儘管存在較弱結果的風險，加拿大7月份的GDP環比增長了0.2%，超過了0.1%的預期。加拿大經濟過去七個月中有六個月在增長，顯示出溫和但穩定的增長。遺憾的是，經濟增長是在高移民的背景下發生的。按照人均調整後，經濟增長顯得相當疲弱。8月份的初步數據顯示增長為零，第三季度的年增長率徘徊在1.3%左右。儘管這離經濟衰退還差很遠，但這給加拿大央行帶來了調整其貨幣政策的壓力。
加拿大經濟疲弱對通脹有正面影響。8月消費者物價指數（CPI）年率下降至2%的目標水平。與此同時，8月失業率上升至6.6%，並且持續攀升。加拿大央行行長馬克倫表示，央行希望刺激經濟增長，這暗示10月即將召開的會議可能會進行50個基點的降息。前三次的降息總計75個基點，顯然是不夠的。不言而喻，如果加拿大央行在10月23日降息50個基點，那麼任何關於加元走強的希望都將破滅，因為在三次降息後，加拿大債券收益率已經低於美國債券收益率，這個差距可能會進一步擴大。
然而，仍然有積極的一面。美聯儲主席鮑威爾的講話，市場評估降息幅度過高，引發了強烈的市場反應，但並未從根本上改變預期。因此，年底前美聯儲仍有75個基點的降息預期，這與鮑威爾發言前的預期一致。這意味著美元依然面臨拋售壓力。
報告週內，加元的空頭頭寸淨值減少了5億美元，降至-48.8億美元。市場情緒仍然看跌，加元目前在G10貨幣中對美元的表現最為疲弱。它是上個月唯一無法對美元走強的貨幣。預估價值低於長期平均水平，這為USD/CAD的下行鋪路。然而，預估價格沒有明確的方向。
經過八月的急劇上漲，加元在整個九月都處於橫向整理範圍內。看跌動能依然有效。目前，進一步的看跌走勢似乎比USD/CAD的反彈更有可能。然而，加元仍在努力尋找增強的理由。我們預計USD/CAD最終會朝著長期目標1.3170移動，阻力在1.3520/30區域。回調到這一水平正當賣出，目標為新的低點1.3419。