FX.co ★ 美元/日元厌倦了烟花

本周初，美元兑日元汇率在多日的强势上涨后开始回落。让我们来看看回落的原因是什么，它会持续多久，以及什么因素可能会再次推动美元/日元汇率上涨。

为什么美元回落？

上周，美元兑日元汇率上涨了超过1%。美元上涨的两个关键因素是：

首先，投资者对美国违约的担忧加剧，这可能引发全球经济衰退。其次，市场对美联储未来政策的鹰派预期增强。

然而，在本周初，美元失去了上涨的动力。周一，美元兑日元汇率下跌了0.4%，未能突破关键的141关口，这个关口在周一早盘一直受到积极攻击。

分析师们解释了昨天美元疲软的原因，主要是全球股市指数上涨。在来自华盛顿的积极消息的背景下，投资者再次回到了风险资产。

周日，美国政治家终于达成了关于美国国债上限的协议，并将决议草案提交给国会批准。

如果立法者投票支持这项交易，国债上限将会提高。这应该能够拯救美国免于违约，全世界也能免于潜在的经济崩溃。

美元中断了其多日的胜利系列的另一个原因是，美联储未来货币政策的不确定性。

在过去的一周中，美国央行成员的鹰派言论以及一系列积极的宏观数据迫使投资者急剧改变了他们对FOMC 6月会议的预测。

目前，大多数交易员预计，下个月监管机构将再次将利率上调0.25％。这种情况的可能性估计为60％，尽管一周前仅为26％。

分析师们不排除市场情绪可能会在不久的将来再次朝相反的方向变化。投资者鹰派预期的减弱可能会引发美国就业统计的新鲜数据。

周三，劳工部将发布有关JOLTS市场空缺变化的报告。预计该指标将从上一期的9.59百万下降至9.35百万。

周四，ADP将发布就业报告。根据初步估计，与4月份的296,000相比，美国劳动力市场在5月份仅增加了170,000个工作岗位。

最后，在周五，美国非农就业报告将成为主要事件。目前，经济学家预测5月份招聘速度将放缓（从253,000人减少到180,000人）。

如果公布的数据与预测相符或更糟糕，显示更为明显的负面趋势，这可能会加强有关美联储当前紧缩周期可能暂停的看法。在这种情况下，美元将在所有方向上继续向南移动，包括与日元的货币对。

一些专家警告说，如果市场继续加强对BOJ货币政策快速转变的猜测，那么在接下来的两周内，美元兑日元的下降修正可能会更加深入。

值得提醒的是，自去年秋季以来，有关这个话题的讨论一直没有停止，当时全球政府债券收益率急剧上升，大型监管机构积极提高利率，而日元下跌至40年低点。

许多投资者希望随着新管理层的上台，日本银行会开始规范货币政策。然而，在其首次关于货币政策的会议上，上田一清明确表示，他不打算在短期内改变策略。

然而，最近的日本宏观数据对这一声明提出了质疑。经济正在复苏，通货膨胀正在加速。

投资者清楚地看到，货币转型的基础几乎已经准备就绪。在这种情况下，日本银行完全可以在鹰派方向上做出一些调整，即使不是360度的转变，也至少是一些微调。当然，这是指对YCC的调整。

目前，交易员对于收益率曲线控制政策可能发生的变化的期望已经对USD/JPY产生了压力。

然而，随着日本监管机构6月会议的临近，它们可能会进一步加强。这将导致美元在与“日本人”的联动中遭受更严重的损失和持续的下降修正。

什么可以拯救美元？

由于美国政府债务上限协议尚未正式通过，违约风险仍然没有从短期议程中完全消除，尤其是存在再次破裂交易的可能性。

周一，极右翼共和党人的小联盟表示，他们不会支持最近提交给国会的决议草案，并将继续坚持自己的要求。

澳大利亚联邦银行分析师Carol Kong认为，在协议成为法律之前，市场将保持紧张，这应该会支持绿色货币。

此外，美元可能会在美联储成员的鹰派言论下回升。如果本周美国官员暗示还会有一轮加息，并继续坚持到年底保持高利率的必要性，这将给USD/JPY带来强劲的上涨动力。

此外，如果美国就业数据比预期更强劲，美元还有机会对日元上涨。如果数据显示劳动力市场仍然强劲，这将加强交易员对6月加息的看法。

在日本央行下一次货币政策会议前，另一个触发因素可能是BOJ鸽派言论的加强。

周二早上，日本银行行长上田树人表示，由于离2%的稳定通胀还有很长的路要走，监管机构将耐心地支持宽松的货币政策。

他还表示，由于工资增长和其他因素，日本物价可能在2023年下半年恢复增长，但对于这一预测存在不确定性。

如果市场在近期继续从日本央行领导层获得鸽派信号，这可能会再次削弱有关日本货币政策变化的猜测。在这种情况下，USD/JPY货币对将继续上涨。

技术分析

目前，3天价格变动速度（RoC）指标处于中性区域，这表明短期内将继续进行调整。

只有当USD/JPY货币对突破141关口后，它才能回到稳步上升的轨道。突破这一水平应该会打开通往下一个关键阻力位142的快速道路。

另一方面，只有突破目前作为强支撑的139.30水平，才能表明开始于2周前的美元走强已经结束。