FX.co ★ 歐洲央行六月會議：預覽

欧洲央行将于本周四公布其6月会议结果。今天，所有美元交易对的交易员都在关注美联储，后者很快将公布其决定。但无论美联储做出什么决定，欧元/美元交易对都将等待第二个拼图：欧洲央行。毫无疑问，美国监管机构将引发该交易对的强烈波动 - 这是毫无疑问的。但如果谈论中长期（长期）前景，那么欧洲央行的立场就很重要了。只有在欧洲央行公布其决定后，eur/usd交易员才能确定价格走势的方向。

瘟疫期间的鹰派盛宴

根据普遍预测，欧洲监管机构将在6月会议结束时将利率上调25个基点。此外，可能会宣布反危机资产购买计划将至少持续到2024年底。

通常情况下，实现最为预期的情景对交易员来说是平静的：在没有悬念的情况下，主要关注点在于未来加强货币政策的前景。但在这种情况下，可以推测欧元即使在实现基本情景时也会上涨，因为欧洲央行将在欧元区通胀放缓以及技术性衰退的背景下做出鹰派决策。

提醒一下，5月份消费者物价指数总体下降至6.1％，预计下降至6.3％。这是自2022年3月以来该指标增长速度最慢的时期。相比之下，上个月（即4月份）总体指数为7.0％。不计入能源和食品价格的核心消费者物价指数下降至5.3％（预计增长至5.6％）。该报告组成部分已连续第二个月下降。

此外，上周宣布，今年第一季度欧元区季节性调整后的GDP下降了0.1％。这意味着欧元区经济已陷入技术性衰退，因为2022年第四季度GDP已按季度下降了0.1％。根据欧洲统计局的代表所说，欧洲经济在第一季度的疲软是由政府支出和家庭支出下降引起的。

上周公布的欧元区零售销售额数据令人失望。月度销售额为0.0%，预计增长为0.2%。年度销售额下降了2.6%，预计下降1.8%。

如我们所见，基本面不利于鹰派情绪的加强。因此，如果欧洲央行真的将利率上调25个基点，并宣布在这个方向上采取进一步措施，那么在我看来，欧元将成为当前形势的受益者。

这是非常有可能的。

鹰派情景的前提条件

尽管欧元区通胀放缓并进入技术性衰退，但欧洲监管机构的许多代表最近的措辞明显变得更加严厉。在过去的两周中，几乎所有发言的欧洲央行成员都表示，央行需要“更多加息”才能实现目标的2％通胀水平。其中包括拉加德、诺特、瓦斯勒、金多斯、穆勒、维尔鲁瓦和纳格尔。

此外，还需要提醒的是欧洲央行5月份会议的记录，这份文件也出人意料地鹰派。文件中指出，一些理事会成员表示应该立即将利率上调50个基点。文件还引用了“一些央行成员”的观点，认为央行需要更果断的行动，以使利率足够限制通胀回归目标水平。

根据欧洲央行许多成员的后续声明（包括最近一份欧元区通胀增长报告之后），央行保持了战斗状态。因此，欧洲央行明天不仅可能会将利率上调25个基点，还可能会宣布在这方面采取进一步措施。

特别是，根据日本控股公司野村的专家意见，欧洲央行将在6月和7月分别上调利率，总共上调50个基点。他们确信，第一次降息将不会早于2024年底。法国最大的金融集团Societe Generale的经济学家也发表了类似的预测。他们认为，6月和7月的加息已经是实际上已经决定的问题，而进一步的前景将取决于通货膨胀指标的动态。

根据专家的普遍预测，欧元将成为欧洲央行6月会议的受益者。考虑到欧洲央行代表（包括克里斯汀·拉加德）之前的言论，欧洲监管机构首先将至少将利率上调25个基点，其次将保持鹰派立场，以便采取进一步行动。如果美联储在6月份保持现状并宣布将在未来保持观望态度，那么美联储和欧洲央行的政策差距将缩小，从而为欧元/美元买家提供支持。

备选方案

欧洲央行6月会议有另一种可能的情景，即央行加息，但同时表示金融条件已经收紧到可能威胁经济增长的程度（尤其是实际上欧元区已经进入技术性衰退）。此外，央行可能会指出欧盟委员会对经济增长预测的下调，并对中国经济的未来表示担忧。这种陈述的语气将对欧元/美元汇率施加压力，即使实际上利率上升。

但是，重申一遍，考虑到欧洲央行许多代表之前的言论，这种情况看起来不太可能。欧洲央行更可能采取鹰派立场，包括对其进一步行动的立场。

欧元/美元北向趋势的前景将取决于欧洲央行的“鹰派”程度以及美联储的“鸽派”程度。在美联储和欧洲央行对该货币对做出裁决之前，保持观望态度是明智的。