FX.co ★ Еврото променя своя тон

Европейската централна банка направи всичко, което се очакваше от нея—намали лихвата по депозитите с 25 базисни пункта до 3%—и издаде няколко сигнала за продължаващо парично облекчаване. Все пак, тези сигнали не бяха достатъчно силни, за да потопят категорично EUR/USD. Основната валутна двойка се отдръпна от нивото на подкрепа от 1.0470 и се върна към това, което правеше от седмици: консолидация. Но колко дълго ще продължи това?

Само една голяма банка, анкетирана от Bloomberg, предвиждаше намаление с 50 базисни пункта на лихвения процент от ЕЦБ през декември. JP Morgan цитира по-слаби от очакваните данни за икономиката и инфлацията в еврозоната. Останалите се застъпиха за намаление с 25 базисни пункта, което в крайна сметка се случи. Междувременно, ЕЦБ понижи прогнозите си за инфлация за 2024 от 2.5% на 2.4% и за 2025 от 2.2% на 2.1%, намеквайки за продължаване на цикъла на парично облекчаване в близко бъдеще.

Преди декемврийската среща на ЕЦБ, фючърсният пазар беше 100% сигурен в намаление на лихвата с 25 базисни пункта на следващите две срещи на Управителния съвет и оценяваше вероятността за намаление с 50 базисни пункта през март на 60%. Тези очаквания останаха основно непроменени след допълнителното изявление.

Очакванията на пазара за намаление на лихвите на ЕЦБ

Вторият сигнал за готовността на ЕЦБ да продължи с облекчаването дойде от променения език. Преди това ЕЦБ заявяваше, че е готова да задържи депозитната ставка на рестриктивни нива "толкова дълго, колкото е необходимо." От декември тази фраза беше премахната от съпроводителното изявление, което сигнализира за преминаване към по-доволна позиция. Според ING, инвеститорите трябва да очакват по-нататъшно намаление на разходите по заемите.

Това обаче се отнася, освен ако данните не показват обратното. Когато ЕЦБ свали депозитната ставка на 3.25% през октомври, много официални лица очакваха ускорен цикъл на облекчаване до декември. Въпреки това, силните данни за БВП за третото тримесечие принудиха централната банка да заеме по-предпазлив подход. Предстоящите месеци ще покажат дали тази тенденция ще се запази.

Реакция на пазара на облигации на инфлацията в САЩ

Междувременно, смесени сигнали се появиха от Съединените щати. Индексът на производствените цени (PPI) за ноември ускори до 0.4% м/м, което е два пъти повече от прогнозите на Bloomberg. Заявките за помощ при безработица скочиха до 242,000, което е най-високото ниво от началото на октомври. Като се има предвид намалената чувствителност на американските облигации спрямо данните за инфлация и повишените реакции спрямо данните за пазара на труда, такива числа са по-вероятно негативни за долара, отколкото благоприятни.

На дневната графика EUR/USD е формирала модел на Разширяващ се клин. Ако "биковете" спечелят битката за нивото 1.0470, ще последва консолидация в диапазона 1.0470–1.0615, предоставяйки възможност за откриване на дълги позиции при отскок. Обратно, пробив под тази критична подкрепа би обосновал добавянето към вече установени къси позиции.