去年夏天，当卢布对美元达到2015年春季以来的最高水平时，这被俄罗斯官方视为俄罗斯经济对制裁的抵抗力。该国成功将石油和天然气的流量从西方转移到东方，并且GDP缩水幅度比彭博社的专家预测要小。然而，事实不容回避。美元兑卢布汇率上升至15个月的最高点，清晰地显示了经济武器对俄罗斯的有效性。
资金流向俄罗斯正在枯竭，而资本从该国流出的速度在增加。结果是，第一季度贸易盈余大幅下降，与去年同期相比缩水超过三倍。石油和天然气出口收入在6月份下降了四分之一。自2023年初以来，能源收入总额几乎减半，降至3.38万亿卢布。
俄罗斯石油和天然气出口收入的动态
如果克里姆林宫解释美元兑卢布上涨至90以上是由于投机活动，而中央银行则认为外贸状况恶化是导致此现象的原因。纳比乌利娜指出，预算支出的增加导致了进口的增长。俄罗斯央行行长表示，卢布的贬值对金融稳定性不构成威胁。然而，央行将在下次会议上考虑这一问题。
请注意，在2022年2月乌克兰武装冲突初期，美元兑卢布汇率大幅上涨，导致关键利率上调至20%。这产生了影响：卢布升值超过了两倍。然而，在当前情况下，货币政策很难阻止该货币对的看多趋势。即使在美联储加息周期结束和美元兑主要全球货币走弱的影响下。
事实是，货币政策通过投资性资本流动影响汇率，而卢布在市场上的价值则由外贸决定。在2022年的后半年，外贸动态并未引起莫斯科官方的担忧。但到了2023年初，情况发生了严重变化。
從根本上來說，卢布沒有機會。理論上，關鍵利率的提高導致當地債券收益率上升。這增加了它們的吸引力，並促使資本流入。但現在沒有人會將錢投入俄羅斯。就貿易而言，軍事工業對進口的需求高和來自石油和天然氣出口的收入受限將繼續惡化當前賬戶的狀況。俄羅斯貨幣注定要下跌。
從技術上看，在日圖USD/RUB已實現了先前提及的AB=CD圖案的224%目標之一。在那之後，受到部分利潤回吐的影響，它進行了順勢回撤。可以利用這個回撤來增加之前開倉的多倉，或者開設新倉。作為下一個目標，我們的目標是261.8%，即97的水平。