已经很久以前就有关于黄金是抵御通胀的工具的神话被打破了。相反，历史上有很多例子，当消费价格指数加速上涨或者相反情况下，美元/黄金的报价下跌或上涨。最近的例子是美国消费者价格指数从4%下降到3.1%的预期。由于这个原因，贵金属价格触及了接近1900美元/盎司的底部，并开始反弹。
随着通胀逐渐回归到2%的目标，市场上越来越多地认为美联储的立场是错误的。中央银行预计到2023年底将有两次货币紧缩行动，但实际上只会有一次。如果能够做到柔和的过渡，为何要过度收紧货币政策导致经济陷入衰退？紧缩货币政策周期接近尾声对美元施加了压力，并加强了以美元计价的资产的地位，黄金也不例外。
美国通胀趋势
更重要的是，XAU/USD的上涨受到实物黄金市场的支撑。由于对俄罗斯储备冻结的担忧，各国央行大幅增加了对贵金属的购买，全球需求推至11年来的最高水平。然而，如果2022年监管机构准备通过ETF或掉期购买黄金，那么2023年他们更倾向于购买金条。
此外，国内贵金属储存需求急剧增长。根据Invesco的调查，与2020年相比，有68%的中央银行选择国内储存黄金，预计在五年内这一数字将增至74%。
投資者應該明白，黃金對的不是通脹，而是貨幣政策的反應。而貨幣政策則是為了調節通脹目標。因此，美國消費者物價放緩被視為美聯儲貨幣收緊周期即將結束的預兆，並對XAU/USD提供支持。相反，如果事實證明，6月CPI上漲快於預期，黃金可能會回到每盎司1900美元的水平。
有人假設，聯邦基金利率可能在7月達到5.5%的高點，然後在此水平上長時間保持不變，對美元和美國國債收益率造成打擊。最終將出現利於黃金的環境。市場普遍認為，即使借款成本升至5.75%以上，美國經濟將陷入衰退。衰退通常對XAU/USD是一個好消息。
這種宏觀環境表明，貴金屬價格出現了有限的上漲潛力。與此同時，美國聯邦儲備系統結束收緊貨幣信貸政策周期或美國經濟衰退將對XAU/USD形成有利影響。
從技術上看，日線圖上有兩個反轉模式：紅色狼波浪和藍色的1-2-3形態。突破1943美元和1950美元的阻力將成為推動貴金屬拉力至每盎司1990美元的催化劑。相反，黃金無法保持在1932美元的支撐位上，將成為賣出的理由。