7月份美元兑其主要竞争对手的汇率贬值约1%，连续第二个月失去地位。
同时，EUR/USD汇率对升值约80点，从1.0910上涨至1.0990，而GBP/USD汇率则上涨约140点，从1.2700上涨至1.2840。
这种动态是因为人们预期美联储接近加息周期的尾声，而欧洲央行和英国银行则未到这个阶段。
7月份美元净空头头寸达到过去两年的最高水平。
根据看起来，投资者押注欧元区和英国相对于美国的更强劲的通货膨胀趋势将要求欧洲和英国央行要么进一步加息，要么更长时间地保持利率在高水平。
據預計，在此情況下，綠幣將繼續承受壓力，而自去年9月以來形成的歐元/美元和英鎊/美元的上升趨勢，在中長期前景中將繼續發展。
由於“軟著陸”、通脹率下降以及活躍的股市繼續主導交易者的思維，這使得他們能夠押注美元下跌。
S&P 500指數略低於其在2022年1月4日的當日最高點4818.62點，並連續第五個月上漲。
花旗集團將其對S&P 500的2023年底和2024年中的目標價上調至4600和5000，以反映“軟著陸”的機率提高。
上周公布的數據顯示，美國經濟在第二季度同比增長了2.4%。
然而，报告的细节显示出消费疲软和库存增长放缓。这表明美联储收紧政策的滞后影响尚未完全显现。
与此同时，以GDP通缩率测量的通胀率仅为2.2％，明显低于预期的3％增长。
美联储偏好的通胀指标PCE物价指数也明显低于预期的4.1％增长，仅上涨了2.6％。
这些数据加强了市场参与者对美国利率已经达到峰值的看法，这似乎是市场对7月份FOMC会议的主要结论，尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔尽力保持“鹰派”立场。
他表示，今年不预计降息，并补充说，为了降低通胀，可能需要经济增长低于趋势水平和一些劳动市场条件的放宽。然而，根据美联储主席的说法，今年不会发生衰退。
投资者希望，央行已经实施的加息措施足以降温经济。
芝加哥联邦储备银行主席奥斯坦·古尔斯比认为，美联储在降低通胀率的同时并没有引发经济衰退，其表现相当不错，并将根据数据来判断是否需要在9月进一步收紧货币政策。
对于美国经济实现“软着陆”的谨慎乐观态度对美元形成了利好。
另一方面，美国经济前景目前看起来明显好于欧元区和英国，这也对美元提供了一定支持。
国际货币基金组织预测，美国经济将在2023年增长1.8％，而欧元区的GDP仅增长0.9％。预计英国的增长率更低，仅为0.4％。
两岸利率差异也对EUR / USD和GBP / USD的多头构成挑战。
考虑到整体通脹，與德國和英國的國債相比，市場風險溢酬仍然高於美國，而這兩個國家的消費者物價指數都比美國高出一倍以上。
當然，看空美元的人士並不放棄希望，認為美聯儲可能在8月底舉行的傑克森霍爾研討會或9月的會議上宣布停止加息。
日本三菱日聯銀行的策略師們認為，美元看起來脆弱，可能會進一步走弱。
他們預測，到今年年底，EUR/USD匯率將上升至1.1500水平。
“即使歐洲央行加息週期結束，美聯儲的鴿派政策對貨幣市場來說仍然更重要，為EUR/USD在今年年底適度升值鋪平了道路”，三菱日聯銀行表示。
銀行專家們認為，在英國貨幣政策收緊周期結束之前，還會有兩次25個基點的加息，分別在8月和9月。
然而，根據他們的觀點，英國利率曲線對於必要的收緊是過於負擔，因此市場預期很可能會從今天開始到英國央行9月會議之間進行修正。
「隨著這種修正發生，英鎊在一段時間內將在增長方面落後。然而，它準備向上突破1.3美元的水平，並將從英國的加息中受益，直到出現證據表明該國經濟因較高的利率明顯減速。」MUFG銀行表示。
與此同時，TD Securities專家認為英鎊面臨下行風險。
