FX.co ★ 投资者正在调整长期美元计划

周四晚间公布的ISM商业活动指数证实了对美国经济即将到来的危机的担忧。 尽管经济连续116个月一直在扩张，但增长率却迅速下降，工业部门的增速放缓速度超过其他行业。 12月的数据是54.1 p，低于59.3 p。 一个月前，结果明显差于预期，而新订单指数从62.1 p下降至51.1 p。就业指数从58.4 p下降至56.2 p，供应量和库存下降，自2017年6月以来，水平需求以及价格分指数跌至最低水平，这有可能导致实际收入和通胀预期下降。

早些时候，ADP关于私营部门就业的报告看起来非常积极，因为新工作岗位的数量远远超过预期，但是，并非没有一点焦油，服务业的增长势头强劲，而在工业领域则不仅雄心勃勃，而且在提取方面也完全减少了。

今天，将公布12月份劳动力市场报告，预计经济中新增就业岗位数量将再次持续高位，这将对美元指数提供支撑，但重点不在于平均工资增长率，而且这里的情况并没有改善，相反，情况恶化。只要消费者信心指数高，恐慌就不占优势，但趋势越来越严重。 预计平均工资的年增长率将从3.1％下降至3.0％，这将成为通胀压力下降的一个迹象，长期以来一直反映在5年期TIPS债券的收益率下降中， 再次更新两年最低限度。

企业正在等待通货膨胀下降，结果导致消费者信心下降，这将不可避免地导致对美联储计划的更严格调整。

尽管由于12月会议的结果，美联储仍在推行扩张性政策，尽管速度较慢，但市场已经开始为最坏的做好准备，这些担忧不会被美联储官员忽视。 达拉斯联邦储备银行行长罗伯特卡普兰周四表示，在2019年上半年，由于波动加剧，美国经济增长的不确定性增加以及全球经济增长放缓，必须放弃利率。

利率增长的任何暂停将成为美元的强大利空因素，市场对预测的重新评估已经到来。 几年来CME利率期货首次出现反方向，现在投资者看到的前景并非2019年加息，而是相反，其下跌。

美元的情况看起来越来越糟。 全球经济放缓首先会影响商品货币，但如果美国经济开始萎缩的速度超过市场预期，美元可能会失去防御性资产的地位，这正是正在发生的事情。 今天的劳动力市场报告可能明显比预期更糟糕，这将导致美元指数下降和恐慌情绪增加。

欧元区

在快速变化的环境中，欧洲央行正在采取谨慎的策略并控制欧元形势。监管机构没有对第一次加息日期做出任何公开预测，并且资产回购计划完成框架中的大部分还款（2019年为1670亿欧元）意图重新投资，并且通常，在同一司法管辖区内还款。这些意图引起了欧洲央行的关注，欧洲央行的主要努力将是为了维持稳定，即减少欧洲央行市场平衡的计划不会很快见到。

上周五，由于预期就业报告欧元兑美元保持中性，1.13-1.15的区间范围很宽，这种转变更有可能达到上限。

英国

货币对英镑/美元没有方向，油价回升支撑英镑，以及美元走软的前景，增长阻力位1.2730的概率略高。