黃金傳統上被投資者視為對抗通脹的避險工具。然而，實際上推動XAU/USD報價的不是通脹，而是經濟衰退。今年春天，黃金在預期美國經濟衰退逼近的背景下，堅定地上漲到歷史高位。然而，勞動市場的穩定和其他宏觀數據的積極表現，使人們開始談論經濟軟著陸。這導致了夏季黃金的崩跌。而隨着秋季的到來，經濟的降溫再次轉化為黃金的上漲。
美國令人失望的統計數據是購買貴金屬的契機。數據越弱，美聯儲實施其6月預測並將聯邦基金利率提高至5.75%的機會越小。儘管杰羅姆·鮑威尔在傑克遜霍爾說出相反的話。此外，緊縮貨幣政策周期結束後，通常會出現“鴿派”轉向。貨幣擴張為XAU/USD營造了良好的環境。
聯邦基金利率和黃金的動態
對於美國經濟來說，Conference Board在八月份消費者信心的大幅下降以及美國勞工市場在六月份招聘和解雇數字達到高峰，這些都是不祥的信號，但對於黃金愛好者而言則是一個好消息。2023年美聯儲加息機會再次下降到50%以下，這對美元造成了負面影響，並使得XAU/USD展開了反擊。
事實上，自從三月中旬以來將黃金的淨空頭持倉降至最低水平的資產管理者們弄錯了。同樣地，連續13週從ETF中撤資的投資者們也犯了同樣的錯誤。他們押注在美國國債過去十多年的最高收益率上。然而，一旦美國的宏觀經濟數據開始惡化，美國債券市場利率下跌，XAU/USD報價開始上升。
美聯儲利率預期的動態
接下来呢？美国劳动力市场逐渐冷却、过剩储蓄规模急剧缩减以及超过7%的抵押贷款利率上升勾勒出了美国经济中新的裂痕。美联储货币政策的收紧存在一定的时间差。从经济周期开始算起，经过的时间越长，货币紧缩的影响就会变得更加痛苦。在这种情况下，经济衰退的风险将再次增加。
最終，市場將回歸到春季推高黃金至每盎司2075美元的原始條件。然而，還有另一種情景。美國經濟將繼續令人驚喜，通脹創造新高的可能性增加，聯邦基金利率上升至5.75％的機會也增加。
從技術上看，黃金在日線圖上形成了雙底模式。由於這種模式，黃金突破了EMA並有可能在方向上繼續上漲至每盎司1962美元的公正價值。只要報價保持在1929美元以上，交易者應該專注於購買。