在三月的前兩個星期迅速騎過過山車後，USD/JPY 卻凍結在整理當中。美國經濟和美元的實力，加上預期日本央行貨幣政策極為緩慢的正常化，為投資者繼續買入這對貨幣提供了依據。但是，當正式東京及主要避險基金站在對立面時，我們應三思而後動。
政府把與日本銀行和金融廳的緊急會議從4月4日改到了4月3日，這表明對外匯市場中日圓走勢的擔憂十分深重。雖然先前一直認為 USD/JPY 的特定水平並不讓正式東京擔憂，只有對該貨幣對之間的快速變動擔憂，但投資者的看法現在發生了變化。
財政大臣鈴木俊一和財務副大臣（國際事務）神田昌人稱日圓的走勢與基本面不匹配。在日本銀行決定放棄負利率政策後，USD/JPY 的上漲讓許多人感到驚訝，儘管美國和日本債券收益率之間的差距變小。實際上，債券市場的利率差距依然很大，使得交易員可以買進美元。
第二季度的情況可能會有所變化。據彭博研究，在4 月至 6 月期間，日本銀行贖回的債券金額將超過作為 QE 證券的購入金額。儘管赤字可能只有 13 億美元，但麻煩常常起於微小之處。
日本銀行贖回和購入債券之間的差額動態
這種情況增加了日本債券收益率上升的風險，減少與美國對手的差距，以及USD/JPY的下跌。此外，根據前官員渡邊勉的說法，日本銀行在貨幣收緊方面的下一步措施可能會在十月份進行。
消費者價格長期保持穩定，可能會增加上田一雄及其同事們對隔夜利率採取下一步決定性舉措的概率，而這可能比早期發生。在這方面，CPI在2.4-2.5%水平穩定以及東京核心通膨接近3%的表現對於USD/JPY空頭行情者來說是好消息。
東京的通脹動態
有趣的是，不僅政府和日本銀行對日圓貶值及其中的投機跡象感到擔憂。據彭博研究指出，主要參與者認為 USD/JPY 在 152 附近是一種警戒線。重要部位集中在此，一旦突破可能會引發雙方強烈反應。然而，避險基金準備拼盡全力保護他們的資金。
從技術角度看，在日線圖上，USD/JPY 正處於短期整理階段，範圍在 151-151.9 之間。突破上限可能導致漲勢持續至 153.4。然而，如果阻力測試不成功，根據從 151.35 和 151 的虛假突破模型，賣出美元對日圓是合理的。