美国主要股指周一小幅下跌。然而,在全球持续下行修正中,这可能是新一轮下跌的起点。过去几周美国股市的情况并没有改变,最近的指数上涨只是一次修正。基本面因素表明,未来指数可能会下跌。
与此同时,经济学家们现在正在评估美联储对抗通胀的成本。如前所述,利率至少要上调到 2022 年底,这将提振对银行存款和美国国债等安全资产的需求。此外,存款和国债的服务成本也会增加。商业银行可以通过以更高利率放贷来弥补额外成本,但美国政府没有这种奢侈。更高的收益率意味着美国需要支付更高的利息。据《华尔街日报》报道,2021 年 10 月至 2022 年 5 月,政府在净利息成本上的支出达到 3110 亿美元,同比增长近 30%。美国10年期国债收益率已经攀升至4%,如果联邦基金利率达到3-3.5%,可能接近5%。 5% 的收益率将使美国债券成为非常有吸引力的投资。此外,即使通胀回到 2% 的目标水平,投资者也将在未来 10 年以 5% 的利率获得利息。美国政府可以发行债券回购,但只有在投资者愿意放弃债券的情况下才会发生。然而,债务状况对美国来说并不构成重大问题——对乔·拜登来说,比 300 亿美元的美国主权债务更紧迫的问题。在即将于 11 月举行的中期选举中,民主党可能会失去其对众议院和参议院的主导地位。长期的高通胀可能会使拜登政府在美国选民中更加不受欢迎。