FX.co ★ 欧元/美元。6月美联储会议:三种情况

本周乃至本月的中心事件将发生在周三：我们将了解美联储 6 月会议的结果。 一方面，拟议中的美联储决定是可以预见的。 央行将再次加息50个基点，达到1.5%的中间结果。 另一方面，在周五的通胀报告发布后，央行可能会大幅收紧其本已鹰派的言论。 因此，6 月份的会议将不会是一场短暂的会议：交易员将专注于随附声明的主要论点，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 将举行传统新闻发布会的讲话。

如你所知，在会议前十天，美联储代表被要求遵守"沉默制度"——他们不能公开表达自己的立场，评估当前的形势。因此，美联储没有一位成员对美国通胀增长的最新数据发表评论。这种情况加强了关于6月会议结果的阴谋。事实上，与鲍威尔和他的许多同事的预期相反，5月份的通货膨胀并没有保持其减速趋势，相反，创造了一个新的长期记录。令鲍威尔、白宫和数百万美国人失望的是，几乎所有领域的物价都在上涨——机票、服装、医疗保健等等。食品价格大幅上涨，一次上涨了10.1%(这是1981年3月以来增长最快的一次)。然而，推动居民消费价格指数增长的主要动力是能源，能源价格立即同比上涨34%。

让我提醒你，根据美联储5月会议的结果，鲍威尔实际上将加息与通胀增长动态"联系在一起"。他假定美国通胀将在今年下半年"企稳"，因此他很难谈论收紧货币政策的步伐。鲍威尔指出，核心个人消费支出指数(PCE)确实减缓了其增长速度，打破了数月来的上升趋势。就在5月会议结束后不久，4月的消费者价格指数(CPI)增长报告也随即发布，根据报告，CPI增速也有所放缓，似乎证实了美联储主席的假设。

但5月份的通胀数据却让一切都变得复杂起来。上个月，通货膨胀率再次加速，破坏了鲍威尔之前提到的"结构"。由于该报告是在会议前几天发布的，因此很难预测美联储成员的反应。我们只能肯定地说，央行明天将至少加息50个基点。委员会成员不太可能决定上调75个百分点，但很可能会讨论这一步骤，我们将从鲍威尔在记者招待会上的发言或6月会议记录公布两周后得知。值得关注的是，高盛(Goldman Sachs)和JP摩根(JP Morgan)的分析师们已经预测，6月份上调利率75个百分点的可能性很大。但是，这种事件发展的变体并不是主要的一种——它可以有条件地被称为"超级鹰"。

专家界最常讨论和谈论的"基线情景"涉及加息 50 点 + 鹰派言论的增加。也就是说，央行明确表示，它将在每次会议上以这样的速度加息——至少到年底为止。此外，美联储可能会假设允许加息 75 个百分点（鲍威尔早些时候对这个想法极为怀疑）。

但还有另一种情况。它可以有条件地被称为鸽派，而且可能性最小。作为其实施的一部分，央行将利率提高 50 个点，并在 7 月会议结果之后宣布采取类似措施，但未对进一步加息做出任何预测。鲍威尔可能会说，美联储将在秋季评估已经采取的措施的有效性，然后得出适当的结论。原则上，委员会成员在上次会议上已经讨论过这种情况，我们从5月份的会议记录中了解到。但是，我再说一遍，在当前条件下，美联储成员不太可能表现出这样的犹豫。因此，这种情况发生的可能性很小。

因此，在我看来，根据 6 月会议的结果，美联储可能会采取鹰派或"超鹰派"的情景。也就是说，要么美联储加息50个点并承诺保持这个速度到年底（不排除加息75个点），要么央行真的决定一次加息75个点。第二种选择将使美元在整个市场上显着加强其地位，并与欧元一起测试 1.0350-1.0340 区域的五年低点，并可能冲向第三位数的底部。
如果实施基线情景，美元兑欧元将在中期内维持其头寸，但价格下跌可能会更加"持久"，并出现相当可观的上行回落。最后，我们不能排除上述有条件鸽派的情况，即美联储在 7 月加息后对进一步行动犹豫不决。在这种情况下，欧元/美元多头将能够回到 1.0640-1.0760 的区间，并再次尝试接近第 8 位数字的边界。