美联储 7 月会议的结果令美元多头失望。 美国监管机构的裁决不能被称为"鸽派"，但交易员的设置更加激进。 因此，尽管加息 75 个点，以及美联储主席杰罗姆鲍威尔的相对强硬言论，但美元昨天在整个市场走弱，包括兑欧元。 欧元/美元的买家无法离开 1.0130-1.0280 的价格区间，但与此同时，他们能够离开这条走廊的下限。 鉴于影响欧元的一系列问题，这对多头来说是一个非常重要的成就。
总体而言，美元已成为市场预期过高的受害者。毕竟，几周前，关于 7 月会议可能结果的初步一致意见完全不同。 6 月，鲍威尔警告称，在下次会议上，委员会成员将决定是加息 50 还是 75 个基点。核心个人消费支出
(PCE) 物价指数公布后，标度向 50 点选项倾斜。美联储最重要的通胀指标再次反映了增长放缓。
因此，如果我们在 6 月预期的背景下评估 7 月会议的结果，美联储实施了最鹰派的情景。但在会议召开前不久，美国又发布了另一份通胀报告，反映了消费者价格指数的上涨。 CPI 自 1981 年以来首次突破 9% 大关，此后市场传言美国监管机构可能决定将 CPI 上调 100 点。
而这些谣言也并非无缘无故：美联储代表拉斐尔·博斯蒂克和玛丽·戴利提出了相应的建议。鹰派预期的飞轮开始重新焕发活力，因此在CPI增长报告发布两周后，75点的加息选项被市场解读为"基本"。加拿大央行也火上浇油，出人意料地将利率提高了 100 个基点。
换句话说，美元最初是被夸大的预期所困。尽管在委员会中有几位有权投票的美联储代表批评了加息 100 点的想法，但火热程度并未降低——交易员预计央行会采取激进的态度。
但与这些预期相反，鲍威尔打消了美元多头对继续积极收紧货币政策的希望。据他说，"如果到秋季经济的通胀压力没有充分减弱"，美联储可能会在 9 月再次"异常大幅度"加息。此外，鲍威尔暗示利率正在接近中性水平。正如美联储主席所说，监管机构计划在今年年底前达到"适度限制水平"——3.5%。
鉴于最新的 CPI 增长数据，市场明显预期更多。然而，鲍威尔回应称，尽管通胀上升和劳动力市场走强，"其他经济指标已经走软"。不难猜出美联储主席说的是哪些宏观指标。
回顾美国工业生产量数据（自 2021
年 12 月以来首次处于负值区域）、美国服务业采购经理人指数（暴跌至 47 点）的发布就足够了。房地产市场（新建和二手房地产销售显着下降）和美国人的消费者信心指标（该指标在 6 月下降了三个月——至少自 2021 年 2 月以来）。
总的来说，根据美联储
7 月会议的结果，我们可以得出结论，监管机构只会在万不得已的情况下才会采取激进的加息措施。根据鲍威尔的说法，"如果即将公布的数据有利于这一点，可能会在未来的一次会议上进行更积极的加息（相对于加息
75 个点）。"否则，美联储准备实施温和加息的情景。
荷兰合作银行专家表示，美国监管机构将在
9 月份将利率上调
50 个基点，然后在剩余的每次会议上上调
25 个基点。如果通胀表现出更强的动力，美联储将不得不在今年的每次会议上将利率提高
50 个百分点。据其他分析师称，监管机构可能会决定在
9 月上调
75 点，但一切都将取决于关键宏观经济指标的轨迹，主要是通胀。
换言之，美联储昨天明确表示，准备以温和的步伐进一步收紧货币政策。鲍威尔还警告利率接近中性水平（而超过该水平的问题尚未讨论）。
7 月会议的这样一个结果对美元施加了背景压力，但与欧元配对，美元并没有长期处于悲观状态。欧元现在无法振作起来并扭转该货币对的局面。相反，欧元的疲软让欧元/美元空头决定了他们对该货币对的状况。
由于俄罗斯天然气工业股份公司的供应减少，欧洲的天然气价格昨天突破了每千立方米
2,500 美元大关。这只是单一货币的问题之一，然而，它是系统形成的。对欧洲工业的打击，电力成本的增加，通货膨胀的进一步增加等。
在我看来，欧元/美元对仍然保留空头头寸的优先权。建议在向上修正回调时进行销售。下行目标保持不变：1.0150（回调至第二图区域）、1.0100（D1云云下边界）和1.0050。中期的主要目标是平价水平。