FX.co ★ EUR/USD。鲍威尔说了什么？

杰罗姆·鲍威尔在交易周末施加了压力，对美元造成了影响。美联储主席在一次关于货币政策前景的会议上发表了讲话。会议的主题本身就表明鲍威尔可能会公开表明他对进一步收紧货币政策的看法。这些预期在很大程度上得到了证实。通常情况下，监管机构的领导人在发表言论时会非常谨慎，但在这种情况下，他出人意料地发表了非常明显的暗示。

这些暗示并不符合美元多头的口味。美元指数在周五没有保持其占据的高位（103.49），并下跌到102区域（不过后来绿色美元能够收复部分失地，以103.07结束了这个星期）。美元的这种反应是完全合理的，因为事实上美联储主席质疑了进一步加息的必要性。在对这种言论做出反应的同时，欧元/美元买家能够回到8区域，周五收盘价为1.0804。

鹰派预期的虚假增长

在回到杰罗姆·鲍威尔周五的讲话之前，需要提醒的是，上周美元的走强不仅是由于风险厌恶情绪的上升，还因为市场对美联储未来行动的鹰派预期增强。美联储的一些代表最近发表的声明明显带有“鹰派色彩”，为绿色美元提供了支持。尽管美国通胀放缓，但一些央行官员并没有排除进一步收紧货币政策的可能性，他们仍然抱怨消费者价格指数的基准水平仍然很高。

特别是，达拉斯联邦储备银行行长洛瑞·洛根最近表示，收到的数据“支持在下次会议上加息”。美国监管机构的其他代表也以某种方式表达了这一立场，例如洛雷塔·米斯特、托马斯·巴尔金、拉斐尔·博斯蒂克和约翰·威廉姆斯。

市场对相应言论的强硬态度做出了反应：根据CME FedWatch Tool的数据，6月加息25个基点的可能性几乎增加到了40%。相比之下，五月初实现25个基点的情况的机会被估计为5-8%。

因此，Jerome Powell昨天的信息确实对美元多头起到了“泼冷水”的作用。

美元多头受挫

总的来说，美联储主席再次强调了美国银行危机的紧迫性，并将最近的事件与美国监管机构的激进政策联系起来。他表示，最近的“银行压力”导致信贷标准加强，减弱了加息的必要性。在这种情况下，他表示不认为必须将利率提高到之前计划的水平。如果按照他的原话来说，那么这句话的意思是：“利率可能不应该像我们之前希望的那样大幅上升”。同时，他对已经采取的决策的后果表示担忧。据鲍威尔称，目前仍存在关于“已经采取的措施的延迟后果”的不确定性，以及关于最近的银行危机导致信贷条件加强程度的不确定性。

作为“冰上的樱桃”，美联储主席总结了美联储已经能够评估采取的措施的有效性，“以便对货币政策的未来前景做出结论”。

值得提醒的是，早在三月份，美国硅谷最大银行（Silicon Valley Bank）崩溃以及随之而来的Signature Bank和Silvergate Capital Corp的破产之后，市场上就有传言称美联储可能会在随后的会议上放弃加息。更有一些专家在降息的背景下提出了谨慎的猜测。

但是，尽管有“鸽派”的预测，美国监管机构仍然提高了利率-在三月和五月的会议上都是如此。基础通胀率意外地开始上升，迫使美联储采取反制措施，尽管存在风险。

根据鲍威尔的措辞，目前来看，美联储再次担心进一步提高利率将引发新一轮美国银行破产潮。值得一提的是，PacWest的情况成为了又一个“警钟”——又一家美国银行濒临倒闭。

结论

美联储主席“清醒”了那些过于信任某些美联储代表（其中许多人今年没有投票权）鹰派言论的交易员。6月会议上提高利率的可能性急剧降低——从40%（鲍威尔发表讲话前）降至17%（发表讲话后）。

总的来说，绿色美元失去了一个重要的 troef。美元由于两个因素而增强了其地位：风险情绪上升（美国违约威胁）和鹰派预期上升（6月会议上升概率）。星期五，美元多头实际上失去了一个“侧翼” - 在当前形势下相当重要。因为一旦美国政治家们解决了美国国债上限的问题（我个人并不怀疑），市场首先会对风险产生兴趣，其次，许多“经典”基本因素将成为首要问题，其中许多因素不利于绿色美元。

因此，鲍威尔星期五的讲话在 eur/usd 的命运中仍将发挥作用 - 但只有在华盛顿的谈判结束时才会有传统的 happy end。