shinichi Suzuki發出了警告。

兩位官員表示，如果貨幣波動變得過度，日本當局將以相應的方式對其作出反應。

回憶一下，去年秋天，當JPY對美元也因日美貨幣政策分歧的影響而表現出明顯的弱勢時，東京兩次介入了市場，最終導致USD/JPY匯率急劇下跌。

日本政府首次于9月进行了干预，当时日元兑美元跌至145.90；第二次是在10月，当时日元下跌至151.90。

现在我们正逐渐接近去年干预水平，因此日本政府可能很快由言行转变， 分析师Quentin Fitzsimmons 分享了他的观点。

目前专家们将145和150标记为潜在的警戒线。距离第一个水平并不是很远。但担心干预的情况很可能会限制美元多头未来的活动，即使在明天的触发器发生时也是如此。

周三BOJ行长上田的讲话和美联储主席鲍威尔的讲话已经安排好。很可能每个人都会坚持自己的立场，但不太可能增强以前的说辞。

在当前情况下，当东京再次手握红色按钮时，这不太可能引起强劲的 美元/日元 购买浪潮。

根据分析师的预测，短期内主要货币将市场将会在区间内运行。但在本周末，如果得到真实的证明，证明美联储在今年将不止一次加息，美元多头可能会冒险发动攻击。

目前，大多数市场参与者不太相信美国官员的预测，他们预计美国将在2023年进行至少两轮紧缩。更热门的消费者价格指数数据可能会改变他们的看法，这些数据将在星期五公布。

经济学家们预测，这一指标是美联储确定其货币政策方向的关键指标，但不会有变化。

但如果我们看到上涨趋势，这更可能会使市场相信美国央行在打击通货膨胀方面还有很长的路要走。

在这种情况下，美元将获得非常重要的推动力，特别是与日元走势相对应。在这种背景下，购买美元/日元资产的诱惑很可能超过干预的担忧。

技术分析

如果在不久的将来，美元/日元汇率突破144.00关口，那么对于买家来说，下一个战略目标将是截至2022年10月27日的日线低点145.10，然后是截至11月10日的日线最高点146.59。

超买条件和动能放缓的迹象表明，美元可能会继续与日元下跌。只有突破142.30关口才会表明，从一周半前开始的美元升值可能已经结束。