大小事关重要。當貨幣政策的分歧沒有如預期那樣明顯時，經濟增長的分歧讓人驚嘆不已，USD/JPY 恐怕只能繼續上漲。這引起了東京官員的不滿。口頭干預的程度正在增加，但當局對外匯生活的干預能否打破美元對日圓的上升趨勢？或者需要更嚴重的原因？
在第四季度，日本 GDP 下降了 0.1%。考慮到第三季度下降了 0.8%，這意味著經濟陷入了技術性衰退。從名義上看，它的規模比德國小。日本下滑至第三位，但這並不能阻止其股指以驚人的速度上漲。在 2023 年增長了 27%，這是自 2013 年以來的最佳表現之後，TOPIX 自一月初以來又上漲了 14%。與此同時，與日圓的上升相關性上升至 2020 年份的高峰，顯示外國投資者積極貢獻於股票購買。
確實，在一月中旬，非居民對日本股票的淨購買量激增至 £8.1 兆或美元 540 億相當於過去 52 周的最高值，這是自 2015 年開始記錄以來的最高值。與此同時，貨幣風險對沖的成本為 -5.6%。換句話說，外國投資者可以通過出售日圓獲得額外收入。由於這一原因，自年初以來，日圓兌美元的匯率下跌了 6%。
非居民購買日本股票的動態
隨著非居民的GDP增長和積極的貨幣風險對沖的差異，市場對聯邦基金利率命運和日元波動下降至自2022年1月以來最低水平的觀點的重新評估，對USD/JPY構成壓力。結果，自7月以來，日元逆轉風險已下降至最低點，表明投資者不擔心其升值。
但是徒勞無功！市場對聯儲擴大貨幣的時間和規模的預期趨於接近12月FOMC的預測，這表明美元主要的王牌正在消失。與此同時，日本銀行預計在4月放棄負利率政策的日期以及美聯儲貨幣政策收緊的開始日期可能增加USD/JPY的波動。對於美國總統選舉也是如此。
USD/JPY逆轉風險的動態
美元/日元報價波動性的增加將對多方槍手構成雙重打擊。投資者將在進行運費套利的同時平倉並將日元作為主要籌碼貨幣。與此同時，非居民的貨幣風險對沖成本將增加，從而減少了資產經理對日圓的淨空頭倉位。
從技術角度來看，在日線圖上，形成了一根上影線較長的K線以及多方未能實現“波幅收縮”模式的原因是當支撐位位於149.85以下時，賣出該貨幣對。