FX.co ★ 尽管美元走弱，但美元兑日元仍在增长，首个目标是136.70

美元/日元货币对正在缓慢但持续地向上攻势，打算在第 136 位区域站稳脚跟。 在三个交易日的过程中，价格逐渐上涨，克服了中间阻力位。 看起来这种趋势将在中期内持续下去。

美元是美元/日元增长的主要引擎，尽管它处于普遍的背景压力之下。 美元指数自105.55回落后，卡在103位中间。 这就是为什么该货币对增长相当缓慢，盘中回调令人印象深刻。

对美元的需求一直在下降，主要原因有两个。一是美国通胀增速放缓迹象。得出这种结论的原因是密歇根大学计算的 6 月份消费者信心指数。它跌至 50 点，而 5 月份为 58.4 点。此消息发布后，美元承压，而标准普尔 500 指数则创下 2020 年 5 月以来的最高涨幅。

美元普遍走弱的第二个原因是美联储主席杰罗姆鲍威尔对收紧货币政策的前景犹豫不决。毕竟，上述通胀报告应该准确地通过鲍威尔的立场来看待，他还没有决定加息的步伐。在他最近在国会发表讲话后，美元失去了位置，从触及的高位回落。

在鲍威尔没有为"超鹰派"情景辩护后，美元事实上的涨势结束了。一方面，美联储主席明确表示，监管机构将保持强硬路线，继续加息，直到突破通胀增长。但另一方面，他强调"进一步加息的步伐将继续取决于即将公布的数据和不断变化的经济状况：委员会将在每次会议期间做出决定。"

这句话可以毫不含糊地解释：货币紧缩的进一步步伐将取决于关键通胀指标的动态，例如消费者价格指数和 PCE。最新发布的CPI显示，通胀连放缓的念头都没有：在经历了两个月的下跌后，该指数再次恢复增长，刷新40年高点（此次发布后美联储加息75个点，刺激美元走强）。

至于美国个人消费支出基价指数（PCE），目前只能使用4月份的数据，而5月份的报告将在周四公布。鉴于市场对密歇根大学消费者信心指数的反应，可以假设 PCE 将引发包括美元/日元在内的所有美元对的波动性增加。

但请注意，虽然主要货币对中的美元正在失去头寸，但美元/日元货币对正在缓慢但仍在攀升。在我看来，这种反常现象可以用美联储和日本央行的利率差异来解释，无论杰罗姆·鲍威尔的鹰派程度如何，这种差异都将持续存在。如你所知，美联储现在面临一个选择：7月加息50点或75点。日本监管机构没有这样的困境：尽管通胀指标有所增长，日本央行还是决定坚持宽松的货币政策——"以支持经济"。此外，日本央行的代表一有机会就宣布，他们准备"在必要时"软化货币政策的参数。

出于这个原因，美元/日元货币对呈现上升趋势。价格上涨，尽管有深度回调回调。如果我们查看 MN 时间框架，我们可以看到自 3 月以来该货币对已经上涨了 2,000 多点。

与此同时，市场上对于该货币对最终将走向何方还没有达成共识。 6 月，价格刷新 24 年高点，因此很难谈及任何边界和"红线"。例如，根据法国兴业银行外汇策略师的说法，该货币对将首先升至 138，然后升至 141。西太平洋银行经济学家预计该货币对将在短期内达到 137。反过来，荷兰合作银行专家表示，该货币对很有可能在短期内达到 140。

在我看来，在可预见的未来，有必要考虑更平凡的目标。其中第一个是 136.72（24 年高点，于 6 月 22 日更新）。主要目标（中期）是 137.70（D1 时间框架上布林带指标的上线）。