FX.co ★ 美元/日元的胜利

美元/日元货币对得到了它想要的一切。尽管美联储在本月暂停了加息，但未来的前景令投资者充满希望！昨天公布的FOMC点阵图预测为美国加息继续收紧注入了信心，推高了美元/日元汇率。如果明天日本银行重申其鸽派立场，有机会看到第二轮上涨。

美联储保持战斗状态

周四亚洲交易开始时，美元/日元货币对出现了强劲的上涨。截至本文撰写时，汇率上涨了0.6%，至140.90水平，并在此之前达到了自11月23日以来的最高点141.05。

美联储货币政策会议后，交易员的鹰派预期急剧增强，这为富人提供了跳板。

在昨天的会议上，美国官员停止了多个月的紧缩周期，并首次自去年3月以来未提高利率。

美联储的决定是在周二发布的疲软通胀数据之后做出的，数据显示美国消费者价格指数年增长率仅为4％，这是自2021年3月以来最低的增长率。

美国联邦公开市场委员会在周三发布的声明中表示，保持利率范围在6月份的会议上不变，将使监管机构评估额外信息及其对货币政策的影响。

当然，如果没有一个“但是”，这样的决定可能会对美元造成很大的打击。然而，FOMC成员的总体情绪仍然是鹰派的，昨天市场参与者多次证实了这一点。

首先，美联储主席杰罗姆·鲍威尔明确表示，美国的通胀问题还没有解决。在新闻发布会上，官员表示，美联储需要走一段漫长的路程，才能将消费者价格指数的增长率提高到2%的目标水平。

其次，更新的点阵图表明未来可能会进行额外的加息。根据FOMC成员的预测，今年的利率可能会上升到5.6%，这意味着还有两次0.25%的加息。

- 我们都明白，尽管美国的通货膨胀正在朝着正确的方向发展，但它的速度相当缓慢。因此，美联储继续收紧货币政策的意图对市场来说并不是一个大惊喜。最让投资者震惊的是预计的加息规模， - 分析师克里斯·劳（Chris Low）分享了他的看法。

值得提醒的是，美联储官员此前预计，关键利率的最高水平将达到5.1％。

相对于峰值，他们对加息的预测提高了，这使得美元多头情绪高涨，特别是与日元的组合，后者可能会在至少今年年底之前面临超低利率的压力。

大多数分析师现在都毫不怀疑，中期内USD/JPY货币对将在美联储和日本银行之间持续存在的货币政策分歧的背景下继续上涨。然而，美国央行的行动可能比预期更为温和，这可能会限制其进一步上涨的风险。

Bloomberg Economics的策略师将美联储最新的点图解释为一种威慑工具。他们认为，监管机构不太可能全面实施额外的加强措施。

我们认为，美国的通货膨胀可能会低于今年年底的当前预测，最终美联储加息的幅度将小于新的点图所显示的幅度，专家们表示。

然而，让我们不要看得太远。现在，交易美元/日元货币对的交易员们最好集中精力关注另一个重要事件，这可能会引发美元对日元的新一轮上涨。这就是日本银行关于货币政策的会议，该会议于今天开始。

日本银行将支持美元/日元，但存在回调风险

值得提醒的是，目前日本的存款利率为-0.1％，而美国的同类指标在5％-5.25％的范围内。

现在，交易员们担心，如果美联储继续收紧货币政策，而日本银行保持其超宽松政策，美国和日本之间的利率差距在未来几个月内可能会进一步扩大。

目前市场上几乎一致认为第二种情况是正确的。大多数投资者倾向于认为，本月日本银行将保持负利率并不会改变收益率曲线控制政策。

Bloomberg调查的超过50%的经济学家也持有这种观点，并认为日本监管机构将继续弯曲鸽派路线直到今年年底。

以下是支持这种理论的论据：

1. 最近主管上田树的温和评论。在过去几天里，官员多次表示，实现2%的稳定通胀率的道路将是漫长的，监管机构需要耐心。

2. 宏观数据存在歧义。 该国的通货膨胀率继续上升（5月份同比增长3.5%），但目前尚未出现应该刺激进一步价格上涨的显着工资增长（4月份日本的工资支付同比下降3%）。

3. 日本国债市场的显着改善。 目前，10年期掉期利率约为0.6％，接近收益率目标，远低于1％的水平，该水平在1月份关于YCC收缩的疯狂投机期间曾经出现。

考虑到所有这些因素，分析师们认为，在6月份和下半年的会议上，没有任何严重的条件可以使日本货币政策正常化。

专家们认为，日本银行将有意拖延时间，以避免在2000年和2006年过早收紧货币政策的错误。

日本银行如此坚定的鸽派立场应该会导致美元兑日元汇率的升值。如果明天我们再次听到上田树里的宽松政策宣言，这将使 USD/JPY 汇率达到新高。

ING预测，受美国和日本货币政策进一步分化的前景启发，近期主要货币可能会瞄准潜在的危险区域145。

现在许多专家认为这个水平是红线，接近这个水平不仅可能加强日本政府对干预的警告，还可能引发他们在市场上的实际干预。

值得提醒的是，上个月当日元升至141以上时，日本首席货币外交官神田正则表示，政府将在必要时采取一切措施。

今天早上，日元急剧下跌后，日本内阁官房长官松野博一也对货币过度波动表示担忧，但他的语气更加克制，这暂时帮助避免了美元/日元货币对的抛售。

结论

正如我们所看到的，美元/日元货币对在短期内有很大的增长潜力。然而，主要货币的强烈波动可能会对其本身产生不利影响。

如果明天汇率呈指数增长，日本政府很可能会重申其干预威胁，这将对美元造成严重的回撤风险。