美國消費者價格指數高於預期的數據震動了市場，推遲了美聯儲首次降息的時機。CPI數據對股市施加了壓力，推高了美國國債收益率，並增強了美元。
一個明確的趨勢已經出現。最初，美聯儲主席鮑威爾對市場利率預期表示懷疑。他的講話被市場視為過於鷹派，一般而言，被視為警告而非行動指南。然後，意外強勁的就業報告進一步降低了降息預期。最新的通脹報告被證明是關鍵性的-市場現在正在將首次美聯儲降息預期推至六月，這在一個月前看起來完全不可能。
展望未來，美國零售銷售、生產者物價指數和密歇根大學消費者情感將成為主要關注重點。此外，還有必要觀察費城聯邦儲備銀行和帝國製造業的報告是否能證實ISM製造業的強勁增長。
另一個可能影響美元未來前景的因素是是否在接下來的幾周內對風險資產進行調整。這些資產由於市場預期聯邦儲備局降息而大幅上漲，這是美元走強的另一個因素。無論你如何看待它，美元仍然是市場的寵兒，期望逆轉的理由正在消失。
美元/加元1月份的就業報告一開始看上去相當積極-失業率從5.8%下降到5.7%，新增37,300個工作崗位（預測為15,000個）。然而，仔細檢查後，情況並不如人們所想-全職工人的數量有所減少，增長歸因於兼職工人。
薪資增長按照5.3%的預測與去年同期相匹配，對於加拿大央行來說，這一增長仍然過高，無法使情況持續積極。市場對於利率的預期已經修正，預計在12月份只會有降低15個基點，而之前的預測則為65個基點的升幅。考慮到市場對於聯邦儲備局利率的預期變得更具鷹派色彩，很容易得出這樣的結論：加元走強的主要因素幾乎已經消失。
現在，利率的情況如下：預計聯邦儲備局到年底將降息100個基點，加拿大央行預計降息75個基點。預計到2025年兩國利率將達到平價。對於市場而言，這意味著收益差將消失，因此風險評估和增長前景將成為關注的重點，而加拿大顯然較為脆弱。
在接下来的几个月里，期权债券的收益差或将缓慢收窄，为加元提供一些支撑。然而，这种支撑力度对于加元来说还不足以启动对美元的增长周期。
在报告周内，净空头加元头寸增加了3.95亿至-5.73亿。尽管自11月以来，空头头寸一直在迅速缩小，现在已接近中性水平，但看涨偏好仍然保持不变。投资者原本认为加拿大央行在通胀高企之际会比美联储更加鹰派，但强劲的美国数据似乎扭转了这些预期。价格已经上移到长期平均线之上。
美元/加元已穩定在1.3535的阻力位之上，現在應該將看跌回檔視為修正行動，這將帶來買進機會。下一個目標是1.3620，為了看到更強的上漲行情，我們需要重新評估加拿大的通脹情況，所以下週的通脹報告至關重要。
美元/日元雖然大多數中央銀行都關注通脹速度以及支持減少消費者活動的措施，但是日本銀行卻在尋找克服通縮的跡象。
是的，日本的通脹仍然很高，乍看之下，情況與全球趨勢沒有太大不同。然而，問題在於日本的通脹幾乎完全是外部因素驅動的，包括上升的大宗商品價格、全球運輸成本和整體進口通脹，特別是在消費者領域。至於內部因素，它們仍然指向回到通縮的威脅。
通縮威脅因素對日本銀行產生了極大的影響；如果忽略這一點，日本銀行可能在去年12月就已經將利率從負區調高了。
12月份的平均工資增長為1%，高於11月份但低於預測的1.3%。工資增長是日本銀行貨幣政策和潛在收緊前景的關鍵因素。工資增長越高，日本銀行越有可能考慮收緊政策。預測只有在政府、企業和工會在四月進行工資談判之後才會變得更加明確。
日圓離創下151.92的多年高點僅一步之遙。目前，由於有口頭干預，其貶值受到壓制。財務大臣鈴木表示，他對貨幣市場的情況感到「更加緊迫」。參與者可能會將他的言論解讀為：如果日圓繼續貶值，財務省可能會介入，以穩定匯率，降低日圓的看跌情緒。
報告期內，淨空頭日圓頭寸增加3.04億至負71.17億，價格上漲。
美元是受到美國的通脹數據的刺激，強勁的上漲勢頭逐漸形成。唯一能夠阻止日元下滑的事情是風險的劇烈重新評估，進一步增加對避險資產的需求。在那種情況下，由於日本銀行的政策將保持不變直到四月，日元在停止下滑方面沒有什麼機會，而決定性因素將是美國國債收益率的上升。151.92高點重新出現的可能性大大增加。