2024年初的主要市場矛盾是美元與股市指數的同時上漲。通常，美元被認為是避險資產，在動盪、經濟衰退或自然災害期間上漲。然而，由VIX波動率指數下降所顯示的強勁美國經濟反映出投資者缺乏恐懼。甚至日本的地震對美元指數的影響也比對日元更大。在這種情況下，歐元/美元是否會出現下行呢？
法國農業信貸銀行認為，目前市場將美元視為高收益幣，而非避險資產。風險偏好高，美國經濟的正面驚喜增加了對交易差異的需求。與全球其他主要央行不同，美聯儲可以在通脹加快時降低甚至提高聯邦基金利率。結果，以美元計價的資產的吸引力增加，資金流入北美，推動了歐元/美元的高峰期。美元尤其受益於低收益貨幣，如法郎、日元和歐元。
在這種背景下，歐洲央行抵制市場預期2024年將降息150個基點至2.5%的努力具有次要意義。根據歐洲央行執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾所言，對抗高通脹的最後階段將是最具挑戰性的。
歐洲通脹的動態
官方人士认为，服务业高价、强劲的劳动力市场、比之前更宽松的金融条件，以及红海冲突，可能会加速通货膨胀。最终，供应链问题可能会再次浮出水面，推高消费者物价指数（CPI）。在这种情况下，欧洲央行应该保持耐心和谨慎，因为历史经验表明，物价可能会达到新的高峰。
类似的“鹰派”言论和德国制造业订单在12月份出人意料地增长了8.9%的月环比，为疲软的欧元提供了帮助。如果德国经济开始复苏，欧洲央行不急于降低存款利率，为什么欧元/美元不会开始形成底部呢？
實際上，主要貨幣對的命運更多取決於美國經濟的強弱、美國國債收益率以及聯邦儲備系統的貨幣擴張的時間和規模。儘管市場已經告別了3月開始的想法，但所有對於1月美國通脹數據的影響都被命中了。
從技術上講，在觸及先前1.073和1.064設定的兩個目標水平之後，EUR/USD經歷了可預測的反彈。多方發起了反攻，但他們的實力可能不足以改變現有的權力平衡。因此，從公平價值範圍下限1.078和樞紐位1.081出現的反彈是用於賣出的合理選擇。