"英镑面临的问题在于，近期英国在经济停滞方面赢得了大奖。尽管通胀放缓，但经济增长趋势在我们追踪的所有 G10 国家中受到的冲击最大"，他们说。
据 State Street 的分析师们认为，卖出英镑/美元看起来很有吸引力，因为市场低估了美国未来加息的幅度，同时过高估计了英国央行收紧货币政策的能力。
他们预测，美元指数将在今年年底前从目前水平上涨5-6%。
如果美国的数据继续描绘出稳健的经济景象，美元至少能够稳住局面，直到杰克逊霍尔的美联储研讨会上，杰罗姆·鲍威尔可能彻底否定国内政策收紧周期即将结束的想法。
"美国经济取得了惊人的良好成绩，回到疫前水平完全可以实现，但美联储的工作尚未结束，"明尼阿波利斯联邦储备银行主席尼尔·卡什卡里表示。
他表示，美联储目前的立场是，美国经济将实现所谓的“软着陆”，避免陷入衰退。
卡什卡里指出，目前的核心通胀率约为4.1％，仍然是美联储2％目标的两倍以上，因此现在宣布胜利还为时过早。
Rabobank的策略师预计，到11月美国经济形势将恶化，这将阻止美联储进一步加息。
他们表示：“美国经济衰退风险意味着美元可能因其‘避风港’地位而得到支持，因为风险偏好将降低。”
由于英格兰银行试图控制通胀，林贝妇在英国的衰退仍然是基本方案。
“从这个角度来看，英镑很可能在今年年底面临阻碍。我们预测GBP/USD在三个月的时间内将下降到1.2600。”该银行的专家表示。
然而，英镑可能会在此之前遇到麻烦，尤其是如果这周出现英格兰银行利率达到峰值的首个迹象。
在通胀下降、房价下跌和经济情绪低迷的环境中，调整主要利率上调25个基点并发出进一步决策将基于即将到来的数据，这是合理的。
周四，英格兰银行关于利率决策的紧张局势应当让英镑保持在刀刃上。今年以来对升息的前几次决策总体上对英镑来说并不乐观。其中四次升息中有三次导致英镑兑美元汇率在当天下降，Societe Generale的经济学家表示。
"此外，英镑在8月通常会经历熊市季节性现象：在过去的十年中，GBP/USD汇率在十个交易日中有八个下降", 他们补充道。
Societe Generale警告说，欧元也可能面临问题。
「歐元進入八月，短期利差對它不利，同時長持單一貨幣的部位看起來脆弱。必須發生某種情況才能增加市場對歐洲央行再次加息25個基點的信心，否則定位將使EUR/USD進一步下行。當然，除非本週美國的數據足夠糟糕，能轉移話題到美國聯邦儲備系統何時實施寬鬆政策」，該銀行的分析師指出。
從基本面來看，上周失業救濟申請人數連續第三周下降至221,000人，傾向於在週五公布的非農就業報告中看到增長風險，這是Societe Generale的看法。
「我們預計美國在七月份將增加19萬個新的工作機會，並將失業率降至3.5％。這有可能增加聯邦儲備系統在九月份加息的機會。對於聯邦儲備系統是否已經停止加息仍存在疑慮，這仍在繼續支持美元。」，該銀行策略師表示。
與此同時，歐洲央行加強貨幣政策的門檻提高，因為歐元區的通脹壓力減弱，對貨幣區經濟衰退的擔憂加劇。
「我們看到歐洲央行在年底前有可能再次加息，即使是在九月份。然而，市場仍不情願接受這一情景，並認為到十二月份只會出現17個基點的加息，可能是將歐洲央行上週的消息解讀為「鴿派」傾向」，ING專家表示。
歐洲央行上週在上週四第九次連續上調了借貸成本，但同時對九月份加息有些保留。
「與相對強勁的美國經濟不同，我們認為歐元區經濟顯得脆弱，並已經展示出衰退的跡象，尤其是在製造業部門。我們預計，這將在接下來的幾個月對歐元產生負面影響。」Danske Bank專家說道。
他們預測，歐元/美元交易將在六個月的展望中保持在1.0600水平左右，並在十二個月的視野中接近1.0300水平。