歷史往往會重演，但盲目使用舊的模式往往會導致金錢的損失。2022年末，日本銀行在栗田遙彥的領導下，將10年期債券的目標收益率的範圍從+/-0.25%擴大到+/-0.5%，這對USD/JPY貨幣對造成了沖擊。外匯市場開始議論貨幣政策正常化過程的必然性，然而新的舉措需要等待約7個月。
一開始，這次貿易範圍的增加似乎應該再次加強日元。然而，在美元/日元價格略微下跌後，價格反轉並向北移動。舊模式沒有起作用。錯誤在於上田和美國債券收益率與日本債券收益率的趨勢不同。
根据日本银行7月会议的结果，新任行长表示，汇率波动是扩大目标收益范围的原因之一。投资者将此视为对日元贬值的担忧。问题在于市场有时会与央行对立。他们会考验央行的强度，希望最终能采取行动，让投资者站在正确的位置上。外汇市场也不例外。如果日本银行担心美元/日元的上涨，为什么不给他们点刺激呢？
日本银行利率预期的动态
同样适用于上杜田光男的观点，即转向灵活的收益控制并不意味着货币政策的正常化起点。此类言论导致了与预期结果截然相反的情况：衍生品将隔夜利率上调的时间从2024年7月推迟到2024年3月。他们预计年底时，借贷成本将达到0.1%。
市场正在测试央行的耐心，并对美元/日元空头产生不利影响。此外，日本银行表明不会让10年期国债收益率迅速接近上下1%的范围上限。它两次提出购买债务债券的建议，抑制了这方面的利率。而美国的类似产品增长更快。与此同时，美国和日本债券收益差的扩大为美元对日圆的进一步上涨创造了有利条件。
日本工资动态
如果再加上日本国内意外的工资增长放缓，就再也没有人会怀疑USD/JPY上升趋势的力量了。根据日本银行的观点，为了让通胀率稳定在2%左右，需要工资增长达到3%甚至更高。
从技术上来看，在日本日元对美元的日线图上，存在着一种稳定的"看涨"趋势，这得到了远离移动平均线的证实。然而，看涨趋势未能将报价推高至144.2的目标位，即哈特利模式的88.6%回撤位，这可能导致货币对下跌并造成反弹卖盘。