FX.co ★ 欧元/美元。欧洲央行为何保持沉默?

欧洲央行9月会议的结果并没有打动交易者——无论是欧元/美元的多头还是空头。一方面，欧洲央行没有实施会议前夕讨论的最悲观的设想。另一方面，在今天的会议之后，投资者的疑问多于答案。这就是为什么市场参与者无法决定欧元/美元的方向向量:起初，该货币对升至1.1850的水平，但在欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的新闻发布会后，价格跌至18位的底部。

欧洲央行轻描淡写的感觉和总体上的鸽派态度，使欧元无法加强其在市场中的地位。尽管欧元/美元的空头并未成为当前形势的受益者，但欧元/美元的多头也无法从reerr结束的宣布中获益。在出乎意料的低波动背景下，交战各方仍处于"崩溃的低谷"。总的来说，交易员的整个反应降低到50点价格区间内的冲动跳跃。但在我看来，从"总体情况"来看，欧元的地位今天已经发生了明显的动摇。很明显，欧洲央行将落后于美联储——无论是在第一步规范货币政策的背景下，还是在第一步收紧货币政策参数的背景下。虽然这种分离感在早些时候就有了，但今天它的轮廓更清晰了。一般来说,今天的会议的结果可以与一个定时炸弹:如果美联储9月会议指定具体日期开始的量化宽松政策缩减,欧元将再次失去位置,因为欧洲央行不敢公布的日期RERR今天缩减。

但让我们先从欧洲央行的表态说起。首先，应该指出的是，欧洲央行上调了对欧元区今年GDP增长的预期。根据中央银行的经济学家，经济将增长5%，高于6月份的预测(4.6%)。该地区的通胀增长预测也被上调:本年度为2.2%(从1.9%)，2022年为1.7%(从1.5%)。与此同时，拉加德指出，目前的价格上涨是暂时的，中期通胀"明显低于目标"。拉加德还指出，劳动力市场状况有所改善(失业率持续下降)，但同时也注意到工资增长疲软和消费者的谨慎态度。这些因素是欧洲央行所关注的。

欧洲央行对什么保持沉默，从而令欧元/美元多头失望?首先，欧洲央行行长没有说什么具体时间将放缓RERR激励计划下的资产回购步伐。在随附的声明中，"干涩的文笔"指出，欧洲央行理事会在会议上允许有可能减少根据流行病紧急购买特别计划(Pandemic Emergency Purchase Program)购买资产的步伐。欧洲央行还承认，如果条件有利，它可能不会动用在peppp中承诺的全部资金。

在评论最终公报的这一关键措辞时，拉加德强调，"至少到2022年3月底"，peppp信封将相当于1.85万亿欧元。与此同时，她指出，欧洲央行"不希望动用全部购买力平价资金——但与此同时，它可以增加。"一方面，拉加德发出了强硬信号，证实了紧急救助计划的提前缩减。另一方面，欧洲央行行长没有排除扩大该计划的可能性。这样的双重头寸不能作为欧元兑美元突破的跳板。此外，拉加德在最后的新闻发布会上没有说明具体何时可以削减激励计划。相反，她列出了与疫情和/或供应短缺的后果相关的欧元区经济增长风险。在评论目前的CPI增长时，她回顾了欧洲央行的新策略，并补充说，通胀可能会在过渡时期超过目标水平。

因此，在我看来，美联储和欧洲央行之间的"差距"今天只会扩大，尽管拉加德实际上宣布了削减reerr计划，但没有具体说明何时会发生。此外，RERR可以被一个"增强的"APP程序取代。目前，它的规模是每月200亿欧元，根据一些专家的说法，明年春天可能会大幅增加(高达300亿至400亿欧元)。

所有这些都表明，美联储和欧洲央行立场的不相关性将继续对欧元/美元施加背景压力。因此，在中期内，对该组合的空头头寸将被优先考虑。最近的支撑位(下行目标)是1.1780，这与日线图上BB指数的平均线相对应，与kijunsen线相吻合。主要目标是1.1650，这是今年的低点，在同一时间内与BB的下限重合。然而，现在谈论第16个数字还为时过早:1.1700的"整数"关口是关键目标。