FX.co ★ 欧元/美元：欧元面临衰退压力，欧洲央行立场疲软

本周，欧洲央行(ECB)、英国央行(boe)和美联储(fed)的政策制定者在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行央行论坛(ECB Forum on Central Banking)上会面，讨论货币政策情景。

美国、欧盟和英国央行行长的声明表明了他们的利率计划。

按照这样的说法，无论是拉加德还是安德鲁·贝利，在不久的将来都不可能达到美国国务卿杰罗姆·鲍威尔的强硬立场。在所有央行中，美联储最接近当前市场预期。

关键语句

"我们坚决承诺使用我们的工具来降低通胀。实现这一目标的方法是放缓增长，理想情况下是保持增长正。""是否存在过分的风险?"当然，这是有风险的。我不认为这是经济面临的最大风险。更大的错误是......将无法恢复价格稳定。"美联储主席解释了监管机构的计划，但没有说任何可能会提高市场加息预期的内容。相反，鲍威尔暗示利率前景将取决于未来几个月的通胀轨迹。

目前市场对利率的预期已经见顶。如果通胀放缓，美联储可能会暂停货币紧缩周期。

拉加德(Christine Lagarde)证实，欧洲央行计划在7月和9月加息。此外，欧洲央行行长反复强调，监管机构的重点是"渐进式和选择性"——欧洲央行准备在必要时调整其政策。她补充说:"我认为市场已经充分理解和欣赏我们正在做的事情。"

与鲍威尔一样，拉加德也没有表示会提高市场的加息预期。到今年年底，利率有可能从-0.50%上升到1%。此外，拉加德没有就欧洲央行为避免南欧政府债券市场不稳定而采取的期待已久的措施提供任何详细信息。

拉加德说:"我认为，这种经常被谈论的分裂风险是欧洲建设的固有特点，而且我们有19个成员国，每个成员国都有各自的财政政策和金融市场，因此，我们独特的货币政策必须传导到我们这个不完善的市场。"

美国银行(Bank of America)早些时候指出，欧洲央行尚未制定实现这一目标的政策工具。

"我们正受到来自外部的非常大的全国实际收入冲击。冲击的规模非常大，它本身就会产生影响，很大的影响，因为它会减少国内需求，它将传递到劳动力市场，并传递到通货膨胀中，"英格兰银行行长安德鲁·贝利说。

"货币政策当然可以发挥非常重要的作用，因为它将与冲击一起发挥作用，"贝利补充说，并指出英国央行将解决冲击的影响，正如 6 月所述。英国央行行长总结道："我们在上次会议上所传达的信息是，如果我们看到通胀更加持久......那么我们将采取更有力的行动。"

隔夜指数掉期市场定价英国央行在年底前将利率从 1.25% 提高至 2.75% 或更高的可能性很大。英国央行的市场参与者调查预计利率将仅升至 2%。

货币展望

市场人士已经看空英镑。过去几个月，外汇市场为英国经济放缓做好了准备。然而，预计 2022 年冬季的经济衰退可能对欧元产生更大的影响。

分析师指出，市场对英国经济和英镑的悲观情绪可能已见顶，如果欧元区增长前景下调，欧元将更加脆弱。

巴克莱下调了欧元区 2023 年 GDP 展望，警告欧洲国家可能在 2022 年底前进入技术性衰退。

与此同时，贝伦贝格银行的经济学家表示，欧元区的 M1 货币供应量现在正在闪烁红色。

"在过去的 30 年里，没有任何图表或模型比观察货币更能帮助我们预测欧元区的增长。实际 M1 货币供应量通常会提前大约两到三个季度预示着商业周期的主要转折点。不幸的是，消息图表很清楚：从家庭和非金融公司高流动性余额的实际价值来看，欧元区正走向衰退，"贝伦贝格首席经济学家霍尔格施米丁说。

2023 年初的经济衰退将意味着欧洲央行提高利率以降低通胀的窗口非常有限。加息预期下降将反过来对欧元造成机械性压力。

如果市场人士继续下调欧元区的增长预期，将推低欧元兑美元和英镑。

据瑞银称，欧元兑英镑预计将在今年年底达到 0.8500。

欧元兑美元可能会在短暂调整后恢复下行。欧元兑美元将在1.0470遭遇初始阻力。在该货币对跌破该水平之前，看涨的交易者可能不会采取行动。

该货币对的中间支撑位在1.0440，就在心理水平1.0400和静态水平1.0380之前。看空交易者目前持有主动权。

1.0470、1.0500和1.0520上方的区域可以被视为英镑兑美元的下一个技术障碍。