FX.co ★ Паундът има шанс за корективен възходящ ход

Последните корекции във прогнозите за решението на Bank of England в четвъртък предполагат, че лихвата ще остане без промяна на ниво 4.75%. Тъй като няма да бъдат представени обновени прогнози за БВП и инфлация на тази среща, реакцията на пазара вероятно ще бъде сравнително умерена.

Няма значими основания за изненади, които да противоречат на прогнозите. Общата инфлация през октомври беше малко над очакванията, но по-важното е, че ръстът на цените в сектора на услугите отговаряше на предвижданията. Икономическият растеж беше донякъде по-слаб от очакваното, но все още е неясно дали е достатъчно слаб, за да окаже натиск върху решението на BoE.

В петък беше публикувана значителна порция икономически данни, като отчетът за индустриалното производство за октомври се откроява, тъй като се представи много по-зле от очакваното. Допълнително, оценката на NIESR за растежа на БВП беше ревизирана надолу до нула. Данните за Производствения PMI в понеделник допълнително засилиха този разочароващ резултат, като неочаквано паднаха от 48 до 47.3, потъвайки по-дълбоко в зоната на свиване. Засега слабостта в производството се компенсира от растежа в сектора на услугите, който се увеличи от 50.8 до 51.4. Това компенсиране вероятно е достатъчно, за да възпре BoE от намаляване на лихвите заради опасения от бързо икономическо забавяне.

Докладът за пазара на труда, публикуван във вторник, несъмнено увеличи вероятността Централната банка на Англия да запази лихвените проценти непроменени. Средният ръст на заплатите, включително бонусите, за трите месеца, завършващи през октомври, неочаквано се увеличи от 4.4% на 5.2%. Този силен растеж подкрепя устойчивата инфлация и се подхранва от вътрешни фактори, които не могат да бъдат приписани на сезонност или базисни ефекти. Това ще продължи да стимулира покачването на цените.

Смятаме, че Централната банка на Англия ще постигне резултата, очакван от пазара – лихвата няма да бъде намалена. Тъй като срещата ще се проведе един ден след заседанието на Федералния резерв, където е вероятно да бъде извършено намаляване на лихвата, паундът може да получи краткосрочно предимство спрямо долара и да възстанови част от загубите си. Въпреки това, това предимство вероятно бързо ще избледнее. Пазарът очаква намаление на лихвите на всяка среща на Централната банка на Англия през първата половина на 2025, тъй като базисният ефект за инфлацията се изчерпва. До края на годината се очаква лихвата да падне до 3.25%, по-ниска от тази на Федералния резерв. Като се има предвид цялостната слабост в растежа на британската икономика, това ще бъде ключов аргумент за продължаващата низходяща тенденция в GBP/USD.

Британският паунд е една от малкото валути, които се задържат стабилни срещу масовите покупки на долари. През отчетната седмица нетната дълга позиция се увеличи с $634 млн. до $2.165 млрд. Повишеното настроението показва поне краткосрочна устойчивост преди срещата на Централната банка на Англия. Въпреки това, в сравнение с пика през юли, загубите все още са значителни, а цялостното позициониране не изглежда да е солидна основа за силен растеж. Оценената цена се опитва да се повиши, но остава значително под дългосрочната средна стойност.

Двойката GBP/USD може да развие друга корективна вълна към зоната на съпротива 1.2830/40, особено ако резултатът от заседанието на BoE се окаже по-ястребски от очакванията на пазара в момента. Въпреки това, в дългосрочен план, перспективите на паунда остават мрачни. Настоящият растеж се основава на временно нараснала инфлация, която се дължи на базисни ефекти и ще загуби значимост след няколко месеца. По-вероятният сценарий е завръщане към низходящата тенденция след реакцията на пазара спрямо решението на BoE, с дългосрочна цел от 1.23.