流亡货币有其优势。由于内部干预和改善对外贸易状况，其汇率可以得以稳定。外部环境，包括全球风险偏好的变化，对美元/卢布汇率的影响较小。俄罗斯与国际投资流失断绝，这一点剥夺了卢布的优势和脆弱之处。
在8月底，包括新兴市场国家货币在内的高风险资产主要因为人们相信美联储货币政策收紧周期即将结束和黄金时代的回归而受到加强。当美国经济不过热，以适度的速度增长，通胀放缓时，股票指数有望上涨。
在其他情况下，全球风险偏好的提高和油价上涨将使卢布成为外汇市场的最爱。然而，尽管俄罗斯从黑金期货行情的上升中获得了好处，卢布仍然是表现最差的货币之一。事实上，主要打击是对沙特阿拉伯的，该国承诺减产，其减产量超过了莫斯科的承诺2倍以上。在2月份，当克里姆林宫公布了减少出口的计划时，沙特的石油产量比俄罗斯多50万桶/日。到了7月份，这个数字下降到了25万桶/日。
与此同时，俄罗斯通过海运出口原油创下了8周内的高点，达到了340万桶/日，这使人对莫斯科的声明的真实性产生了怀疑。无论如何，每周增长量为88万桶/日对外贸易、货币收入、经常账户和卢布都是好事。
俄罗斯海上原油供应的动态
然而，对于现任政府来说也是如此。通过迅速提高关键利率和实施个别资本流动监控措施来稳定卢布，促进了居民的福祉增长。事实上，6月份实际工资增长了10.5%，超出了彭博社专家预测的9.4%。其中原因在于由于动员和离开俄罗斯，劳动力缩减。剩下的员工要求更高的工资，这在通胀放缓的情况下反映在实际工资上。
根据彭博社的估计，到2024年3月总统选举前，这一指标将因大规模财政刺激措施增长8-9%。然而，这是一个推动通货膨胀的因素，将加快CPI，并迫使中央银行继续收紧货币政策。这对经济增长不利。
俄罗斯实际工资动态
在我看来，卢布的稳定只是暂时的现象。从基本面来看，几乎没有什么改变。进一步减少货币收入和当前账户的恶化将对俄罗斯货币施加压力。
从技术上看，USDR/UB日图在实现印第安人模式之后存在1-2-3模式的风险。但目前我们将突破97和98的阻力用于购买。