FX.co ★ 欧元/美元:美元将摆脱锁链

克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)极力将在购买力平价政策下适度削减资产购买规模描述为对该计划的重新调整，而非货币刺激措施的退出。在此背景下，FOMC官员的鹰派言论似乎打击了欧元/美元多头。事实上，欧洲央行和美联储在货币政策上的分歧是这对主要货币见顶的一个重要驱动因素，但并非唯一驱动因素。此外，如果美元的走强受到美国国债收益率不愿增长的阻碍，欧元空头将会背对欧元发起攻击。

无论他们试图如何解释，第三季度GDP增长放缓或美联储不愿使货币政策正常化，压低了美国债务利率，问题依然存在。由于债务上限超过政府，财政部正在采取紧急措施，减少借款。因此，在过去90天里，美联储购买的债券超过了流通中发行的债券。在这种情况下，债务的收益率如何增长?

美国国债发行和美联储购买的比率

情况可能在第四季度发生戏剧性变化，届时公共债务上限可能被暂停，美联储(Federal Reserve)将开始大幅削减1200亿美元量化宽松计划的规模。债券利率将大幅上升，美元将摆脱锁链，欧元/美元将回归下行趋势。

对于欧洲央行来说，在购买力平价政策下适度减少资产购买并不意味着其每月将降至500 - 550亿欧元。最有可能的是600 - 650亿欧元。欧洲央行(European Central Bank)将继续购买欧元区全部净发行的债券，利率将保持在低位，欧元将无法大幅升值。尽管根据克里斯蒂娜·拉加德和她的同事的预测，经济已经准备好在2021年加速到5%。第二季度表现强劲，欧洲央行预计第三季度也将如此，原因是欧盟的疫苗接种率较高。然而，以色列的例子证明，疫苗接种运动令人印象深刻的数字并不是万灵药。疫情仍有可能在欧元区卷土重来，这将改变游戏规则。

欧洲量化宽松的动态

因此，美元依赖于货币政策，而欧元依赖于经济增长。对手手中握有非常重要的王牌，这增加了欧元/美元中期整固的风险。

9月17日这一周的关键事件将是美国通胀数据的发布。消费者价格的加速可能会促使美联储在11月甚至10月开始正常化货币政策。对美元来说，这是一个明显的"看涨"信号，但迄今为止，美元的走强受到美国国债收益率较低的阻碍。

从技术上讲，在1.1845这个枢轴点上的崩溃充满了欧元兑美元朝着1.188(公允价值的上限)和1.1915-1.1935(枢轴点的组合)方向的上升。在我看来，上涨的潜力是有限的。相反，对支撑位1.18的成功攻击将为1.175和1.17的空头形成创造基础。

欧元/美元,每日图表