FX.co ★ EUR/USD。鲍威尔会说些什么？

上周，欧元兑美元汇率固定在9个数字的水平上，离开了1.0650-1.0770的价格区间，这个价格区间是在前三周内交易的。美联储保持了利率不变，但允许在未来提高利率，欧洲央行则提高了利率，并保证下个月将再次提高利率。看起来，形成的基本面有利于北方趋势的发展。但是，买家甚至无法测试关键阻力水平1.1000，而克服这一水平似乎是发展上升趋势的必要条件。最终，汇率困在9个数字的范围内，等待下一个信息推动。这个信息推动可能是杰罗姆·鲍威尔在国会的两天演讲，这个演讲将于明天6月21日开始。这是本周美元货币对交易者的关键事件。

值得注意的是，市场对鲍威尔演讲可能引发的市场反应并没有统一的看法。例如，一些专家认为，美联储主席很难在欧元/美元（以及其他美元货币对）上引发强烈的波动，因为他已经在一周前的总结性新闻发布会上宣布了主要论点。他不会说出任何根本性的新东西，而市场已经对所有的评论做出了反应，对绿色美元造成了压力。

毫无疑问，这种情况是很有可能发生的：美联储主席上周三评论了6月会议的结果，并评估了进一步收紧货币政策的前景。但在我看来，国会演讲将与面向记者的演讲有所不同 - 主要是在强调方面。因为国会议员不仅会听，还会提问 - 包括“尴尬”的问题。其中包括有关银行危机的后果和原因，其高峰期正值春季。

然而，现在谈论银行业局势的缓解还为时过早。就在昨天，有消息称美国人在上周从银行中提取了约800亿美元。美国联邦存款保险公司发布的报告指出，今年第一季度美国银行记录了创纪录的存款流失。在这段时间内，存款人从他们的账户中提取了超过4700亿美元，这是过去39年中的最高值。

换句话说，银行存款的大规模流失仍在继续，这一事实不可能不让美联储成员和国会议员感到担忧。

在这里需要提醒的是，早在春季初，美国硅谷银行（Silicon Valley Bank）破产以及随后的Signature Bank和Silvergate Capital Corp的破产之后，美国媒体对美联储提出了指责。一些记者认为，美联储没有考虑到过于激进的政策后果，实际上引发了银行危机。稍后，在5月底，杰罗姆·鲍威尔直接担心美联储的决定后果。他表示，市场仍存在对“已经采取措施的延迟后果”的不确定性。顺便说一下，正是在那时，美联储主席暂停了加息，指出银行压力导致信贷标准加强“并减弱了加息的必要性”。

考虑到这种态势，可以推测，杰罗姆·鲍威尔的讲话肯定会引起美元货币对的高波动性，即使他重申了最近新闻发布会上提出的主要论点。关键在于强调的重点。

例如，在与记者交流时，鲍威尔随口提到，商业房地产领域的问题将“导致美国银行进一步亏损”。然而，许多专家（尤其是摩根大通的经济学家）警告说，商业房地产贷款可能成为美国银行系统的下一个震荡，而春季地区银行破产将“显然不是最后一个”。分析师们警告说，在利率上升和非住宅（办公室）需求下降的背景下，商业抵押贷款下降了50%以上。在评论这些趋势时，美联储主席指出，监管机构“密切关注这一领域的事件”。

因此，杰罗姆·鲍威尔在他在国会的演讲中肯定会重申他在6月会议后发表的主要信息。特别是关于美联储暂停评估形势，如果需要，央行可能会回到鹰派路线。但同时，他可能会再次重申对美元不利的评论，例如点图不是“预先计划的计划”也不是预测。此外，鲍威尔可能会提到通货膨胀指标（消费者价格指数，生产者价格指数）的下降趋势，并在这种情况下重申决定将“从会议到会议”进行。

总的来说，当前的信息形势不利于鲍威尔采取鹰派言论。因此，在我看来，美联储主席将对绿色美元施加适度或相当大的压力，因为目前关于7月美联储会议可能结果的鹰派预期相当强烈。根据CME FedWatch Tool的数据，目前7月加息25个基点的概率为74%。如果鲍威尔的讲话增加了对此的怀疑，美元将在整个市场上面临额外的压力。